服裝紡織：紡織服裝板塊上漲1.59% 薦9股

　　股價(jià)表現(xiàn)上周上證綜指上漲0.78%，紡織服裝板塊上漲1.59%，其中紡織板塊漲幅為1.6%，服裝板塊漲幅為1.58%。上周板塊領(lǐng)漲的公司分別為：浙江富潤(rùn)、步森股份、山東如意、維科精華、宜科科技，漲幅分別為15.2%、13.35%、12.98%、9.11%、7.43%。年初至9月26日，上證綜指漲幅為10.95%，紡織服裝板塊上漲25.99%，其中紡織板塊上漲29.15%、服裝板塊上漲22.86%。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)和主要公司跟蹤1)1-8月紡織服裝業(yè)收入和利潤(rùn)情況：紡織業(yè)主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)8.3%;利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)8.9%;主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.8%;紡織服裝、服飾業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)9.6%;利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)14.6;主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.9%。2)原材料數(shù)據(jù)：上周中棉價(jià)格328指數(shù)周成交均價(jià)16300元/噸，周成交均價(jià)跌幅3.37%，年初至今累計(jì)下降16.56%。外棉Cotlook:A指數(shù)上周周成交價(jià)下跌4.48%，年初至今累計(jì)下跌20.55%。我們測(cè)算的結(jié)果顯示，內(nèi)外棉價(jià)差為3275元/噸左右。3)卡奴迪路：廣州太古匯01MEN高端品牌集合買手店現(xiàn)階段是試營(yíng)期，目前集合了100多個(gè)品牌，主要是國(guó)際二、三線的設(shè)計(jì)師品牌，未來(lái)五年公司計(jì)劃開設(shè)30家門店，面積約在500㎡-1500㎡之間，主要分布于一、二線城市;衡陽(yáng)高端精品買手店開業(yè)時(shí)間可能要推至2015年4月份。4)美欣達(dá)：預(yù)計(jì)三季報(bào)的利潤(rùn)為300-1000萬(wàn)元;目前，印染業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)良好，利潤(rùn)比較穩(wěn)定，而紡織業(yè)務(wù)(奧達(dá)紡織)預(yù)計(jì)2014年的虧損會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　行業(yè)政策動(dòng)態(tài)和上市公司公告1)2015年羊毛進(jìn)口關(guān)稅配額總量為28.7萬(wàn)噸;毛條進(jìn)口關(guān)稅配額總量為8萬(wàn)噸;2)中國(guó)服裝協(xié)會(huì)：職業(yè)裝市場(chǎng)需求超3000億;3)Uniqlo將拓展童裝嬰兒裝系列六成店鋪有售;4)拉夏貝爾棄A股赴港上市;5)千百度上半年凈利潤(rùn)9780萬(wàn)，同降19.5%;6)京東持續(xù)布局服裝品類深挖男性用戶潛力。

　　本周觀點(diǎn)目前，行業(yè)基本面仍未得到明顯改善：國(guó)內(nèi)紡織服裝企業(yè)參與者眾多，市場(chǎng)集中度處于較低水平。在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，產(chǎn)品需求減少、原材料和人工等成本提升、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，行業(yè)公司面臨著艱難的調(diào)整和轉(zhuǎn)型，這個(gè)過(guò)程中，那些充分挖掘自身潛力、變革商業(yè)模式、盈利能力較高且穩(wěn)定的公司有望提升市占率，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。我們看好龍頭公司市占率提升驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，并購(gòu)重組將成為股價(jià)催化劑。

　　重點(diǎn)推薦：1)優(yōu)質(zhì)品牌服裝公司海瀾之家、森馬服飾和探路者等;2)細(xì)分版塊基本面調(diào)整結(jié)束，業(yè)績(jī)改善的羅萊家紡和富安娜等;3)具有積極尋求并購(gòu)重組預(yù)期的朗姿股份、嘉麟杰、中銀絨業(yè)和羅萊家紡等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)低迷，服飾消費(fèi)支出減少的風(fēng)險(xiǎn);外需波動(dòng)影響出口的風(fēng)險(xiǎn)。