恒逸石化百萬噸纖維項目首套生產線投產，溫和擴張獲更有利話語權

恒逸石化股份有限公司（以下簡稱“恒逸石化”）2月23日晚間發布公告稱，公司子公司海寧恒逸新材料有限公司建設的“年產100萬噸差別化環保功能性纖維建設項目”（以下簡稱“項目”）第一套生產線G線（產能25萬噸/年）及相關配套工程已于2020年2月23日投產，并正式產出合格品，產品以POY細旦為主。


恒逸石化表示，該項目聚酯、紡絲設備先進，采用全過程智能化工序，應用最先進智能制造模式，生產差別化環保功能性滌綸長絲，將打造高性能纖維生產智能化工廠，有利于推動公司產品高質量發展；同時該項目產品結構具備差別化、環保型、功能性，具有較高的產品附加值和較強的市場競爭力。


恒逸石化稱，該項目投產有利于優化公司產品結構，創新公司生產經營方式，穩固公司的行業龍頭地位，提升化纖產品附加值，優化滌綸產品結構，增強企業核心競爭力，增強公司盈利能力，對公司的經營業績帶來長期積極作用。


記者此間獲悉，海寧恒逸年產100萬噸纖維項目位于海寧經濟開發區（尖山新區），以打造“黑燈工廠、無人工廠”為目標，致力于打造“國內一流、行業領先”的智能化工廠。項目總用地約2500畝，總投資180億元，設計產能為年產315萬噸各類差別化功能性纖維，分3期實施。其中，一期項目投資63.6億元，用地1232畝，采用先進的熔體直紡技術、智能制造和綠色制造技術，建設年產100萬噸智能化環保功能性纖維。項目還在能源的梯級利用、節能降耗、“三廢”治理等方面實現提升，大力推進綠色制造。


記者查閱公告了解到，2018年以來，恒逸石化持續的戰略性收購聚酯產能，主要包括一是嘉興逸鵬、太倉逸楓、雙兔新材料合計增加了155萬噸聚酯及下游長絲產能；二是杭州逸錦4月底并購完成的，增加了85萬噸長絲；此外，在建項目包括嘉興逸鵬在建50萬噸FDY，預計將在2020年完全釋放，以及2月23日投產的“年產100萬噸差別化環保功能性纖維建設項目”項目，兩個項目建成后合計將新增150萬噸聚酯產能。


綜合恒逸石化公告來看，到2019年底，估計恒逸聚酯權益產能達670萬噸，較年初增加約160萬噸，以及合資的己內酰胺在建20萬噸，于9月8日，10萬噸擴產完成。


相關研究機構表示，2019年1-10月，我國滌綸長絲產量累計同比增長約6.4%；考慮到聚酯仍然有一定利潤，滌綸長絲供給短期內不大會出現大規模減產。預計2019年全年國內供應實際增速預計在5-7%左右。


按照當前的情況估計，2020年，滌綸長絲將仍會有約300萬噸產能投放市場，主要是龍頭企業的產能釋放；產能增長在約7.5%，考慮到開工率及可能的延遲，實際產量增速估計在約5%左右，與2019年相當。


申港證券分析師曹旭特表示，恒逸石化近年聚酯放量，未來PX、PTA、MEG等聚酯原料端擴能較大，聚酯成本端維持寬松，而長絲集中度提升也有助于維持價格相對穩定，預計長絲價差有望擴大，而恒逸石化將有所受益。此外，曹旭特介紹，長絲原料端主要為PX、PTA及乙二醇（MEG），長絲主要材料占據其生產成本的90%以上；由于低油價下乙烯項目的擴張，疊加合成氣制乙二醇在未來的集中釋放（技術進步、煤價確保成本競爭力、產品色度指標優化）；加之PTA與上述兩種產品相比相對溫和，但也高于長絲端；此外長絲未來擴張集中于龍頭，CR5有5pct的提升，因而溫和的擴張將為長絲端獲取更加有利的話語權。


公開資料顯示，恒逸石化是浙江恒逸集團有限公司（始創于1974年）核心上市子公司，公司前身為蕭山縣衙前公社針織廠，1994年恒逸集團正式成立，形成了化纖紡絲、織造、印染一條龍的生產經營體系。2001~2003年恒逸聚合物一~三期陸續投產，逐步剝離紡織并向上游聚酯延伸，2005~2009年逸盛多套PTA投產，2011年公司借殼世紀光華深交所上市，2012年與中石化合營的巴陵己內酰胺投產。


2017－2019年，恒逸石化收購龍騰、明輝、紅劍等多家聚酯工廠（330萬噸），聚酯參控股產能提升至725萬噸，權益產能超600萬噸。未來隨著嘉興逸鵬三期及海寧新材料聚酯投產，權益產能將達到730萬噸。此外公司PTA權益產能630萬噸，己內酰胺權益產能20萬噸。


財報顯示，截至2019年前三季度，恒逸石化實現營業收入608.29億元，同比增長29.18%，實現歸屬于母公司凈利潤22.05億元，同比增長63.20%。公司預計，2019年1月1日至12月31日，恒逸石化歸屬于上市公司股東的凈利潤在28億元—31億元間，比上年同期增長42.71%-58.00%；基本每股收益約0.98元/股-1.08元/股。