預警：化纖市場正式進入資本競爭時代！

大半年已過，弧線市場的行情沒有多好但也不是太差，然而正如年初就說的今年整個行情很難有大的起色，原因很簡單“產能嚴重過剩、需求持續(xù)不振”，要改變目前的狀況供需兩頭至少有一頭要變化，要么產能減少要么需求增加。

究竟是躺著賺還是站著虧，第三季度就成了全行業(yè)的決戰(zhàn)季，而第三季度中最期待的莫過于金九銀十的傳統(tǒng)旺季，都想在這個時節(jié)打破市場沉悶的狀態(tài)，但旺季還會來嘛?

小編覺得，首先需要解決的是全行業(yè)的高庫存和不合理的供需矛盾現象，但至少從目前來看，供方市場沒有強需求支撐去解決以上問題，相反接下來全產業(yè)鏈依舊在大幅增產能。

1、聚酯原料：PTA產量或突破年內新高、乙二醇增量不可小覷!

上游原料方面同樣是主導因素之一，PTA和乙二醇作為滌綸長絲和其他一眾聚酯產品的原料，下半年也將迎來投產高蜂。下半年PTA供應存在590萬噸增量，期中包括新鳳鳴220萬噸新增產能、中泰昆玉120萬噸裝置以及恒力石化250萬噸新增產能。主要的增量在于9月份即將投產的220萬噸新鳳鳴裝置，這將推動PTA產量突破年內新高。

乙二醇下半年新增產能同樣不可小覷，排除部分延遲投放概率較大的，目前市場比較確定的投產裝置有新疆天業(yè)10萬噸的新增預計將于7月底投產;內蒙古榮信40萬噸乙二醇裝置目前進入前期投料試車工作，預計3季度乙二醇生產環(huán)節(jié)將會打通，其他裝置預計年內投產的概率不大。

2、滌綸長絲：并購或再起，市場將面臨更嚴峻的考驗

滌綸長絲整體行業(yè)局勢依然將面臨更嚴峻的考驗：供應端新增產能將陸續(xù)投產、需求端有中美貿易等諸多不確定因素尚未消散等等。整體來看，2019年國內聚酯總新增產能合計接近600萬噸，截止7月份，2019年上半年國內聚酯新增產能合計約137萬噸，年內新增產能多集中在下半年，其中滌綸長絲預期有216萬噸新產能亟待投產釋放。

滌綸長絲行業(yè)有超過80家企業(yè)，目前滌綸長絲擴產主要集中于桐昆、新鳳鳴和恒逸等龍頭企業(yè)，聚酯產業(yè)結構調整，產能集中度提升，龍頭企業(yè)依靠資金優(yōu)勢，新產能不斷投放，并且展開對同行企業(yè)的并購。

2019年下半年由于滌綸長絲產能集中投放(預計將有10%-30%產能或將推遲至2020年)，而需求端而言，下半年中美貿易關系仍是籠罩在紡織品及服裝行業(yè)上的一個極大不確定因素，終端紡織服裝訂單尚未迎來明顯“質變”，因此其供應端穩(wěn)步增量對下半年行業(yè)供需格局或將形成一定沖擊。

3、織造市場：泡沫過后，到處低價惡性搶單造成市場混亂、價格混亂

今年以來，紡織行業(yè)景氣度不佳，上游聚酯需求偏弱，下游坯布庫存過高是目前市場的常態(tài)。

數據表明，近兩年向蘇北、安徽、湖北、江西等地轉移的新興噴水織機產能超過了20萬臺大關，遠遠超過了長三角地區(qū)傳統(tǒng)紡織集群淘汰的噴水織機數量。整個紡織行業(yè)的噴水織機的數量遠大于“限噴”行動前，坯布產能爆發(fā)勢不可擋。

前面賺錢時候沒有風險意識，拼命上新線大線擴充產能，深怕失去搶錢的機會。然而市場規(guī)律告訴我們在沒有強需求支撐下形成的供方市場就是一個偽需求，泡沫過后徒留下沒單導致不能正常開機的局面，又因為開機不足導致市場到處低價惡性搶單造成市場混亂、價格混亂。

4、終端服裝：服裝補庫周期結束，對消費的拉動作用減弱

紡服補庫存需求周期延續(xù)兩年時間，去年四季度已觸頂回落。服裝在11-15年去庫存是對聚酯原料需求增速降速的主要原因，而16-18年的補庫又拉動了聚酯消費的高速增長。隨著服裝補庫周期結束，對消費的拉動作用減弱。

從2000年至今，拉長整個紡織服裝板塊行業(yè)歷史市盈率走勢，可以清楚的看到目前整個紡織服裝行業(yè)市盈率處于歷史較低位置。下半年而言，終端紡織服裝依舊面臨諸多不樂觀因素，特別是中美貿易關系。

另外，2019年世界經濟下行風險仍有增大預期，中國外貿環(huán)境難言樂觀，進出口數據沖擊在上半年有所顯現，下半年這一影響恐將延續(xù)。

總而言之，2017-2018年聚酯下游投產、設備投資增長較為集中，終端需求回升、行業(yè)補庫存周期作用下達到高點。而2019年尤其是下半年聚酯行業(yè)、以及聚酯原料行業(yè)產能投放仍舊集中，但整體需求無明顯改觀，外部較大不確定性暫未消除下，需求仍有下滑風險;未來化纖行業(yè)都將面臨較為嚴峻的考驗。

因此小編覺得，在市場需求很難出現較大增長、同行產能在短期內很難出現快速退出的情況下，競爭在短期內很難消除，市場也將很難有旺季之名。企業(yè)從價格競爭、品質競爭、服務競爭正式進入資本競爭時代，后面能不能好好走下去，就比誰的腰硬。