貴人鳥關店2000多家后營收暴增9倍，凈利潤還跌了536.01%

近日，國內運動品牌貴人鳥的年報收到了上交所的問詢函，因2018年年度財報顯示，2018年公司加盟店關停2294家，但相關營收卻暴增9倍，增加了10億元。貴人鳥近五年來首次利潤虧損，達6.86億元，同比下滑536.01%。

激進調整加盟直營店鋪比率

不知道從什么時候開始，品牌瘋狂擴張時期的香饃饃加盟店，就成為了品牌心目中不好管理、阻礙品牌發展的重要因素。2018年，很多品牌都在加強毛利率高的直營店、減少經銷商的批發模式，貴人鳥也不例外，財報顯示2018年公司直營店合計新增1437家，加盟店關停2294家，其中部分直營店由原本的加盟店轉換而成。

據2018年度財報顯示，貴人鳥宣稱因為2018年社會融資成本攀升，利息支出稀釋公司利潤，市場風險偏好的下降、部分經銷商自身資金使用率降低等因素導致貴人鳥終端店鋪的升級改造放緩，貨品周轉 率下降，影響了本公司貴人鳥品牌業務政策的執行，部分經銷商亦主動向本公司提出轉讓渠道或 加盟其它品牌經營的決定，公司對向經銷商批發銷售模式的依賴風險逐步顯現。

因此回收了了位于福建、廣東、湖南、浙江、遼寧等14個省級區域經銷商的渠道資源，并收回上述經銷商的部分庫存商品，對于其他地區的經銷商給予補貼等多種方式進行支持，確保品牌發展的可持續性。

截止2018年12月31日貴人鳥品牌零售終端數量達到2873家，營銷網絡已覆蓋全國31個省、自治區及直轄市，零售終端總面積234578平方米，其中按照城市分級劃分，一線城市零售終端399家，二線城 市零售終端657家，三線城市零售終端1246家，四線城市零售終端571家。

關停2294家店卻營收暴增

貴人鳥回收的14個省級區域經銷渠道資源交易的1.28億元計入當期銷售費用，加上新增給予經銷商的銷售返利費用1.22億元；導致2018年度的消費費用共計6.97億元，同比增長81.06%；同時約有3.72億的回售商品未在年度內實現對外銷售。

值得注意的是，貴人鳥直營店數量的激增，僅僅讓公司直營店收入增長不到20%。而另一邊，凈關停了2294家門店的加盟店，收入卻不減反增，營收從2017年的1.2億元激增至2018年的12.01億元，增長超9倍。在關停了2294家加盟店后，貴人鳥的相關營收卻從2017年的1.2億元激增至2018年的12.01億元，增長超9倍。

隨后貴人鳥在回復上交所的問詢函中表示，2018年度加盟店實現的營業收入新增貴人鳥品牌的批發收入，以往年度的加盟店營業收入并未包括批發收入。收入統計口徑同以前年度相比發生了一定的變化，所以造成貴人鳥品牌加盟店家數大幅度減少的情況下，營業收入大幅增長。

貴人鳥還公布了按同一統計口徑列示的兩個年度營業收入及營業成本，更新后的公司2018年直營店實現營收8.65億元，2017年為7.25億元，同比增長19.31%，2018年加盟店實現營收12.01億元，2017年為19.1億元，同比下降36.9%。

虧賣子公司加還債虧損6.6億

2014年貴人鳥登陸上交所，成為當時A股市場上第一家也是唯一一家運動品牌，市值超過特步和361°。隨后2015貴人鳥創始人林天福，超越同城的安踏、特別、恒安等公司的創始人，以190億身家登上泉州首富。

但上市之后，貴人鳥不甘于只做一個運動品牌，意圖打造一個多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團。甚至還想將公司名稱改為“全能體育”。但所謂“多元化發展”和收購投資的回報卻寥寥無幾，反而因為盲目擴張埋下勢衰伏筆。

據2018年終財報顯示，此次主要虧損原因為虧損出售子公司，與大量關閉加盟門店導致的回收庫存積壓和補貼成本。從公開數據來看一次性虧損占比較高，公司也表示2019的目標是扭虧為盈。

主品牌貴人鳥重點布局三、四線城市市場，公司認為該市場消費者更傾向于國內品牌。同時布局收購高端運動品牌AND1和PRINCE布局進攻一二線市場，同時加大研發力度和下沉賽事IP營銷，這也是在走目前運動市場主流模式。據悉報告期內公司共計發生研發費用8,081.71 萬元，同比增長 39.12%。痛定思痛回歸主業潛心研發的貴人鳥還有機會翻盤嗎？