富貴鳥業績跌宕 轉型之路困難重重

　　據世界服裝鞋帽網了解，近日，停牌15個月的服飾品牌富貴鳥(01819.HK)公布了最新財務報告，截至2017年6月30日，其凈收入減少約3.82億元至4.12億元，同比減少48.09%;歸屬于公司所有者的凈損失為1088.73萬元，較上年同期凈利潤約1.41億元轉虧。

　　自2013年年末登陸港交所以來，富貴鳥交出的成績單一直難如人意，頻繁的人事調動及疑似“內斗”的丑聞使這家傳統服飾企業增長乏力。而富貴鳥遭遇的瓶頸同樣也是眾多閩派服裝企業的一個縮影。

　　近幾年，受經濟持續下行的影響，勞動力、運輸等成本不斷上漲，加之外國品牌的不斷涌入，國內服裝品牌的龍頭地位受到不少沖擊，不少傳統服裝企業籠罩在關店的寒冬之下。從產業的地域分布來看，作為“四大門派”之一的閩系企業曾經占據國內男裝的半壁江山，如今均遭遇了不同程度的利潤下滑， 零售轉型之路大多波瀾曲折。

　　業績跌宕

　　富貴鳥遭遇的滑鐵盧并非事先毫無征兆。從近三年的財報數據來看，2014年富貴鳥凈利45122.20萬元，同比僅增長1.69%;2015年凈利39213.90萬元，同比減少13.09%;2016年凈利潤減少約59.16%，至162732.32萬元。由于業績持續走下坡，富貴鳥自2016年9月1日起停牌，曾擬申請于10月12日復牌，卻并未成功。

　　“服裝行業屬于周期性行業，在經歷了早年高速發展階段后，遺留下不少問題，因此不少企業從2014年、2015年開始，業績紛紛出現下滑。”服裝行業獨立分析師馬崗告訴記者，究其原因，主要在于兩個方面，一個是整個行業的產品同質化非常嚴重，另外則是不少企業早期定位、品牌形象都偏中高端，市場處于飽和狀態，勢必導致關店、利潤倒退。

　　資料顯示，富貴鳥創立于1991年，且在1995年開始生產男裝、皮鞋，1997年將生產線擴張至女鞋，是出自中國最大的服裝產業基地——石獅的企業之一，曾是全中國第三大品牌商務休閑鞋產品制造商及第六大品牌鞋產品制造商。

　　然而，這家老牌服裝企業也未能逃離業績疲軟的頹勢，內部人事的頻繁變動也頗受矚目。去年11月以來，富貴鳥接連發布關于人事調動的公告，兩位獨立非執行董事及核數師先后被罷免。今年年初，公司秘書及授權代表宣布辭任，財務總監亦在3月辭任。接二連三的離任，讓外界對富貴鳥高層團隊是否產生“內斗”心生疑竇。

　　事實上，富貴鳥并非沒有嘗試過轉型改革，在發現電商帶來的巨大市場空間后，富貴鳥董事會內部曾表示要積極布局電商領域，并將會以入股或收購電商平臺的方式進入電商領域 ，同時還提出細分市場、差異化布局及收購海外品牌的戰略，但目前看來收效甚微。

　　轉型探索

　　同屬福建省上市服裝企業，七匹狼(002029.HK)、九牧王(601566.SH)、利郎(01234.HK)等男裝“扛把子”近年來營業收入均不斷下調，大舉關店。

　　全球咨詢公司歐晰析企業發布的服裝行業報告稱，目前的行業領先者主要來自國際品牌，其中優衣庫、阿迪達斯、杰克瓊斯，就占據了前五名中的三個位置。

　　歐晰析企業管理咨詢大中華區合伙人莊淳杰指出，中國消費者意欲更多個性化的風格、品牌形象和分銷渠道。“現在的消費者希望通過時裝表達他們的個性以及生活態度，所以對能照顧到心理層面的多元化品牌、產品及購物體驗有明顯的需求。”

　　值得注意的是，隨著2017年前三季度服飾財報陸續披露完畢，男裝行業有著明顯的回暖趨勢，這或與企業背后的多元發展、海外并購戰略不無關系。

　　在接連虧損了五年凈利潤下滑的頹勢下，七匹狼終于在今年第三季度迎來了業績上揚的好消息。報告期內，七匹狼實現營收7.73億元，同比增長19.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為7282萬元，同比上升14.44%。此前，七匹狼在今年8月曾以3.2億元的價格拿下了輕奢品牌Karl Lagerfeld的大中華區運營實體控股權。

　　除了七匹狼，加速海外并購以大舉擴張的男裝企業還有海瀾之家(600398.SH)，日前，海瀾之家宣布一口氣收購兩家海外公司，擬借旗下全資子公司分別以187.29萬元、455萬元收購兩家跨境進出口公司“EMPIRO MARKETING”和“MALAYSIA MARKETING”。在已經公布的紡織服裝行業三季報中，海瀾之家25億元的凈利潤無疑是一枝獨秀。

　　從今年上半年交出的財報來看，目前我國男裝企業轉型初見成效，而在馬崗看來，個別企業的利潤或許只是正常的周期性現象，以此判斷行業春天已至仍為時過早。

　　“大多數企業仍然處于品牌定位趨同的階段，正在遭受市場飽和的不良影響。”馬崗認為，服企轉型更多要注意人才結構的轉型、組織機構的重塑以及供應鏈的重構，銷售渠道、產品結構、營銷手段要根據市場需求的變化隨時進行調整。

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