紡織服裝行業：堅守優質紡織服裝零售企業

　　行業策略:我們始終看好紡織服裝零售企業;明年原料價格企穩后,生產型企業可能具有投資機會:

　　盡管原料漲價,但紡織服裝零售企業具有定價權,原料漲價對業績影響不大;我們預期明年上半年原料將降價,已經上漲的零售產品價格難以隨之下調,紡織服裝零售企業業績反而有超預期可能;

　　我們依然看好未來國內紡織服裝零售市場發展前景,高速增長;

　　今年下半年紡織原料的飆升更多是資金因素,棉花具有一定的金融屬性,隨著國內流動性趨緊,原料價格已經開始明顯下降,原料價格短期內暴漲暴跌不利于生產企業經營,預計下半年價格趨穩,屆時生產型企業存在投資機會;

　　我們認為紡織服裝零售企業一直處于當時市場認為合理估值的上限,宜采取買入并持有的投資策略,下跌即是買入的機會,除非公司經營策略不符合未來市場情況、公司品牌定位和自身實力。

　　今年以來,紡織服裝零售企業經歷了較大幅度上漲,動態市盈率在30-45倍之間,而其中一些業績平平的企業也獲得高估值,我們認為未來紡織服裝零售板塊將發生分化,只有那些優質、經營策略合理、業績持續增長的企業才能保持當前估值水平;n推薦組合:仍然建議重點關注七匹狼、偉星、羅萊、富安娜、夢潔、報喜鳥等公司,港股中建議關注安踏和百麗,生產型企業建議關注華孚色紡和魯泰。