內外價差由負轉正 外貿市場“破冰”前行（2020年5月11-15日）

　　一、棉紗現貨跌幅收窄 期貨價格漲幅放大

　　本周，國內紗線現貨價格繼續下行刷新年內新低，環比跌幅收窄。國家棉花市場監測系統紗線指數CNCotton C32S均價18771元/噸，較上周下跌91元/噸，紗棉價差7338元/噸，較上周縮小122元/噸；棉紗期貨主力結算均價18899元/噸，較上周上漲237元/噸，高于現貨128元/噸，價差較上周擴大328元/噸。

　　數據顯示，比較有代表性的全棉坯布63"40*40 133*72均價在5月初企穩一周后，本周均價下跌0.02元/米至8.16元/米，刷新2020年年內新低。

　　二、國際棉紗價格大幅下挫 內外價差收窄甚至轉正

　　(一)32支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價18900元/噸，較上周下跌773元/噸，中印價差[1] [1]較上周擴大683元/噸至-129元/噸；越南港口提貨均價18740元/噸，較上周下跌667元/噸，中越價差由負轉正，較上周擴大576元/噸至31元/噸。

　　(二)21支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價17900元/噸，較上周下跌970元/噸，中印價差較上周擴大647元/噸至-30元/噸；巴基斯坦港口提貨均價17590元/噸，較上周下跌820元/噸，中巴價差由負轉正，較上周擴大497元/噸至280元/噸。

　　(三)10支氣流紡紗

　　本周，印度港口提貨均價12406元/噸，較上周下跌97元/噸，中印價差較上周擴大68元/噸至-517元/噸。

　　最近一周，印度紗線價格繼續下跌。本年度，印度棉花消費量預計減少15%，而棉花產量增加，預計后期棉花和紗線價格將繼續承壓下跌；巴基斯坦國內紗廠復工后紗線產量有所增加，但紗線成交十分低迷，賣家下調報價的壓力非常大。

　　三、化纖價格漲跌互現

　　本周，國家棉花市場監測系統化纖指數，CNCotton PS(1.4D直紡滌短)均價5630元/噸，較上周上漲37元/噸，棉滌價差較上周縮小6元/噸至5803元/噸；CNCotton VS(主流粘膠短纖)均價8500元/噸，較上周下跌33元/噸，棉粘價差較上周擴大64元/噸至2933元/噸。

　　四、后市展望

　　1、紗、布產銷率上升 產品庫存減少

　　據了解，目前紡企接單多為小單，仍以去庫存為主，棉紗出口出現起色，雖量不大，但整體比前期無單可做時有所好轉。據國家棉花市場監測系統數據顯示，5月初，被抽樣調查企業紗產銷率為85.2%，較上個月上升4.1個百分點，庫存為30天銷售量，減少3.8天；布的產銷率為83.4%，上升1.4個百分點，庫存為48.8天銷售量，減少5.4天。

　　2、外貿市場“破冰” 針織企業“回暖”

　　受疫情影響，今年不少訂單被迫取消或者延遲，不過，目前全球已有34個國家解封，隨著越來越多的國家解封、開放港口，不少原來海上漂的貨物已經可以順利抵達目的港，而且有部分外貿企業接到了做秋冬服裝的訂單，外貿市場似乎出現了起色。

　　同時，針織產品生產企業已開始忙碌起來，隨著出口方式由空運改成海運，前期部分暫停出貨的訂單已開始出貨，同時部分企業開始“共享”訂單，報團取暖，共同完成出口大單。

　　3、疫情不確定性風險猶存 新冠病毒或永不消失

　　雖然目前來看，隨著國內疫情的有效防控，經濟逐漸恢復，但是疫情不確定風險猶存。據美國約翰斯·霍普金斯大學發布的統計數據顯示，目前全球新冠肺炎確診病例超470萬。世界衛生組織緊急項目負責人表示，新冠病毒可能成為長期問題，很難預測何時可以戰勝病毒，它可能成為永遠不會消失的流行性病毒。

　　4、棉紡織行業采購經理人指數(PMI)分項指標利好

　　對比近3年棉紡織行業采購經理人指數(PMI)1-4月數據可見，雖然2020年行情不及2018年同期，但是部分分項數據好于2019年同期。數據顯示，2020年1-4月，棉紡行業PMI新訂單數、開機率和棉花庫存三項均值高于上年同期，生產量和棉紗庫存均值均低于上年同期(見下圖)。

　　      5、“六穩”、“六保”下仍需警惕高庫存對明年行情的影響

　　全球疫情蔓延，國際市場需求大幅下降，我國今年對外貿易面臨的挑戰前所未有。商務部表示將按照中央“六穩”、“六保”的要求，全力做好穩外貿工作。第一，幫助企業渡過難關；第二，優化國際市場布局；第三，培育貿易新業態新模式。

　　隨著經濟活動的恢復，下游市場展現出些許暖意，不過，紡織市場“冰火兩重天”的行情短期或難改觀。一方面是防疫產品內銷、出口的火爆行情；另一方面是傳統產品生產廠家的“冰封時刻”。在國內外市場需求不足情況下，已有紡織大廠宣告破產，后期仍需警惕紡織服裝消費疲軟與疫情導致的高庫存對明年行情的拖累以及對紡紗企業的影響。

　　[1]文中價差均為國內紗價格與國外紗價格之差。