中國市場或將拖累耐克本財季利潤增長

　　對于關注本周耐克發布的第一財季報告的分析師和投資者來說，隨著中國經濟放緩導致消費者需求下降，中國市場正在引發嚴重擔憂。

　　投資銀行Canaccord Genuity的分析師里昂(Camilo Lyon)說，鑒于整個市場普遍存在產品庫存積壓和過度折扣促銷的問題，我們對耐克在中國的業務越發持謹慎態度。里昂剛剛結束在中國長達一個星期的旅行。他說，毫無疑問，耐克在中國處于強勢領先地位，不過，這種優勢也受到了各種宏觀壓力和激烈的競爭促銷環境的影響。

　　耐克上一財年在中國的銷售額總計25億美元，在其241億美元的銷售總額中占比超過10%。里昂估計，中國為這家運動裝備巨頭貢獻了30%的運營利潤。

　　今年6月，耐克的股價出現了2008年12月以來的最大跌幅，此前，耐克第四財季的利潤出人意料地下降，中國需求的增速放緩。中國的訂單在第四財季增加了2%，相比之下，第三財季的增幅為20%。

　　里昂說，問題是，隨著中國需求的惡化，國內品牌和耐克這樣的國際品牌正在求助于打折的促銷手段，以解決掉大量的庫存。這名分析師在上海的店面中通過取樣發現，僅次于耐克和阿迪達斯的中國第三大運動品牌李寧店內的全部商品都在打七折出售，他說，中國價格較低的安踏品牌的鞋類商品打六折出售，服裝則以四折出售。

　　里昂指出，在中國耐克的運動服裝正在以七折到七點五折的價格出售，耐克還在努力改變服裝的種類，從休閑運動風格向功能路線轉型。

　　里昂評論說，沒有任何品牌能夠免受這種水平的打折促銷的影響，哪怕是耐克;實際來看，我們認為耐克還需要三至四個季度才能使庫存得到控制。

　　里昂指出，李寧將關閉8,000個銷售點中的3,000個，這也為市場的總庫存狀況又蒙上了一層陰影。這些品牌扎堆在一起銷售也不是什么好事：他說，例如，五層的李寧商店旁邊就是一家耐克的自有門店和一家四層的耐克分銷商門店。

　　他說，盡管耐克享有高端品牌地位的優勢，但促銷活動扎堆必然會對消費者的購買決定造成影響。

　　里昂補充說，耐克在美國可以通過工廠直銷店解決過量庫存的問題，但耐克在中國尚未建立類似的網絡。盡管如此，他指出耐克正在設立品牌游擊店、或是暫時設立的直銷店幫助清理過量庫存。

　　瑞銀(UBS)的分析師比內蒂(Mike Binetti)說，耐克很可能正在以利潤率為代價加大給當地零售商的折扣，以增加中國的訂單。他說，我們認為耐克正在為創造一個積極的未來而奮斗。比內蒂也剛剛從中國回來。他說，耐克目前正小心翼翼地采取行動。

　　盡管如此，比內蒂說，美國需求增長的不斷加速足以抵消中國的不利影響，而且還有富余。

　　接受FactSet調查的分析師說，預計周四發布財報時，耐克的利潤將從每股收益1.36美元下降到每股1.12美元。分析師預計，由于受到美國需求的驅動，銷售額將從60.8億美元上升到64.3億美元。除中國之外，華爾街還在關注著歐洲的需求，歐洲也是耐克一個重要的海外市場。

　　瑞信(Credit Suisse)的分析師巴斯(Christian Buss)說，北美市場的強勁表現可能被歐洲市場持續低迷以及中國市場的挑戰所抵消，這兩個因素正在限制耐克的上漲潛力