鹿港文化(601599)：紡織跨界影視一地雞毛

　　7月1日剛宣布與淮北建投“分手”，僅僅兩天之后，江蘇上市公司鹿港文化又傍上了浙江文投。公司7月3日晚間公告，公司股東錢文龍及繆進(jìn)義正與浙江省文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)洽談控股權(quán)轉(zhuǎn)讓及其他相關(guān)事項(xiàng)，涉及公司控制權(quán)變更。這已是一年多來(lái)，錢文龍等人第三次籌劃賣殼。

　　值得注意的是，根據(jù)公司之前的非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，淮北國(guó)資旗下的淮北中心湖帶將獲得公司10.85%的股權(quán)，成為第一大股東，安徽新材料基金將持股8.47%。如果浙江文投入主鹿港文化，淮北國(guó)資是否會(huì)甘當(dāng)綠葉？

　　一年多三讓控制權(quán)，這次傍上浙江文投

　　位于張家港市塘橋鎮(zhèn)的鹿港文化，原名鹿港科技，2011年在上交所上市。公司原先主業(yè)為紡織行業(yè)，主要生產(chǎn)各類針織毛紡紗線以及高檔精紡呢絨面料。從2014年開(kāi)始，公司跨界轉(zhuǎn)型，大舉進(jìn)軍影視行業(yè)，陸續(xù)收購(gòu)了世紀(jì)長(zhǎng)龍、天意影視，并成立子公司鹿港互聯(lián)，最終形成了紡織+影視雙主業(yè)格局，公司也于2016年更名鹿港文化。

　　2012、2013年，公司扣非業(yè)績(jī)連續(xù)兩年虧損。跨界影視曾經(jīng)給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)不小的改觀，從2014年到2017年，公司凈利潤(rùn)從5940萬(wàn)元增長(zhǎng)到2.93億元。公司參與的《紅海行動(dòng)》《盜墓筆記》《大圣歸來(lái)》等影視劇市場(chǎng)表現(xiàn)都不錯(cuò)。

　　但是2018年開(kāi)始，隨著影視寒冬到來(lái)，原先的利潤(rùn)奶牛反過(guò)來(lái)又成了包袱。2018年公司業(yè)績(jī)劇降八成，凈利潤(rùn)只有5609萬(wàn)元。其中影視子公司世紀(jì)長(zhǎng)龍?zhí)潛p9299.2萬(wàn)元，并且計(jì)提商譽(yù)減值8015.47萬(wàn)元，成為業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因。2019年，公司更是巨虧9.66億元，其中影視板塊三家子公司合計(jì)虧損6.6億元，并計(jì)提了5.5億元的資產(chǎn)減值。

　　在業(yè)績(jī)大幅下滑的背景下，去年1月底，公司創(chuàng)始人錢文龍等主要股東提出，以2.8億元將上市公司5.1%的股份轉(zhuǎn)讓洛陽(yáng)市老城區(qū)政府控制的麗景融合公司，并將合計(jì)14%的表決權(quán)委托給后者行使。如果這筆交易達(dá)成，公司將易主洛陽(yáng)國(guó)資。但當(dāng)年7月，由于未取得河南省國(guó)資監(jiān)管部門的批復(fù)文件，交易最終終止。

　　一個(gè)多月后，8月27日，鹿港文化與安徽淮北經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)達(dá)成合作框架協(xié)議，擬共同建設(shè)“綠尚小鎮(zhèn)”項(xiàng)目。到了11月22日，公司又宣布，實(shí)際控制人錢文龍及主要股東繆進(jìn)義等與淮北建投簽訂框架協(xié)議，擬將上市公司5.1%的股份轉(zhuǎn)讓給淮北建投，并將15.43%的表決權(quán)委托給后者。交易如果完成，淮北市國(guó)資委將成為上市公司實(shí)控人。但這筆交易一拖再拖，正式的轉(zhuǎn)讓協(xié)議遲遲不簽，終于在今年7月1日宣布終止。

　　僅僅兩天之后，錢文龍等人就火速找到了新的接盤者浙江文投。天眼查顯示，浙江文投四家股東分別為浙江省財(cái)政廳、浙江出版聯(lián)合集團(tuán)、浙江廣電集團(tuán)和浙報(bào)傳媒集團(tuán)，分別占股50%、20%、20%、10%。官網(wǎng)顯示，成立于2018年12月11日的浙江省文化產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)，注冊(cè)資本金30億元，是浙江省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要投資主體和投融資主平臺(tái)，肩負(fù)高水平建設(shè)“文化浙江”、助推萬(wàn)億級(jí)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重任。公司重點(diǎn)聚焦文化金融、影視文化、文旅融合、文化創(chuàng)意、文化科技五大業(yè)務(wù)板塊，已經(jīng)成立了長(zhǎng)三角數(shù)字文化基金和之江文旅產(chǎn)業(yè)基金。

　　“前男友”淮北國(guó)資咋辦？

　　不論從哪個(gè)角度來(lái)看，浙江文投都堪稱“高富帥”。但現(xiàn)在尷尬的是“前男友”淮北國(guó)資。

　　實(shí)際上，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓遲遲無(wú)法推進(jìn)的同時(shí)，鹿港文化還做了二手準(zhǔn)備。今年4月14日，公司公布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，宣布引入淮北中心湖帶和安徽新材料基金兩家戰(zhàn)略投資者。二者將分別以2.8億元和2.19億元認(rèn)購(gòu)公司新發(fā)行的1.2億股和9367萬(wàn)股股份，發(fā)行后分別占股10.85%和8.47%，成為第一大股東和第三大股東。

　　由于當(dāng)時(shí)與淮北建投的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議尚未正式達(dá)成，所以這次的定增與賣殼是分開(kāi)進(jìn)行。發(fā)行完成后，錢文龍持股比例將降至10.75%，成為第二大股東。但公司第六大股東繆進(jìn)義同時(shí)將表決權(quán)委托給錢文龍，所以其仍將以合計(jì)15.04%的表決權(quán)維持實(shí)控人地位。

　　不過(guò)，隨著錢文龍等人轉(zhuǎn)而尋求賣殼給浙江文投，這個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)就相當(dāng)微妙了。淮北中心湖帶是淮北建投的全資子公司，安徽新材料基金由基金管理人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人安徽隆華匯獨(dú)立運(yùn)作，二者并非一致行動(dòng)人。但是安徽新材料基金的出資人中，不僅有淮北建投旗下企業(yè)，還有淮北市產(chǎn)業(yè)扶持基金以及安徽省三重一創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、安徽巢湖經(jīng)開(kāi)區(qū)誠(chéng)信建投、合肥東城產(chǎn)投等國(guó)資，其他出資人也都是安徽企業(yè)。如果某一天有需要的話，淮北建投與新材料基金結(jié)成一致行動(dòng)人也毫不讓人意外。

　　另一方面，如果按照之前兩次賣殼的模式，錢文龍等人股權(quán)轉(zhuǎn)讓加表決權(quán)委托，最終浙江文投可能獲得20%左右的表決權(quán)，淮北建投與新材料基金合計(jì)控制19.32%的表決權(quán)。那么究竟未來(lái)是誰(shuí)的鹿港文化？