人民幣即期匯率創(chuàng)調(diào)整新低
即期價(jià)年初以來(lái)貶值逾3%
近兩周來(lái),人民幣兌美元匯率一改3月下旬至4月初的震蕩走勢(shì),中間價(jià)和即期價(jià)雙雙下行、頻創(chuàng)階段新低,頗有重啟一輪階段性貶值的意味。
從中間價(jià)來(lái)看,近期人民幣對(duì)美元走軟,與美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀升相輔相成。進(jìn)入4月中旬,伴隨天氣好轉(zhuǎn),陸續(xù)公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)走強(qiáng),并帶動(dòng)美元對(duì)多數(shù)貨幣反彈,截至4月21日,美元指數(shù)收獲七連陽(yáng),重新回到80整數(shù)關(guān)口附近。在此背景下,人民幣兌美元中間價(jià)震蕩下行,于4月22日創(chuàng)下6.1610的逾7個(gè)月新低,較去年末累計(jì)貶值641基點(diǎn)或1%。
不過(guò),由于投資者在美元連漲后削減美元頭寸,美元指數(shù)在22日小幅走軟,從而帶動(dòng)人民幣中間價(jià)在23日出現(xiàn)小幅反彈。23日,人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1599,較23日小漲11個(gè)基點(diǎn)。
與中間價(jià)相比,人民幣兌美元即期匯價(jià)的跌勢(shì)尤為明顯。繼22日與中間價(jià)同步刷新年內(nèi)低點(diǎn)之后,23日人民幣兌美元即期匯率僅在開(kāi)盤(pán)時(shí)跟隨中間價(jià)略微走高,之后便重新展開(kāi)調(diào)整,盤(pán)中一度下探至6.2466的16個(gè)月低點(diǎn)。但隨著午后逐級(jí)盤(pán)升,該即期匯價(jià)最終收?qǐng)?bào)6.2376,較上一日收盤(pán)價(jià)僅下跌1個(gè)基點(diǎn)。至此,該即期匯價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)收盤(pán)新低,較去年末累計(jì)貶值1837基點(diǎn)或3.03%。
上漲不易跌亦難
值得一提的是,在近期調(diào)整過(guò)程中,人民幣兌美元即期價(jià)相對(duì)中間價(jià)的偏離幅度再次明顯拉大,反映市場(chǎng)上短期看空人民幣的情緒有所升溫。數(shù)據(jù)顯示,截至23日,人民幣兌美元即期收盤(pán)價(jià)與中間價(jià)的偏離幅度達(dá)到777個(gè)基點(diǎn),較8日的441個(gè)基點(diǎn)顯著擴(kuò)大。有外匯交易員表示,近日即期市場(chǎng)人民幣走貶,主要緣于客盤(pán)購(gòu)匯需求的增多,央行干預(yù)的跡象并不明顯,預(yù)計(jì)后市若無(wú)央行干預(yù),即期匯價(jià)有望緩慢跌向6.26。
目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為,近期市場(chǎng)人民幣做空情緒升溫的背后,主要包括了如下幾方面原因:其一,美元持續(xù)小幅走強(qiáng),美元資產(chǎn)對(duì)國(guó)際資本吸引力短期上升;其二,一季度數(shù)據(jù)印證中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行,或有部分外資選擇暫時(shí)退出人民幣資產(chǎn);其三,經(jīng)濟(jì)下行背景下,市場(chǎng)預(yù)期我國(guó)貨幣政策將轉(zhuǎn)向中性偏松,加上美聯(lián)儲(chǔ)正在逐步退出QE,中美利差有望逐步收窄,進(jìn)而降低熱錢(qián)流入興趣。此外,有市場(chǎng)人士表示,近日有部分大型國(guó)企外債到期,其償債需求也導(dǎo)致購(gòu)匯盤(pán)有所增加。
就后市而言,有市場(chǎng)人士表示,在經(jīng)濟(jì)觸底回升得到確認(rèn)之前,預(yù)計(jì)市場(chǎng)上短期看空情緒仍將對(duì)人民幣形成壓制,因此至少在下一輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之前,人民幣匯率將延續(xù)弱勢(shì),且不排除再創(chuàng)新低的可能。
但與此同時(shí),綜合多家分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看,在年內(nèi)累計(jì)貶值幅度已經(jīng)超過(guò)3%后,未來(lái)一段時(shí)間推動(dòng)人民幣繼續(xù)向下的動(dòng)力也已有限。首先,如果持續(xù)大幅貶值,可能會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格造成較大沖擊,近期公布的部分航空類(lèi)上市公司一季報(bào)出現(xiàn)虧損,即可見(jiàn)一斑;其次,3月份中采PMI新出口訂單已回升至擴(kuò)張區(qū)間,加上前期貶值效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),4月份出口形勢(shì)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)并相應(yīng)推升人民幣;第三,雖然中外利差有收窄趨勢(shì),但美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊不會(huì)一蹴而就,中期來(lái)看,利差因素對(duì)于海外套利資金仍有較大吸引力,熱錢(qián)流入仍對(duì)人民幣形成中期支撐;第四,正如齊魯證券指出,在加快資本市場(chǎng)開(kāi)放、促進(jìn)人民幣國(guó)際化過(guò)程中,匯率的穩(wěn)定是首要前提,人民幣貶值的空間也將因此受限。

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