産業クラスター：世界の綿花を観察植綿コストから見る新年度栽培意向

近年の米綿栽培コストを考慮すると、米綿栽培コストはここ2年で明らかに上昇しており、2024/25年度の植綿収益について見ると、すでに損益バランスの近くにあり、2025/26年度の栽培意向は弱體化し、トウモロコシなどの作物の代替が現れると予想されている。

同時に、ブラジル綿の生産量、輸出量は急速に上昇し、ここ2年ですでに米綿を超え、同時に米綿に比べて明らかなコスト優位性が現れ、2025/26年度のブラジル綿は天候が順調な狀況下でも豊作構造を維持すると予想されている。

米綿のコスト推計

試算によると、米綿の栽培コストは2021/22年度以降明らかに上昇し、対応する単産推計によると、2023/24年度と2022/23年度の栽培コストはいずれも83セント/ポンド付近に達し、2021/22年度までの栽培コストは50-75セント/ポンドの間が多く、平均栽培コストは63.31セント/ポンドだった。

2022/23と2023/24年度の栽培コストは高く、主に2つの原因から構成されている。第1はこの2つの年度の耕作放棄率が高く、単産が低いこと、第二に、運営コストはこの2年間で26.67～42.5%上昇し、種子、化學肥料、農薬、利息などの支出が明らかに増加した。以上の2つの主要な原因は総合的に米綿栽培コストの大幅な上昇を招いた。

2024/25年度の栽培狀況によると、耕作放棄率は下落し、その年度の栽培コストは75-78セント/ポンドに下落すると大まかに見積もっているが、歴史的なレベルでは依然として高いコスト區間にある。

米綿栽培の補助金政策は綿農家の収益をカバーできるか。

米國の綿花栽培補助金の現在の先行政策は主にマーケティング支援ローン（Marketing Assistance Loans）、ローン差額補助金（Loan Deficiency）であるPayments、LDP）及び累積収入保険計畫（STAX）など。

累積所得保険計畫（STAX）とは、政府補助金、市場化運営と先物市場の連動を通じて、広範でリスク分散をカバーする農業保障システムを構築することを指す。具體的には、政府は約62%の保険料補助金を負擔し、農場主が選択した保険責任レベル（50～85%）に基づいて補助金の割合を調整している。その核心は先物価格を基礎に正確な価格設定を行い、政策てこを通じて多方面の資源を異動させ、農場主の収入の長期的な安定を実現することにある。（中國の先物＋保険に似たモデル）

STAX保険計畫の下では個人差が大きいため、私たちはここであまり議論しないで、より多くの精力をカバー面が広く、普遍性がより強いMALとLDP政策に焦點を當てています。

MALとLDPは現在の綿花栽培の比較的成熟したサポート政策であり、米政府が農業生産者に提供する販売サポート政策であり、コモディティ?クレディ（Commodity Credit）Corporation，CCC）が擔當する。ここでは、まず研究の重點を政策に置く。

ワタミにとって、CCCローンの申請は毎年5月31日までで、ローン期間は9カ月、綿の束はCCCローンを1回しか申請できない。綿農場主がCCCから融資した綿の買い戻し価格はloanrateとAWPの間の低い者。

まずMALとLDPの運行メカニズムを観察し、それによってこの保護メカニズムの運行の下で、米國綿農家の抵當願望と栽培願望がどのように表現されているかを観察する。

貸付差額補助金（Loan Deficiency Payments、LDPと略稱）：AWPが長期的にloanより低い場合rateの場合、綿花農場主はCCCローンが期限切れになった後に買い戻しを放棄することを選ぶことが多く、CCCの在庫が大量に蓄積されることになる。この問題を解決するために、政府はローン差額補助金（LDP）を推進するための変相措置を取った：AWPがloanより低い場合rateの場合は、AWP価格で綿を買い戻し、市場に販売することを奨勵し、差額分【LDP=loan rate-AWP】は政府が補助する。

以上の政策に基づいて、米國綿農家のLDP差額補助金下での即時植綿収益をシミュレーションした。

収益の絶対値を見ると、米國の綿花栽培の収益は13年近く見てほとんどが黒字の狀態にあり、最高の収益年度は2021/22年度で、現物価格のピークと栽培コストの低位の二重の利益を重ねた。

綿農家のCCCモーゲージローンへの參入意欲の選択にどのような要因が影響しているのか、當年のモーゲージ比率についてさらに比較研究を行った。試算によると、抵當比率は當年の栽培収益と絶対的な関係はないが、栽培コストと明らかな負の相関関係（cor=-0.53）、當年の生産量と一定の正の相関関係（cor=0.29）を示した。高い栽培コストは抵當意欲を減少させ、抵當価格が低いため、市場により良い融資ルートが存在することを排除せず、CCCの抵當融資への參加意欲が低下する可能性がある。また、年間生産量が高ければ、CCCの抵當に參加する割合も上昇するだろう。

また、2014/15、2015/16、2019/20年度はLDP補助金が発生しているが、ここ數年度の抵當比率はいずれも50%より高く、2019/20年度は60%近くに達し、過去最高の抵當比率に達している。つまりLDP補助金が存在する年も、綿農家がCCCローンに積極的に參加することを刺激する。

上記の分析を総合して、私たちは以下のいくつかの結論を得た：第一に、AWPとLDP體制の下で、綿花栽培の収益が正であることを完全に保証することはできなくて、特にここ2年の栽培が顕著に増加する情況の下で、綿花栽培の利益は大幅に損益のバランスのとれたレベルに下がった。第二に、米綿農家のCCCモーゲージへの選択は、収益駆動ではなくベースラインの考え方によるものが多い。

つまり、現在主に動作しているAWPとLDPメカニズムは綿花の絶対価格に一定の底をつく役割を果たすことができるが、絶対収益を保証することはできない。現在LDP補助金が発動されていないことを背景に、新年度の栽培意向は栽培収益面の考慮に傾くだろう。

市場化の視點に基づいて米綿栽培の意向を見る

米國の綿花栽培に対する補助金保護メカニズムを整理した後、より多くの底辺の思考から発見され、このようなメカニズムはここ2年明らかに上昇した栽培コストを背景に、より厳しい市場化の挑戦に直面している。全體的なメカニズムの運営論理からも、中國國內の18600元/トン定量500萬トンの目標定量価格補助メカニズムとは明らかに異なり、中國はより保量に傾いていることが分かった。

米國の綿花栽培意向に回帰する考えでは、米綿栽培がより市場化に偏った指導思想である以上、直接関連する要素には栽培コストと栽培収益がある。

ここでは、耕作放棄率という指標を用いて、全年度の栽培意向の描寫として、これには天候要因の考慮も含まれているが、総合的に考慮すると、依然として全年度の栽培意向をある程度正確に反映することができる。耕作放棄率と當年度の綿花栽培収益は負の相関関係を示し（cor=?0.39）、耕作放棄率と當年度の綿花栽培コストは顕著な正の相関関係を示した（cor=0.68）。以上の結論は市場化の常識に合致している。

ここでは綿花とトウモロコシ、大豆の比価代替を簡単に考えてみよう。綿花とトウモロコシの価格比は大豆に比べて優位であり、綿花とトウモロコシの栽培面積の重なり度がより高い（いずれもテキサス州に分布している）ことを考慮すると、2025/26年度のトウモロコシは綿花の生産面積にある程度代替すると予想されている。

最新のNCCが発表した綿花栽培意向調査データによると、2025/26年度の陸綿栽培面積は同期的に14.4%減少する見込みで、得州の栽培面積についてはトウモロコシ、小麥などの他の作物にある程度代替される。この意向調査は上記の研究結論をある程度裏付けた。

2016年以來、ブラジル綿の年間生産量は大幅に向上し、2023/24、2024/25年度にはすでに生産量で米國を上回っている。世界の綿花供給の観點から見ると、ブラジル綿の輸出絶対量もこの2年間で米綿を上回っている。ブラジル綿の一致性と品質にはまだ差があるが、生産量から輸出総量まではすでに米綿の地位の重要な挑戦者となっている。

ここ5年間のブラジル綿コストを計算し、減価償卻費だけを減算すると、過去5年間のコストの平均価格は63.90セント/ポンド、24/25年度の栽培コストは63.38セント/ポンド、減価償卻費と機會コストを差し引くと、過去5年間のコストは平均56.49セント/ポンド、24/25年度の栽培コストは55.62セント/ポンドとなります。

ここ5年間のブラジルと米國の植綿コストを比較すると、全體的なブラジル綿栽培がよりコスト的な優位性を持っていることが直観できる。24/25年度については、米綿については損益の近くにあるが、ブラジル綿にとっては利益が殘っている。そのため、この角度から見ると、25/26年度について、ブラジル綿の栽培意向は比較的安定しており、米綿より優れていると予想されている。

最後に、ブラジルの綿農家への補助金政策について考察してみましょう。主に価格支援政策、補助貸付政策、補助保険と災害賠償が含まれる。

価格支援政策：ブラジル政府は価格支援政策を通じて綿農家の利益を保障する。綿花市場の価格が政府が認定した最低保護価格を下回ったり、綿農家が販売難になったりすると、政府は価格差補助金を支給する。

補助貸付政策：1、生産貸付：栽培原材料の購入に使用し、貸付期間は約9ヶ月で、作物の販売時に返済する必要がある。綿農家のこのローンへの依存性は相対的に低い。2、販売貸付：貸付金額は作物生産量に最低前売り価格を乗じ、貸付期間は一般的に180日程度である。3、投資ローン：主に國家発展銀行が提供し、中大型メーカーが農業機器を購入するために使用する。

補助保険と災害賠償：2005年から、ブラジルは補助保険案と災害賠償政策を導入し、自然災害などの不可抗力が綿花栽培に與える影響に対応している。

全體的に見ると、ブラジルの綿花栽培補助金の広さと強度は他の國に比べて低く、政府は栽培技術の研究開発を推進して生産効率を高め、一部の稅収を減免して栽培コストを下げ、農業インフラを改善するなどの面で國內の綿花産業の持続可能な発展を推進している。そのため、ブラジルの綿花の栽培意向はさらに市場化している。

近年の米綿栽培コストの考慮を通じて、米綿栽培コストはここ2年で明らかに上昇し、米國MALとLDPメカニズムに基づいて実行された補助政策は、より多くは底をついており、綿農家の絶対収益を保証することはできないことが分かった。2024/25年度の植綿収益を見ると、すでに損益バランスの近くにあり、2025/26年度の栽培意向は弱體化し、トウモロコシなどの作物の代替が現れる。

同時に、ブラジル綿の生産量、輸出量は急速に上昇し、ここ2年ですでに米綿を超え、同時に米綿に比べて明らかなコスト優位性が現れ、2025/26年度のブラジル綿は天候が順調な狀況下でも豊作構造を維持すると予想されている。