消費の伸びになお低下のリスク続く綿花価格は緩やかに回復する見通し

世界銀行が最近発表した商品市場の展望によると、2024年に3%下落した後、大口商品価格は2025年に5%、2026年に3%下落する見通しだ。これにより、大口商品の総価格は2020年以來の低水準になるだろう。下落は原油価格に牽引されると予想されているが、天然ガス価格の上昇と金屬と農業原材料の見通しの安定にある程度相殺されている。

報告書は、2024年のブレント原油の平均価格は80ドル/バレル、2025年に73ドル/バレル、2026年に72ドル/バレルに下がると予想している。そのため、2022年の高値から平均原油価格は2026年まで4年連続で下落する見通しで、2021年の水準をわずかに上回る。中東紛爭がエスカレートする可能性はエネルギー価格の最近の巨大な上昇リスクであり、他の大口商品に連鎖的な結果をもたらす可能性があるが、長期的に見れば、世界的な石油需要の減速、石油生産の多様化、OPEC保有石油の供給が十分であることを含めて、原油価格はかなりの下落リスクに直面しており、特にOPECが最近の減産を解除すれば。

また、経済活動が工業大口商品に対する需要にも二國間リスクがある。一方、中國の景気刺激策と米國のトレンドを上回る成長は大口商品価格を押し上げる可能性がある。一方、世界的な工業活動は、大口商品需要の伸びを抑制する可能性があるという予想より弱い。

2024年第3四半期の世界の農産物原材料価格指數はほぼ変わらず、一部の木材製品は供給不足の影響を受けて上昇したが、綿花やタバコなどの他の商品の下落に相殺され、これらの製品の需要が低下して供給が増加した。2024年の緩やかな上昇を経て、需要の増強に支えられて、農産物原材料価格指數は今後2年間、小幅な上昇を維持する見通しだ。

2024年第3四半期、綿花価格の下落は6%を超え、前年同期より15%低かった。米農務省の予測によると、2024/25年度の世界の綿花生産量は4%増加する見込みで、主にブラジル（+15%）、トルコ（+25%）、米國（+33%）から増加し、インド（-6.5%）とパキスタン（-10%）の減産を相殺した。世界の消費は2.3%増加すると予想されているため、世界の綿花在庫消費は予想より70%前後安定している。

2024年、綿花価格は10%近く下落したが、2025年と2026年には供給成長速度の減速が原因で反発する見通しだ。

しかし、消費成長には依然として低下のリスクがあり、主に世界経済の成長が予想を下回っている可能性と、世界の綿花生産量が予想を上回っている可能性がある。