大宗商品市場呈震蕩走勢　棉花大幅下挫

　　周四上午，大宗商品市場各品種普遍呈震蕩走勢，棉花在外盤影響下大幅下挫，鄭糖延續昨日漲勢，繼續上攻，橡膠，滬銅等品種均有所回落。

　　新湖期貨分析師認為，考慮到24日美國圣誕節將休市，本周后兩個交易日中美國期棉投資者或將在節日前平倉了結，價格將有所回落，從這方面來考慮，鄭棉也有回調壓力。 昨日鄭棉1109回調之后，期現貨價差回歸至291元/噸，在現貨成交清淡的前提下，期貨小幅溢價屬合理范圍，昨日鄭棉的下跌，可視為期貨行情回歸棉花現貨基本面。

　　自24000開始的本輪反彈行情可能已經結束于今日的調整，在春節前，終端紡織品服裝加工環節訂單未現明顯好轉之前，整個棉花產業鏈難現復蘇，預計后市將維持寬幅震蕩行情。筆者預計震蕩區間的底部范圍27000-27500之間，頂部在29000-29500之間，投資者可適當進行波段操作。考慮到年度后期供需缺口難補，如能回到27000以下，仍是較好的入場做多機會。

　　橡膠

　　因供應減少且經濟前景改善推動油價升至逾兩年來最高水平，周三NYMEX原油期貨收于每桶90美元上方，NYMEX-1月原油期貨收漲0.66美元至每桶90.48美元，漲幅0.73%。周三TOCOM橡膠合約微幅收低，因一些投資者鎖定獲利，但下跌有限，因基本面支撐。新的基準6月合約收于每公斤413.5日元。

　　國內橡膠主力合約1105低開，盤中震蕩居多，早盤最高漲至37275后震蕩回落，截止中午休市跌幅為0.36%，價格為36960元。現貨方面，今日中橡市場全乳膠掛單量為829，小幅低于前一日掛單量，掛單均價為35625元/噸，略高于前一日;截止中午中橡市場全乳膠無成交量，昨日全乳膠成交量為1052，略高于前一日，成交均價為35709元/噸，高于前一日價格。

　　鄭糖

　　今日鄭糖1109合約高開高走。高開于7082，最高7172，最低7070，收于7147，較上個交易日上漲119個點(+1.69%)。白糖指數持倉量日增倉41108手，成交量為113萬多手。國際方面，本周三ICE糖市原糖期貨繼續小幅收高，當日1103期約糖價上漲11個點(+0.3%)，收于33.13美分/磅，盤中糖價一度暴跌2.9%。

　　從盤面走勢看，鄭糖今日在外盤探底反彈影響下高開，開盤后糖價逐漸震蕩上行，最高至7172，隨后糖價走勢有所回落，但在尾盤再次出現拉升。在昨日大幅增倉7萬多手后，今日國內上午繼續增倉將近4萬手，顯示了市場對于后市繼續看好。在新榨季仍然供需仍然處于偏緊情況下，白糖維持謹慎看多。操作上多頭可以繼續持有。

　　油脂{page_break}

　　受阿根廷潛在作物擔憂引發的投機買盤支撐，周三CBOT大豆期貨市場小幅收高。1月大豆收盤1328.75美分，上漲2.5美分;3月大豆開盤1337.5美分，高點1343美分，低點1336.5美分，收盤1339.75美分，上漲2.25美分。1月豆油收盤55.97美分/磅，上漲0.41美分;1月豆粕收盤352.7美元/短噸，上漲0.1美元。 1月豆油合約在壓榨套利中的份額為44.26%，1月大豆盤面壓榨利潤為62.75美分。

　　今日油脂市場走勢較強，繼續增倉上行，面臨前期高點，短期內或在高點處略有壓力，但當前的上漲趨勢并沒有改變，操作上可以繼續持有多頭，短期內關注前期高點能否有效突破，倉位重者可以在此高位適當減倉，待有效突破后回補倉位。大豆及豆粕走勢略顯偏弱，整體繼續震蕩向上，可以輕倉持有多頭。