世界経済：二重関稅政策の影響で世界の悲観ムードが増幅

現在発表されている関稅政策が実際に実施されれば、前回の米國の中國への関稅追加による影響をはるかに上回る。2025年の年間全體輸出の減少幅は30-35%に達する見込みで、24/25年度の綿花消費量は全體で5%削減され、綿糸消費量は全體で6.9%下落した。綿紡績産業チェーンにとっては再びの清出に直面し、中國綿紡績産業チェーンの位置づけと競爭優位性を改めて考える必要がある。危機と機會は両立しており、より多くの思考は短期相場から飛び出すべきであり、周期交代による法則の一致性に目を向けるべきである。

米國が各國に全面的に関稅を課し、世界貿易秩序の変化を引き起こし、世界の悲観的な感情が増幅され、流動性の危機も生じている。中國は米國の3大貿易赤字國として、関稅の割合が他國よりはるかに高い、すなわち中國に対して合計54%の関稅（これまで20%の関稅＋34%の対等関稅）を追加徴収し、トランプ氏が就任する前に、米國側はすでに中國側に対して平均19%の関稅（うち綿類服裝は16.5%-17.5%）を課しており、今回の関稅が実施されると、米國の我が國綿類服裝への関稅稅率は70%（54%+16.5～17.5%）を超えることになる。また、米國の小包免稅政策の廃止は、綿類の衣料品にも大きな打撃を與えている。二重関稅政策の影響で、我が國の綿紡績下流の輸出消費は短期的に大きな打撃を受けるだろう。

関稅政策による輸出消費への影響の初歩的な推計

これまで、私たちは単獨で中國綿紡績の下流への関稅追加に與える影響を検討したが、その中の結論は、その年の影響が大きく、長期的には中継などのルートで解消されるため、前期に単獨で中國に関稅を追加することが現れた時、私たちはより多くの短期的な感情が少し影響していると判斷し、実質的な影響はすでに産業priceにinしました。

しかし、現在の関稅政策には大きな変化が現れ、米國の貿易赤字を生んでいる往來國に対して異なる程度の関稅を課すことが一般的になっている。これは間違いなく短期的にこれまで敷設されていた転口経路を塞いでおり、現在すぐに他の消化経路の代替を見つけることは難しいため、今回の関稅政策の影響については慎重に見直しなければならない。

私たちは主に3つのレベルから今回の関稅が輸出に與える全體的な影響を見て、まずカレンダーの年に基づいて統計的に計算します。第一に、まず我が國が米國の綿紡績製品を輸出した割合を見ると、基本的に10%付近で変動し、直接打撃を受けたのはこの部分の直接輸出であり、2018/19年のデータを參考にして、當時もたらした減量は20%に達した。第二に、東南アジアから転口した部分は、輸出東南アジアの體量が2018年までに直接戻ったと仮定すると、その中の減量は34%に達した。第三に、世界経済への打撃であり、経済危機を背景に、我が國は各國の綿紡績製品に対して5-8%の減量を行っていることを見ている。

全體的に見ると、暦年の統計を見ると、現在発表されている関稅が実際に著地したと仮定すると、2025年の全體輸出減量は30-35%に達し、前回の関稅打撃を上回る影響を與える可能性がある。

綿花年度の角度から計算すると、全體の結果は比較的楽観的で、主に2024年9月から我が國の綿織物製品の輸出が好調で、その中には一部の輸出を奪う要素が含まれている。そのため、この角度から見ると、2024/25年度の輸出予測データは相対的に緩和され、予測後の減量は7.02%だった。

関稅政策下における我が國の2024/25年度消費の見通し

我が國の2024/25年度の綿花消費について、2018/19年の相場の背景を參考にした上で引き続き4-5%の推計を下修し、そしてこれまで計算した輸出方面の影響を重ねて、我々は綿花の見掛け消費量が740萬トン前後で、綿織物製品の全體消費量が同6.9%下落し、輸出比が同

綿花の年間全體消費減量の観點から見ると、2024年9月-2025年12月の旺盛な輸出消費データによって影響の一部が平滑化されたことが主に考えられるほど大きな影響はないようだ。今回の関稅政策の著地は、影響が深遠であることは否めない。

世界の貿易構造は変化しており、自由貿易から保護主義障壁への方向性は、もはや不可逆的な事実であり、未知に対して、私たちはもっと畏敬の心を持っており、正確な予測は難しいが、ここではいくつかの経路演繹を探してみよう。

綿紡績業界にとって、上流には國の補助金政策の保護が存在するため、生産量は基本的に安定しており、天候條件が良ければ、現在のような増産をもたらす可能性がある。下流が直面している挑戦は、前回の関稅政策で中継を通じて生き殘った企業が、このラウンドで新たな活路を探し続けることだ。第一に、利益を圧縮し、コストを圧縮し続け、ハイエンド織物から低支給品に降格し、東南アジア市場と市場シェアを競爭することだ。第二に、混紡などの差別化製品への転換も、より大きなリスクに直面している。第三に、他の國の輸出の貿易活路を引き続き発展させることは、もちろん短期的には米國のような大きな消費量を乗せることができる新しい國があるのは難しいが、この勢いはより長い年続いて消化することに影響を與えるに違いない。第四に、國內の綿紡績業界は再び苦痛な淘汰、つまり出清を経験するだろう。

清出後、原料価格の下落に伴い、全體の業界コストが低下し、一部の関稅による影響を円滑に落とすことができると同時に、絶対的な低価格は同時に國內外の補庫相場を刺激し、新たな消費成長を牽引することができる。盛久必衰、物極必反、これが周期の公平な存在かもしれない。

現在発表されている関稅政策が実際に実施されれば、前回の米國の中國への関稅追加による影響をはるかに上回る。2025年の年間全體輸出の減少幅は30-35%に達する見込みで、24/25年度の綿花消費量は全體で5%削減され、綿糸消費量は全體で6.9%下落した。綿紡績産業チェーンにとっては再びの清出に直面し、中國綿紡績産業チェーンの位置づけと競爭優位性を改めて考える必要がある。危機と機會は両立しており、より多くの思考は短期相場から飛び出すべきであり、周期交代による法則の一致性に目を向けるべきである。