市場観察：環境影響を受けた國內市場における綿価格の変動調整傾向データ分析

2025年3月、國內の綿糸価格の揺れが調整され、國際綿糸価格の動きが國內より強くなり、3月に國産糸価格が下落し、同期に輸入糸が下落し続けた。國際綿花諮問委員會が3月に発表したデータによると、2024/25年度の世界の綿花生産量と消費サイクルは2倍に増加し、期末在庫は小幅に上昇した。3月中旬以來、綿糸市場の需要端に明らかな改善の兆しは見られず、新規注文が限られている影響を受けて、最近の全體的な投入雰囲気は平板で、市場感情は全體的に慎重である。

　一、需給狀況

（一）世界の綿花生産量と消費量の増加調整

國際綿花諮問委員會（ICAC）が2025年3月に発表したデータによると、2024/25年度、世界の綿花期首在庫は1861萬トン、前月比5萬トン増、前年同期比91萬トン減、生産量は2569萬トン、前月比14萬トン増、前年同期比157萬トン増、消費量は2553萬トン、前月比11萬トン増の57萬トン、期末在庫は1878萬トン、前月比9萬トン増、前年同期比17萬トン増、期末在庫消費比は73.56%、前月比は0.4ポイント上昇し、前年同期比10ポイント低下した。

（二）本年度の綿花販売は昨年の綿糸生産量より速く前年同期比増加

國內の綿花の予想生産量667萬6000トン（國家綿花市場モニタリングシステム2025年1月予測）の推計によると、3月27日現在、全國で累計採取された子実綿折皮綿667萬6000トンは、前年同期比77.3萬トン増加した。子実綿折皮綿の累計納入販売量は667萬3000トンで、前年同期比77.8萬トン増加した。累計加工コットンは664萬7000トンで、前年同期比76.5萬トン増加し、加工率は99.6%で、前年同期比0.1ポイント低下した。累計販売コットンは前年同期比77.5萬トン増の411.3萬トン、販売率は61.6%で、前年同期比5.0ポイント上昇した。

國家統計局が発表したデータによると、2025年1-2月、我が國の紡績生産量は341萬5000トンで、前年同期比5.1萬トン増加し、1.5%増加した。2024年9月-2025年2月、我が國の累計紡績生産量は1160.95萬トンで、前年同期比66.6萬トン増加し、6.1%増加した。

　二、輸出入貿易

（一）中國

1.中國綿輸入

2025年2月、我が國の綿花輸入は11萬55萬トンで、前年同期比17萬9000トン減少し、前年同期比60.8%減だった。2024年9月-2025年2月、我が國の綿花輸入量は73.18萬トンで、累計で前年同期比100.1萬トン減少し、累計で前年同期比57.8%減少した（図1）。

2024年9月-2025年2月、我が國の綿花輸入の主な源國は：ブラジル（35.9萬トン、49.1%）、オーストラリア（17.6萬トン、24%）、米國（10.6萬トン、14.5%）、カザフスタン（3.2萬トン、4.3%）、トルコ（1.8萬トン、2.4%）、ブルキナファソ（0.7萬トン、0.9%）、メキシコ（0.6萬トン、0.9%）、スーダン（0.6萬トン、0.8%）である。

このうち、輸入が前年比で増加した國や地域は、オーストラリア（+12%）、ブラジル（+6%）、カザフスタン（+2%）、ブルキナファソ（+0.5%）、メキシコ（+0.3%）、輸入が前年比で減少した國や地域は、米國（-13.4%）、スーダン（-0.9%）、トルコ（-0.7%）（図2）だった。

2.中國綿糸輸入

2025年2月、我が國の綿糸輸入は11.5萬トンで、前年同期比0.3萬トン増加し、前年同期比2.7%増加した。2024年9月-2025年2月、我が國の綿糸輸入量は72.13萬トンで、累計で前年同期比18.1萬トン減少し、累計で前年同期比20.1%減少した。

2024年9月-2025年2月、我が國の綿糸輸入の主な源地は：ベトナム（40.5萬トン、56.1%を占める）、パキスタン（9.7萬トン、13.4%を占める）、マレーシア（4.6萬トン、6.4%を占める）、インド（4.4萬トン、6.1%を占める）、バングラデシュ（4.3萬トン、6%を占める）、ウズベキスタン（3.5萬トン、4.8%を占める）である。

このうち、輸入が前年比で増加した國や地域は、ベトナム（+11.8%）、マレーシア（+2.6%）、バングラデシュ（+2.1%）、輸入が前年比で減少した國や地域は、インド（-7.9%）、ウズベキスタン（-4.6%）、パキスタン（-4.1%）だった。

3.中國アパレル輸出

2025年2月、我が國のアパレル輸出は63.9億ドルで、前年同期比26.7億ドル減少し、前年同期比29.5%減少した。2024年9月-2025年2月、我が國のアパレル輸出は732.01億ドルで、累計で前年同期比5.8億ドル減少し、累計で前年同期比0.8%減少した。

2024年9月～2025年2月の我が國のアパレル輸出の主な目的地は、米國（169.3億ドル、23.1%）、歐州連合（119億ドル、16.3%）、日本（56億ドル、7.7%）、韓國（35.4億ドル、4.8%）、キルギス（25.6億ドル、3.5%）、英國（24.1億ドル、3.3%）、カザフスタン（22.6億ドル、3.1%）、オーストラリア（3.1%の22億5000萬ドル）。

このうち、輸出が前年比で増加した國や地域は、米國（+3%）、EU（+1.2%）、英國（+0.2%）、輸出が前年比で減少した國や地域は、カザフスタン（-1.7%）、オーストラリア（-0.4%）、日本（-0.4%）、キルギス（-0.2%）だった。

（二）アメリカ

1.米國綿花輸出

2025年1月、米國の綿花輸出は22.6萬トンで、前年同期比3.2萬トン減少し、前年同期比12.3%減だった。2024年9月-2025年1月、米國の綿花輸出は78.73萬トンで、累計で前年同期比6.1萬トン減少し、累計で前年同期比7.1%減少した。

2024年9月-2025年1月、米國の綿花輸出の主な目的地はパキスタン（19萬トン、24.1%）、ベトナム（11.5萬トン、14.6%）、中國（8.3萬トン、10.5%）、メキシコ（5.4萬トン、6.8%）、トルコ（4.6萬トン、5.8%）、インド（4.3萬トン、5.5%）、バングラデシュ（3.6萬トン、4.5%）、中國香港（2.9萬トン、3.7%）である。

このうち、輸出が前年比で増加した國や地域は、パキスタン（+15.8%）、インド（+4.2%）、ベトナム（+4%）、トルコ（+2.5%）、メキシコ（+2%）、輸出が前年比で減少した國や地域は、中國（-30.3%）、中國香港（-2.6%）、バングラデシュ（-2.4%）だった。

2.米國アパレル輸入

2025年1月、米國の衣料品輸入は75.7億ドルで、前年同期比12.4億ドル増加し、前年同期比19.6%増加した。2024年9月-2025年1月、米國の衣料品輸入額は371億5900萬ドルで、累計で前年同期比51.3億ドル増加し、累計で前年同期比16%増加した。

2024年9月～2025年1月、米國の衣料品輸入の主な供給源は、中國（83.1億ドル、22.4%）、ベトナム（70.1億ドル、18.9%）、バングラデシュ（34.6億ドル、9.3%）、インドネシア（20.7億ドル、5.6%）、インド（20.5億ドル、5.5%）、カンボジア（19.2億ドル、5.2%）、メキシコ（11.5億ドル、3.1%）、パキスタン（2.8%の10億3000萬ドル）。

このうち、輸入が前年比で増加した國や地域は、バングラデシュ（+1%）、カンボジア（+0.7%）、ベトナム（+0.6%）、インドネシア（+0.4%）、インド（+0.4%）、パキスタン（+0.1%）、輸入が前年比で減少した國や地域は、中國（-0.7%）、メキシコ（-0.4%）だった。

（三）日本アパレル輸入

2025年2月、日本の衣料品の輸入額は16億4000萬ドルで、前年同期比8.4%減の1億5000萬ドルだった。2024年9月-2025年2月、日本のアパレル輸入額は121.48億ドルで、累計で前年同期比0.5億ドル増加し、累計で前年同期比0.4%増加した。

2024年9月～2025年2月、日本の衣料品輸入の主な目的地は、中國（58.7億ドル、48.3%）、ベトナム（22.7億ドル、18.7%）、カンボジア（7.3億ドル、6%）、バングラデシュ（7.2億ドル、6%）、ミャンマー（6.4億ドル、5.3%）、イタリア（5.1億ドル、4.2%）、インドネシア（3.6億ドル、3%）、タイ（1.5%の1億8000萬ドル）。

このうち、輸入が前年比で増加した國や地域は、カンボジア（+1%）、バングラデシュ（+0.7%）、ベトナム（+0.7%）、タイ（+0.1%）、輸入が前年比で減少した國や地域は、中國（-1.9%）、インドネシア（-0.4%）、ミャンマー（-0.1%）だった。

（四）EU服裝輸入

2025年1月、EUの衣料品輸入額は85.8億ドルで、前年同期比17.3億ドル増の25.3%増となった。2024年9月-2025年1月、EUの衣料品輸入額は417億6900萬ドルで、累計で前年同期比57.6億ドル増加し、累計で前年同期比16%増加した。

2024年9月～2025年1月、EUの衣料品輸入の主な源地は、中國（128.8億ドル、30.8%）、バングラデシュ（88.4億ドル、21.2%）、トルコ（41.3億ドル、9.9%）、カンボジア（21.5億ドル、5.1%）、ベトナム（20.7億ドル、4.9%）、パキスタン（17.2億ドル、4.1%）、インド（15.9億ドル、3.8%）、モロッコ（2.8%の11億8000萬ドル）。

このうち、輸入が前年比で増加した國や地域は、バングラデシュ（+2.4%）、中國（+1.5%）、カンボジア（+0.8%）、パキスタン（+0.2%）、インド（+0.2%）、ベトナム（+0.1%）、輸入が前年比で減少した國や地域は、トルコ（-2%）、モロッコ（-0.2%）だった。

（五）インド

1.インド綿輸入

2024年12月、インドの綿花輸入量は7.35萬トンで、前年同期比6.5萬トン増加し、前年同期比716.7%増加した。2024年9月から12月にかけて、インドの綿花輸入量は28.41萬トンで、累計で前年同期比24.0萬トン増加し、累計で前年同期比550.2%増加した。

2024年9～12月、インドの綿花輸入の主な源國は：オーストラリア（8.4萬トン、29.7%）、ブラジル（4萬トン、14%）、米國（3.8萬トン、13.4%）、マリ（1.9萬トン、6.7%）、スイス（1.7萬トン、5.9%）、コートジボワール（1.3萬トン、4.7%）、シンガポール（1萬トン、3.5%）である。

このうち、輸入が前年比で増加した國や地域は、ブラジル（+11%）、オーストラリア（+8.4%）、マリ（+5.1%）、コートジボワール（+4%）、スイス（+3.4%）、輸入が前年比で減少した國や地域は、米國（-4%）、シンガポール（-0.2%）だった。

2.インド綿輸出

2024年12月、インドの綿花輸出は3.46萬トンで、前年同期比0.3萬トン減少し、前年同期比8.9%減だった。2024年9月から12月にかけて、インドの綿花の輸出量は8.99萬トンで、累計では前年同期比2.9萬トン減少し、累計では前年同期比24.6%減少した。

2024年9～12月、インドの綿花輸出の主な目的地はバングラデシュ（8.2萬トン、91.1%）、ベトナム（0.4萬トン、4.6%）、インドネシア（0.2萬トン、2.5%）、中國（0.1萬トン、0.7%）だった。

このうち、輸出が前年比で増加した國や地域は、バングラデシュ（+14.6%）、インドネシア（+0.4%）、タイ（+0.1%）、輸出が前年比で減少した國や地域は、中國（-9.4%）、ベトナム（-3.9%）だった。

3.インド綿糸輸出

2024年12月、インドの綿糸輸出は10.24萬トンで、前年同期比0.5萬トン増加し、前年同期比4.7%増加した。2024年9月から12月にかけて、インドの綿糸の輸出は37.9萬トンで、累計では前年同期比3.0萬トン減少し、累計では前年同期比7.4%減少した。

2024年9月から12月にかけて、インドの綿糸輸出の主な目的地はバングラデシュ（20.1萬トン、53.1%）、中國（3.3萬トン、8.7%）、ペルー（2.1萬トン、5.4%）、エジプト（1.7萬トン、4.4%）、ベトナム（1.5萬トン、4.1%）、スリランカ（0.8萬トン、2.2%）である。

このうち、輸出が前年比で増加した國や地域は、バングラデシュ（+6.6%）、ペルー（+1.8%）、スリランカ（+0.1%）、輸出が前年比で減少した國や地域は、中國（-5.9%）、エジプト（-0.8%）、ベトナム（-0.4%）だった。

（六）オーストラリア綿花輸出

2025年1月、オーストラリアの綿花輸出は3萬7600トンで、前年同期比1萬3000トン減少し、前年同期比25.1%減少した。2024年9月-2025年1月、オーストラリアの綿花輸出は53.1萬トンで、累計で前年同期比8.7萬トン減少し、累計で前年同期比14.1%減少した。

2024年9月-2025年1月、オーストラリアの綿花輸出の主な目的地はベトナム（14萬トン、26.5%）、中國（13.4萬トン、25.3%）、インド（7.3萬トン、13.7%）、バングラデシュ（7萬トン、13.2%）、インドネシア（4.9萬トン、9.3%）、マレーシア（1.9萬トン、3.5%）である。

このうち、輸出が前年比で増加した國や地域は、インド（+13.1%）、輸出が前年比で減少した國や地域は、ベトナム（-9.8%）、インドネシア（-1.5%）、中國（-1.4%）、マレーシア（-0.6

（七）ブラジル綿花輸出

2025年2月、ブラジルの綿花輸出は27.46萬トンで、前年同期比6.4%増の1.6萬トンだった。2024年9月-2025年2月、ブラジルの綿花輸出は179.31萬トンで、累計で前年同期比26.8萬トン増加し、累計で前年同期比17.6%増加した。

2024年9月～2025年2月、ブラジルの綿花輸出の主な目的地は、中國（39萬4000トン、22%）、ベトナム（35萬5000トン、19.8%）、パキスタン（30萬7000トン、17.1%）、バングラデシュ（23萬5000トン、13.1%）、トルコ（15萬9000トン、8.9%）、インド（11萬5000トン、6.4%）、インドネシア（9萬9000トン、5.5%）、マレーシア（4萬1000トン、2.3%）だった。

このうち、輸出が前年比で増加した國や地域は、パキスタン（+14.7%）、ベトナム（+7.8%）、インド（+6.4%）、トルコ（+4.3%）、バングラデシュ（+3.9%）、インドネシア（+1.1%）、マレーシア（+0.5%）、輸出が前年比で減少した國や地域は、中國（-41%）だった。

　　三、マクロ経済

（一）世界のマクロ概況

2025年2月、世界の製造業購買擔當者指數（PMI）は全體的に前月比で上昇し、主要経済體のPMI指數の動きが分化した。このうち、中國、日本、ユーロ圏のPMI指數は前月比で上昇し、米國のPMI指數は前月比で低下した。

2025年3月、國家統計局が発表したPMI指數は50.5、前月比0.3ポイント上昇し、財新網が発表した中小企業を代表する財新中國PMI指數は51.2、前月比0.4ポイント上昇した（図26）。

2025年2月、國家統計局が発表した衣料品生産者価格指數（PPI）は前年同期比-0.2%、下落幅は前月比0.1ポイント拡大し、同時期の衣料品消費者価格指數（CPI）は同+1.2%、上昇幅は前月比0.1ポイント拡大した。

（二）國內金融市場狀況

2025年3月、上海銀行間市場の中期的な解體金利は安定した中で上昇し、短期と長期金利は前月比で低下した。3月31日、上海銀行間同業の3カ月間の解體金利は1.912%で、2月末より1.0ベーシスポイント上昇した。

2025年3月、人民元の対ドル為替レートは小幅に弱體化し、3月31日、ドルの対人民元中間価格は7.1782で、2月末より44ベーシスポイント下落した（図29

（三）世界の大口商品価格の動向

2025年3月、世界の大口商品価格が揺れて反発した。3月31日現在、世界の大口商品価格の動向を代表するCRB指數の終値は2月末比2.47%上昇の309.3だった。

　四、価格動向

（一）海外綿価格の動きが國內より強い

3月31日現在、國家綿花価格B指數は14800元/トン、前月比は21元/トン下落し、鄭綿先物の主力契約は13545元/トン、前月比は95元/トン下落し、國際綿花M指數（関稅1%換算人民元輸入コスト）は13195元/トン、前月比は140元/トン上昇し、ICE綿花先物の主力契約決済価格は66.83セント/ポンド、前月比は1.58セント/ポンド上昇した。內外の綿入れ価格の差は1605元/トンで、前月比は161元/トン縮小した。

（二）國産糸の動きが輸入糸より強い

2025年3月、國內外の綿糸価格は下落した。3月31日現在、中國の32本の普櫛純綿糸は21025元/トン、前月比200元/トン下落した。インドの32本の普櫛純綿糸は21804元/トンで、前月比391/トン下落した。ベトナムの32本の普櫛純綿糸は21310元/トンで、前月比378元/トン下落した。インドネシアの32本の普櫛純綿糸は21310元/トンで、前月比378元/トン下落した。パキスタンの21本の普櫛純綿糸は19527元/トンで、前月比374元/トン下落した。

（三）紡績綿の価格差収縮綿洗浄の価格差拡大

3月31日現在、國內の紡績綿の価格差は6225元/トンで、前月比は179元/トン縮小した。綿洗浄の価格差は8045元/トンで、リング比は149元/トン拡大した。