服裝紡織：年貨節活動開啟 有望帶動服裝家紡業績回暖

　　行業核心觀點：

　　上周各大電商平臺陸續開啟“年貨節”促銷活動，各大品牌的線下活動也同步進行中，春節返家、年貨采購的需求有望刺激服裝家紡類消費的增長，這種增長預計會在1月延續至春節前后，對服裝家紡企業的銷售業績的回暖復蘇起到一定的正向促進作用。考慮到年節銷售的集中性，推薦重點關注線上與天貓、京東等平臺有戰略合作的服裝家紡品牌企業，以及線下門店渠道較為優質的企業等。

　　投資要點：

　　市場表現：上周上證綜指上漲0.84%，SW紡織服裝行業上漲0.26%，SW紡織服裝行業跑輸大盤0.58pct；板塊漲幅前五的公司分別為：美爾雅(600107,股吧)(+17.64%)、天首發展(+11.89%)、華升股份(600156,股吧)(+8.31%)、振靜股份(+6.81%)、夢潔股份(+5.11%)；板塊跌幅前五的公司分別為：日播時尚(-18.01%)、上海三毛(600689,股吧)(-7.62%)、多喜愛(002761,股吧)(-7.54%)、百隆東方(601339,股吧)(-7.05%)、比音勒芬(-6.92%)。

　　板塊估值：上周SW紡織服裝行業PE為19.49倍，SW紡織制造的PE為16.87倍，SW服裝家紡的PE為22.35倍。SW紡織服裝的PE較上周上漲0.47倍，目前行業PE仍遠低于2018年均值。

　　行業動態：油價報復性反彈，滌綸長絲“東風”至；冷空氣頻繁，羽絨服原料價格翻番，加工企業利潤承壓；海外代購受限制，國奢侈品消費回流；柯橋印染產業高質量發展。

　　公司公告：天創時尚發布可轉債發行預案；臺華新材發布可轉債上市發行公告；柏堡龍(002776,股吧)、金發拉比(002762,股吧)發布股東股份減持公告，多喜愛發布股東被動減持公告；興業科技(002674,股吧)發布業績修正公告，維格娜絲(603518,股吧)發布2018年度業績預告；比音勒芬、紅蜻蜓(603116,股吧)發布首次股份回購事項公告；金發拉比發布簽訂兩項項目合作協議公告；臺華新材、森馬服飾(002563,股吧)發布投資成立子公司事項公告。

　　風險提示：上市公司業績下滑風險；原材料價格及匯率波動風險