吳曉求：中國創業板存在的九大問題

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，中國創業板一年來運行應該給予積極正面評價，但同時有這么9個問題需要我們思考。

　　第一個就是尋租股東突擊入股現象還是比較嚴重，我創造了一個字就是尋租股東，它的意思就是基本上不參加企業成長的一個風險承擔過程，目的非常強烈直接崛起高額資本回報，這個薪酬股東出現嚴重破壞了這個市場的公平原則，嚴重損害了資本價值的核心價值理念，帶來了財富的基本準則。

　　第二是券商直投與上市保薦人制度利益關聯現象比較嚴重，這個制度正在調整，好象最近正在研究，因為損害了公正性。

　　第三就是資金超募現象嚴重，資金超募最大問題的確會忽視企業的創業理想，會掩蓋企業所承擔的矛盾和問題，會影響企業管理有效性，會大大降低資本的回報率。

　　第四是高市盈率現象非常嚴重。創業板市場的高市盈率不可持續，其背后是投資者對創業板市場有一種夢幻般的預期，這種夢幻期的預期絕大部分終將破滅，所以有很大風險。

　　第五是頻繁的高管辭職現象，嚴重損害了市場信心，必定有制度設計的曲線。深交所對這些問題都在做制度完善。

　　第六個信息泄露相當嚴重。因為這個創業板一般認為是信息泄露。

　　第七個是退市機制難產。退市機制是創業板核心規則之一，沒有一個高效退市機制，創業板一定不會成功，這是他的基本前提。沒有高效的退市機制，創業板的風險結構就建立不起來，他所謂高風險市場就形成不了，投機就無法遏制，高效的退市機制是非常重要的，是他有別于主板市場最本質區別之一。

　　第八是扭曲的創富效應，主要是對尋租股東一夜暴富所帶來的扭曲創富效應。

　　第九是強烈的討嫌意愿，這些方面在我看來有些是發展中的問題，有些是制度不完善，有些是制度存在的缺陷，今天不展開了。