英國3月CPI降至1.5% 新冠疫情重塑通脹預期

　　英國國家統計局22日發布數據顯示，英國3月消費者價格指數(CPI)同比上漲1.5%，比前月的1.7%再次下降。

　　英國國家統計局表示，為抑制新冠疫情采取的“封鎖”措施抑制了部分商品的需求，汽車燃料和服裝價格下跌是拉低通脹水平的主要原因。

　　當天發布的數據還顯示，英國3月生產者物價指數(PPI)出廠價格指數上漲0.3%，較前一月的0.5%小幅下降；但入廠的原材料價格指數同比下降2.9%，比前一月的下降0.2%大幅下滑。石油產品是導致出廠價格指數下降的主要因素，而原油價格大跌導致了原材料價格出現負增長。

　　英國通脹進入下行通道

　　分析認為，英國3月通脹率的下降僅僅是個開始，未來沒有足夠的需求來推動價格上漲。

　　Equals Group首席經濟學家杰里米.湯普森-庫克(Jeremy Thomson-Cook)說：“英國3月份的通貨膨脹率穩定在1.5%，但圍繞物價的整體情況表明，我們將在一段時間內不再談論高通貨膨脹率。盡管疲軟的英鎊確實存在推高通脹的可能，但沒有需求就不會有通脹。”

　　Panmure Gordon的西蒙.弗倫奇(Simon French)預測，英國CPI可能很快會跌至1%以下，遠低于每年2%的英國央行目標。但他認為，實際的生活通脹水平要高于官方數據。因為在“封鎖”期間人們只會因為購買食物和飲料離開住所，便宜的汽油和衣服價格實際上沒有意義。

　　凱投宏觀的安德魯.維沙特(Andrew Wishart)表示，4月份CPI通脹率將進一步下降，從1.5%降至0.9%，而今年夏天英國通脹率可能低至0.5%。

　　維沙特說：“我們預測，就業率降低和消費者的謹慎心理將在新冠疫情后繼續抑制需求對價格形成壓力，再加上能源價格的下降，今年下半年通脹可能也只有0.5%.”

　　新冠疫情重塑通脹預期

　　英國智庫牛津經濟研究院預測，英國通脹水平將在夏天降至0，全年通脹平均水平將為0.8%，待經濟和油價恢復后，英國CPI將在2021年底回升至2%左右。

　　但牛津經濟研究院也認為，新冠病毒疫情后的前景非常不確定，被抑制的需求和一些遏制措施的持續可能會更快地推高通脹。但與疫情相關的結構性變化可能會對價格上漲構成長期壓力。

　　牛津經濟研究院的英國首席經濟學家馬丁.貝克(Martin Beck)表示，傳統債券與指數掛鉤債券收益率之間的差異表明，自2020年初以來，投資者的通脹預期已大幅下降，超出了當前預期。投資者似乎更擔心的是，疫情會導致政策制定者的反應不足，并對需求造成長期的打擊，而不是對供應造成永久性的損害。這對通脹水平構成了下行風險。

　　有經濟學家呼吁英國央行和政府部門出臺更多的經濟刺激措施，雷德本(Redburn)股票經濟公司的首席經濟學家梅利莎?戴維斯(Melissa Davies)認為，英國央行需要走得更遠：“明年通貨膨脹將是動蕩的，急劇逆轉后有出現負數的可能。”

　　她補充說：“經濟需要更多的刺激措施，英格蘭銀行提供的量化寬松幫助有限，而財政部的貸款擔保計劃也未能完全兌現。即使是休假計劃也只能延緩而無法避免的失業率大幅上升。”