中資大行持續拋售美元 人民幣匯率得到穩定

　　10月19日，在岸人民幣兌美元(CNY)收盤下跌0.11%，報6.3601元。今日人民幣成交額大漲31.93%，報222.6億美元。外媒援引交易員稱，今早在岸人民幣跟隨離岸走低后，至少兩家中資大行持續拋售美元。

　　由于上午中國公布的經濟數據稍遜，導致離岸人民幣匯率承壓，大筆賣單紛涌而至。交易員稱，中資行午后明顯在6.3650附近護盤，一度將美元/人民幣壓低近百點至6.3553。一位外資銀行外匯交易員稱，中資大行則全日一直處于賣出美元的狀態。

　　市場人士指出，目前人民幣貶值預期已有所淡化，但也并沒有出現單邊升值預期，今后一段時間人民幣匯率料以震蕩為主。中國國家統計局周一公布，三季度國內生產總值(GDP)同比增長6.9%，創六年半以來最低增速，路透調查預估中值為6.8%;環比則增長1.8%。

　　上周，央行發布數據顯示，9月份央行口徑外匯占款環比減少2641.42億元，創三個月來最小降幅，顯示中國資金外流的情況有所緩解。另據16日晚間數據顯示，9月末金融機構口徑外匯占款較上月下降7613億元人民幣，至27.4萬億元人民幣，再創歷史最大單月跌幅。

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　　華爾街見聞不止一次提到中國債務問題，其實近幾十年來，大量貸款舉債是全球性問題，不過在新興市場經濟增長普遍下滑的今天，高負債帶來更大的威脅。

　　本月華爾街見聞文章曾提到，花旗《世界信貸已經達到極限了嗎》的報告指出，信貸擴張給市場注入了大量的流動性，尤其是給包括中國在內的新興市場，使得它們在金融危機初期成為拉動全球經濟增長的引擎。但新興市場的信用擴張也走到了盡頭，導致了史無前例的商品過剩和“空城鬼域”，以及被許多人認為的世界上最危險的信貸泡沫。

　　報告認為，各國央行信貸擴張已經到了彈性邊緣，也就是說，各國的信用完全透支，增無可增。其結果是，新興市場新增信貸也不再推動經濟增長，而是像西方那樣，轉而推升資產價格通脹...例如房地產和股票市場。

　　本月華爾街見聞文章曾提到，花旗《世界信貸已經達到極限了嗎》的報告指出，信貸擴張給市場注入了大量的流動性，尤其是給包括中國在內的新興市場，使得它們在金融危機初期成為拉動全球經濟增長的引擎。但新興市場的信用擴張也走到了盡頭，導致了史無前例的商品過剩和“空城鬼域”，以及被許多人認為的世界上最危險的信貸泡沫。

　　上周哈佛大學教授Carmen Reinhart在文章中警告，新興市場可能存在一個難以監測和衡量的危機征兆——隱藏的高額債務。基建繁榮潮時期，中國為其他新興市場國家的礦業、能源等大型基建項目提供融資。這些債務基本以美元計價，很多都出自中國的政策性銀行，不在國際清算銀行(BIS)和世界銀行的統計之中。新興經濟體的債務很可能被低估，其經歷的資本外流可能比普遍預想的還嚴重。