十月媽咪上市之后可能出現的風險分析

　　據了解，十月媽咪2015年度的營業收入為27093.95萬元，凈利潤為1245.33萬元。2014年度營業收入較2013年增長14.47%，但2015年營業收入較2014年下降1.05%。

　　十月媽咪主要產品為孕婦服裝(一般孕婦裝和功能性服飾)以及孕婦化妝品。

　　根據招股說明書，公司營業收入主要來源于孕婦服裝，2015年度金額為15806.37萬元，其占營業收入為90.21%，而孕婦用化妝品金額為1709.97，占比6.31%。

　　根據報告，十月媽咪的線上和線下模式均以直營模式為主，加盟模式為輔。2015年度線下營業收入占比50.22%，線上營業收入占比49.78%。2014年公司線下銷售收入與2013年基本持平，線上銷售收入增加了3398.05萬元，增幅為32.74%，2015年，公司線上、線下營業收入規模與2014年基本持平。

　　根據2015年11月編制的《中國孕產用品市場研究報告》，了解到，中國孕嬰童市場零售額從2010年的1758.1億元增長到2014年的2824.8億元。未來，隨著中國經濟的持續穩定增長和“全面二孩”政策的利好因素刺激，中國孕嬰童市場零售額將在2019年達到5,522.5億元。

　　根據報告顯示，孕婦服裝線下銷售渠道主要由百貨商場、品牌專賣店、母嬰專門店和大型商超等構成，2010-2014年期間線下銷售渠道占比總額略有下滑，從79.9%降至77.2%;線上銷售渠道主要包括淘寶、京東、當當、唯品會、蜜芽寶貝、1號店等第三方電商平臺或各品牌孕嬰廠商自建網絡銷售平臺，2010-2014年期間線上銷售渠道占比總額由16.0%增長至21.0%。 中國孕婦服裝零售總額由2010年的105.8億元增長到2014年的175.0億元，而中國孕婦服裝零售總額將在2019年達到381.5億元。

　　根據大數據平臺數據顯示，2016年最新的孕婦裝品牌榜中，十月媽咪票數最高，位于榜首。在母嬰市場膨脹期，十月媽咪接下來的發展規劃中，一是與主流百貨商場、購物中心和線上第三方電商平臺、線上和線下加盟商、供應商、國內外知名孕嬰產品和服務供應商之間的合作，發展成全渠道銷售服務平臺;二是優化線下銷售網絡，未來兩年內會在一線城市和發達二、三線城市的婦產醫院或婦幼保健院旁、成熟商圈新建旗艦店6 家、專賣店14家、專柜31家，同時根據實際經營情況調整、優化現有店鋪。 三是構建母嬰生態服務平臺，利用大數據分析向客戶精準推送其可能需要的信息、產品或服務，將孕期和產后知識普及、產品和服務銷售、后續跟蹤服務相結合，為“準媽媽”孕育過程中提供更多服務。 四是在產品設計、開發和合作品牌引進方面打造以“孕文化”為核心的多元產品線。將在全球范圍內尋找并與“準媽媽”孕期、產后及寶寶0-3歲期間可能需要的產品和服務的中高端優質品牌合作。

　　但其在上市之后可能出現以下幾個風險：

　　1、不能持續、穩定獲得中高端商業渠道的風險。十月媽咪線下銷售采用以直營為主、加盟為補充的模式，因此線下直營銷售業績可能受到百貨商場、購物中心的經營情況和政策調整等因素的影響。若無法在未來渠道拓展過程中持續成功開拓新的重點百貨商場、大型購物中心等中高端商業渠道，并獲得其中優良的店鋪位置，線下直營銷售業務發展可能受到一定限制。

　　2、未能與第三方電商平臺維持良好合作關系的風險。2013年、2014年和2015年，十月媽咪通過第三方電商平臺實現銷售收入10378.87萬元、13770.53萬元和13420.60萬元，分別占當年銷售收入總額的43.39%、50.29%和49.53%，其中直營模式收入8666.56萬元、12175.55萬元和11925.67萬元，通過線上第三方電商平臺銷售已成為本公司主要銷售模式之一。而其主要合作伙伴淘寶、天貓、京東、唯品會2014年品牌滲透率位居前四，分別為87.0%、69.7%、45.3%和18.8%，占有絕對的優勢地位。若該等第三方電商平臺大幅改變其業務模式、政策、制度或經營計劃或者未能與該等第三方電商平臺維持良好的合作關系，將可能面臨失去重要的線上銷售渠道的風險。

　　3、未能整合及管理多種銷售渠道的風險。 十月媽咪目前建立了線下直營、線下加盟、線上第三方電商平臺、線上加盟、線上自建商城等銷售渠道，若其無法平衡線上、線下渠道的營銷力度、產品種類，優化定價策略，則該等渠道之間的競爭可能會對本公司整體銷售業績和經營前景造成不利影響。

　　4、外包生產和委外加工模式的風險。十月媽咪業務集中于產業鏈上具有較高附加值的產品創新和研發設計、品牌推廣、銷售渠道建設等環節，自主生產的比例較小。對于孕婦服裝，主要采用OEM的外包生產或委外加工模式;對于孕婦用化妝品，主要采用ODM的外包生產模式。由于對外包生產商、委外加工商業務經營的控制力有限，便無法保證未來業務、財務狀況和經營業績不會受到外包生產商或委外加工商自身經營狀況的影響。