紡織服裝業(yè)整體保持增長但增速將放緩

　　隨著2010年上市公司中報披露的結(jié)束，各個行業(yè)也紛紛交出了“考卷”，對于紡織行業(yè)的表現(xiàn)究竟怎樣呢？ 

  　　  根據(jù)wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，服裝紡織行業(yè)共有上市公司69家，其中僅紡織行業(yè)的上市公司就有39家，而但在紡織行業(yè)中有7家每股收益以及歸屬母公司股東凈利潤為負(fù)值，整體表現(xiàn)良好。

  　　  低基數(shù)下同比增長

  　　  紡織業(yè)復(fù)蘇表現(xiàn)良好

 　　   2010年，紡織行業(yè)重點(diǎn)公司行業(yè)整體增長較快,有60%的重點(diǎn)公司凈利潤增速超過30%,凈利潤同比增速37%。“尤其是生產(chǎn)型的紡織公司中報業(yè)績超預(yù)期較多。應(yīng)該說是近幾年紡織行業(yè)表現(xiàn)達(dá)到了一個高點(diǎn)。”銀河證券研究員馬麗表示。

 　　   究竟是什么原因?qū)е录徔椥袠I(yè)增速加快呢？“這主要是由于，在去年受到金融危機(jī)的影響業(yè)績不佳，出現(xiàn)了‘低基數(shù)’，在今年的出口增加和內(nèi)需的擴(kuò)大，整個終端需求市場是不錯的，所以提高了紡織行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。”馬麗表示。

  　　  據(jù)統(tǒng)計資料顯示，2010年1-7月紡織服裝出口金額累計同比增長22.9%,上半年出口回暖超預(yù)期,“因此制造類龍頭企業(yè)中報業(yè)績普遍超預(yù)期,魯泰A、華孚色紡、偉星股份的同比增速都在40%以上。”馬麗繼續(xù)表示，“而另外一個原因也在于，近期價格水平的上升，再加上一些公司留有的一些存貨，這樣使得公司的盈利水平也在上升過程中。”

    　　據(jù)她分析，這其中，品牌類公司業(yè)績穩(wěn)定增長,家紡的增速在30-60%,服裝的增速在30-40%。從增長方式看,家紡類公司的主要還是依靠快速的外延擴(kuò)張,3家公司的上半年凈開門店數(shù)占總門店數(shù)的6-10%；服裝類公司更多靠內(nèi)生增長,毛利率提升帶來的凈利潤增長,美邦服飾上半年新增加盟店較多,占比在14%左右,報喜鳥凈增門店占比5%左右,七匹狼總門店數(shù)跟09年底持平,但店鋪結(jié)構(gòu)在調(diào)整,直營店增加。

 　　   中報業(yè)績超預(yù)期的公司有:羅萊家紡、探路者；業(yè)績低于預(yù)期的公司包括:夢潔家紡、星期六、上海家化。

　　    據(jù)統(tǒng)計，增幅在30%左右或者以上的公司：富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡、探路者、美邦服飾、星期六、老鳳祥、偉星股份和大楊創(chuàng)世。“家紡公司受益于需求恢復(fù)、上市紅利等因素，銷售表現(xiàn)良好。”據(jù)分析，美邦通過主題產(chǎn)品等一系列更為有效的方式保證直營門店快速增長，加盟市場在各項支持下則持續(xù)恢復(fù)；星期六由于門店質(zhì)量提高，以及堆貨策略的實(shí)施，收入保持了較快速的增長；首飾消費(fèi)是危機(jī)后復(fù)蘇最為強(qiáng)勁的品類，老鳳祥零售與批發(fā)業(yè)務(wù)都得到了有效的發(fā)展；偉星股份受益于出口與內(nèi)銷復(fù)蘇、以及新產(chǎn)能投放，帶來收入超預(yù)期的表現(xiàn)；大楊創(chuàng)世由于訂單更有保證，勞動力供給的穩(wěn)定、以及內(nèi)銷投入資源的加大，整體銷售也有超預(yù)期的表現(xiàn)。

   　　 增長較為平穩(wěn)的是星期六、探路者和魯泰。業(yè)績?yōu)樨?fù)增長的是*ST源發(fā)、新華錦、維科精華、*ST德棉、ST欣龍、ST邁亞和三毛派神。{page_break}

　　    下半年整體保持增長

　　    但增速將放緩

　　    對于紡織行業(yè)下半年的表現(xiàn)，“應(yīng)該還是保持增長，但增速會放緩。”銀河證券馬麗表示。

　　    據(jù)研究分析，三季度凈利潤增速較高且估值相對較低的公司,可能會有不錯的表現(xiàn)。目前家紡類公司2010年市盈率在44-48倍,從中報增速看,羅萊家紡是業(yè)內(nèi)表現(xiàn)最好的公司。服裝類公司對應(yīng)2010年市盈率在30-36倍,還有上升空間。美邦服飾和報喜鳥在中報里公布了三季度業(yè)績增長范圍,這兩個公司三季度業(yè)績增速都較二季度提高。美邦服飾中報業(yè)績同比下降85%,但公司公告預(yù)計了1-9月凈利潤增長0-20%。報喜鳥目前估值較低,對應(yīng)10年P(guān)E為30倍,11年P(guān)E為23倍,三季報預(yù)期增速40-60%,全年增速低于40%。

 　　   “預(yù)計短期，在3季度可能出口的高增速還可持續(xù)，但進(jìn)入4季度會有所放緩，內(nèi)銷零售額增速可持續(xù)保持在20%以上的水平，受益于上半年旺盛需求，低成本原料庫存和提價的因素，在2、3季度盈利同比增幅會較為可觀。”華泰聯(lián)合證券分析師也表示。

  　　  不過，對于2010年服裝紡織行業(yè)的整體中報表現(xiàn)，還是給市場交了一個滿意的答卷。長期將如何表現(xiàn)，市場將給予關(guān)注。