股市行情不能全靠“打吊瓶”

　　在消化了外圍市場震蕩、國內經濟數據欠佳、滬港通推遲開通等不利因素后，股市此次反彈是對上行趨勢的回歸，再次確立了A股慢牛的基礎沒有改變。

　　四連陽逆轉A股跌勢

　　回顧10月份的A股市場，可謂是一波三折。在經歷連續兩日的開門紅后，受到外圍市場主要股指大幅震蕩以及國內部分經濟數據欠佳的影響，大盤急轉直下，連續12個交易日向下調整，特別是滬港通的推遲，導致大盤一度出現五連陰，并在上周一觸及9周以來的新低2279點。不過，從上周二開始的最后4個交易日，大盤以氣吞山河之勢連續放量大漲，創下階段性新高，5年多來首次成功實現了月線“六連陽”。

　　“10月末的行情，可用峰回路轉、蕩氣回腸來形容。”在華東師范大學企業與經濟發展研究所所長李志林看來，此前，絕大多數投資者還認為10月份將收月陰線，將開啟趨勢性下跌行情。但是大盤在上周二起卻連續大漲4天，不僅收復了2391點，而且最終以5年來最大的成交量2500億元，報收于2420點，收出了5.12%的周線長陽和2.7%的月陽線。

　　政策紅利打開上升空間

　　對于10月末A股出現的放量大漲，市場普遍認為是對前期下跌的一種修復，同時也在夯實運行基礎，并且為新熱點挖掘準備條件。

　　“這是股市在經歷調整后的反彈。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對本報記者表示，大盤在2000點的下方開始上漲，一直到10月初接近2400點，一路上行基本沒有調整過，累計漲幅大約20%。10月份以來出現100點左右的下跌，從技術層面上看是有調整的需求。因此，10月末的連續大漲是重新回歸向上走勢，并再次確認了長周期慢牛的開始。

　　中信證券發布研究報告認為，市場在10月底出現飆升的原因，主要與央行投放的不是傳統意義的SLF(常備借貸便利)，而是MLF(中期借貸便利)，定向降息的指示很明確，形成了無風險利率繼續下行的市場預期，加上打新資金回流，從資金面上推動了短期投資需求的增加。

　　事實上，股市當前繼續上行與經濟新常態是相匹配的，利好政策的驅動也是重要原因之一。董登新認為，目前仍有很多改革的紅利還有待于釋放和落實。十八屆四中全會發布的依法治國綱領性的文件，對中國股市向縱深推進具有積極作用。依法治市就是要求股市去行政化，政府歸位還權于法治，它將成為股市改革，尤其是向注冊資本制的改革邁進的助推劑，創業板、中小板也會獲得更大的發展空間。

　　兩步一回頭將成新常態

　　然而，A股的外圍環境有利有弊。財經評論員水皮認為，對中國而言，QE的退出利大于弊，一來中國的市場和道指相反連熊5年，本身沒有太強的聯動;二來大宗商品期貨價格的下跌，意味著通脹危險的消彌，意味著中國商品在國際市場競爭力的提升。

　　“2400點高度已經攻克，即使再調整也應該在更高的位置，比如2500點之上。”對于未來的走勢，董登新的看法較為樂觀，牛市的慣性會增強市場的信心，促使股指繼續向上。尤其在當前房地產去泡沫化，工業去過剩產能的情況下，一些過剩資本就有可能進入股市，通過兼容并購激活市場人氣。此外，外資也會尋求像中國這樣有巨大投資潛力的市場。

　　但是，股市的上漲并不會一帆風順。董登新認為，雖然A股向上的趨勢已經確立，但未來的上漲不會像之前那么迅猛，也不會像市場期待的那么順利，所以兩步一回頭、三步一回頭將會成為股市的新常態，“對于投資者來說，現階段有兩種選擇。”董登新表示，如果是做長期投資，當前是一個相當不錯的時機，A股還有很多價值洼地去尋找，尤其是大盤藍籌股的估值仍然偏低，建倉后可以長期持有。比如銀行股，在全球范圍內它的估值仍是最低的。如果是短炒的話，在長周期慢牛的股市里，只要踏準市場熱點轉移和板塊輪動的節奏，機會也是非常好的。但無論選擇哪種投資，投資者都一定要有耐心，要有新的視角和投資觀念，對市場本身要有新的判斷，這樣才能受益更多。