未來兩年海外雇員或近3萬的申洲國際，狂砸7億在越南為阿迪開小灶

申洲國際集團控股有限公司（以下簡稱“申洲國際”）近日發布公告稱，公司將投資約1億美元于越南興建一座專為阿迪達斯(ADDYY.US)而設的成衣生產設施，奠基儀式已于2019年10月15日舉行。預期新成衣生產設施將于2021年開始逐步投產。


董事會相信于越南興建成衣生產設施將使集團生產基地多元化，紓緩集團產能緊張情況，并于日漸復雜國際貿易形勢下提供靈活性。因此，董事會認為興建新生產設施將會對其客戶、集團及其股東整體而言有利。


業內人士認為，在申洲國際新生產設施投入運營以及生產效率持續改善的推動下，預計公司的產能將在未來幾年逐步擴大。而基于強大的研發能力及在客戶中的良好信譽，預期申洲國際將維持其行業龍頭地位。


另據記者此間獲悉，為促進寧波北侖青年人才引進和發展，申洲國際向北侖區慈善總會捐贈一億元，用于北侖青年廣場的建設。據了解，北侖青年廣場是北侖當前全力打造的一個吸引青年人來北侖學習、工作、生活、創業的“夢想空間”。項目占地面積約20畝，建筑面積約2.8萬平方米，建設資金約2.5億元，超過100米的高大建筑可以容納近2000名青年居住生活。


國泰君安證券分析師郝帥介紹，申洲國際于2005年上市之后，與Adidas、Nike、Puma三大運動品牌以及其他國際品牌建立起合作關系，業務在向運動服裝領域延伸的同時與優衣庫保持著良好的合作關系。受益于優衣庫于21世紀初期海外市場布局的擴張和快速發展，2012年之前公司保持高雙位數增長。2012年以后，隨著運動行業的復蘇，Nike、Puma等主要客戶實現收入的高速增長，至2018年復合增速分別為9.52%、4.79%，訂單量的增加帶動公司收入增速維持雙位數。至2018年，公司在代工領域已完成多元化布局，運動、休閑領域的代工服務成為推動公司發展的主要力量。


截至目前，申洲國際來自Nike、Adidas、Uniqlo、Puma四大客戶的營業收入占比穩定在70%左右，2018年來自Nike營收62.6億元，占比29.9%。來自Adidas、Uniqlo和Puma的收入占比分別為19%、18.5%和10.1%，2019年上半年前四大客戶收入占比超80%。申洲國際與四大客戶合作關系穩定，并且為主要客戶專門擴大產能，使得這些客戶的粘性不斷增強，2018年柬埔寨Adidas吊掛成衣工廠投產，未來來自Adidas的營收占比將會進一步提高。


在郝帥看來，大客戶貢獻公司較多收入的同時，申洲國際對于客戶的重要性也不斷提升。憑借高效生產優勢，公司成為Nike、Adidas、Uniqlo、Puma服裝品牌的第一大供應商。2018年四大客戶采購量占比均超過10%，分別占Nike、Adidas、Uniqlo、Puma服裝采購量的12%、12%、14%以及30%左右。


此外，為保護客戶各自的商業機密，避免利益沖突，除了優衣庫專用工廠外，申洲國際為Nike、Adidas分別建立品牌專用生產工廠，從而實現了與核心客戶的深度綁定。2006年9月，Nike專用工廠和研發設計中心建成投產，每月制衣產能超140萬件；2007年8月，Adidas專用廠區亦投入使用，每月制衣產能超200萬件。兩大專用工廠的投產，有力保障了公司滿足客戶巨額訂單的能力，使得公司運動類代工業務量大幅提升。2005至2009年短短四年時間內，公司運動類產品銷售額從2.3億元大幅增長至25.8億元，銷售占比從9.3%迅速上升至42.3%。


郝帥預計，未來幾年，依托Nike、Adidas、Uniqlo及Puma四大核心客戶的發展，申洲國行業龍頭地位將更加穩固。此外，隨著海外產能的逐漸釋放，公司有望在拓展新領域、新合作伙伴的過程中與新合作伙伴深化合作關系并將其培養成新的核心客戶。


公開資料顯示，申洲國際是中國最大的縱向一體化針織制造商。申洲國際主要以代工方式為客戶制造優質針織品，主要客戶為國際知名品牌服裝零售商Uniqlo、Adidas、Nike及Puma等，銷售市場覆蓋國內、日本、亞太及歐美地區。布料生產基地位于國內浙江寧波，并戰略性地在中國衢州、安徽安慶、柬埔寨金邊、越南胡志明市以及越南西寧省設有制衣工廠，在上海、香港地區、大阪等地均設有銷售辦事處和代表處。公司是中國出口金額最大的針織服裝生產企業，在中國服裝出口企業中排名首位。


財報顯示，2018年申洲國際營業收入為209.68億元人民幣，同比增長15.82%，自上市以來年復合增速為17.84%；歸母凈利潤為45.40億元，同比增長20.65%，其中，2018年運動服裝營業收入達到142.76億元，占公司全年營業收入的68.14%，運動服裝的銷售占比逐年加大；休閑服裝營業收入達到51.67億元，占全年營業收入的24.66%。2019年上半年，申洲國際運動類產品收入維持18.6%的高增速。


2019年上半年，申洲國際實現營收102.80億元人民幣，同比增長12.2%；實現毛利31.75億元人民幣，同比增7.4%；實現歸母凈利潤24.16億元人民幣，同比增長10.9%。


長期關注申洲國際的東興證券研究員劉暢談到，截至目前，申洲國際位于海外的越南、柬埔寨工廠效率提升和新工廠建設順利進行，國內國外兩個垂直一體化能力加強。短期來看，越南新工廠目前已招聘部分工人，下半年正式投產，目前已經招聘2000人，滿員8000人；原工廠1萬人）；中長期看，柬埔寨新工廠已基本建好，快于預期，2020和2021年將逐步貢獻產能（新工廠工人約1.8萬，原工廠1.1萬人）。產能建設完畢后，面料和成衣配套生產能力將有加強，隨著精益管理的深化和自動化的推廣，申洲國際的海外工廠的生產效率將持續提升。