棉花變奏曲：從瘋狂回歸理性

　　對于2010年的棉花價(jià)格運(yùn)行，在技術(shù)圖形上，我們能看到三段波動區(qū)間截然不同的走勢。這也對應(yīng)棉花價(jià)格走勢的三個(gè)階段：第一階段，逐漸上升;第二階段，大幅上漲;第三階段，大幅回落后趨穩(wěn)。

　　第一階段：溫和上行

　　■ 行情回眸

　　2010年開年，紡織企業(yè)原料庫存量相對較大，市場成交緩慢，棉花價(jià)格高位徘徊。1月4日中國棉花價(jià)格指數(shù)(328級棉)為14879元/噸。1~2月，棉花進(jìn)口同比增幅較大。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2月份我國進(jìn)口棉花22.1萬噸，同比增加12.8萬噸，增幅137.6%;今年1~2月累計(jì)進(jìn)口棉花53.2萬噸，同比增加36.1萬噸，增幅211%。

　　3月，隨著紡織品服裝出口快速增長，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格保持增長，月底較月初的價(jià)格每噸增長了1100多元。4月企業(yè)庫存增加，采購減緩，價(jià)格平穩(wěn)上漲。5月，宏觀調(diào)控部門增發(fā)了80萬噸進(jìn)口棉花配額，但受印度發(fā)布棉花禁運(yùn)政策的影響，市場資源總體趨緊的形勢加劇，棉價(jià)再次上漲，當(dāng)月漲幅也達(dá)到了1000元/噸。6月初，國家宏觀調(diào)控政策出臺，繼續(xù)增發(fā)80萬噸配額，并制定了拋儲預(yù)案，漲幅有所減緩。7月市場需求趨淡，加之宏觀調(diào)控政策的影響，7月中旬出現(xiàn)了本年的第一次下降，但降幅不大，到8月底每噸下降了350元。

　　■ 新聞回顧

　　中國棉紡織行業(yè)協(xié)會于7月中旬在石家莊召開了形勢分析座談會，為了降低棉紡織企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，會議呼吁企業(yè)做到產(chǎn)品零庫存。7月底，受發(fā)改委委托協(xié)會召集了企業(yè)座談會聽取了關(guān)于儲備棉投放的相關(guān)意見。

　　為了保證市場需求，有關(guān)部門于8月10日開始拋售60萬噸國儲棉(以新疆棉為主)，棉紡企業(yè)因用棉緊張入市積極，但市場現(xiàn)貨高品級資源稀缺，成交均價(jià)呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢。

　　■ 記者點(diǎn)評

　　受到全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、國際市場需求有所恢復(fù)、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)積極向好、內(nèi)需市場持續(xù)旺盛等外圍利好因素的支撐，中國棉紡織行業(yè)產(chǎn)銷迅速回升，棉紗產(chǎn)量增長帶動棉花需求增長。而受天氣因素影響，上年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量減少、品質(zhì)下降，產(chǎn)量不到700萬噸，中間存在不小的缺口。這種供求關(guān)系的變化成為今年棉價(jià)上漲的基本原因，也是下一階段行情的基礎(chǔ)。

　　與往年棉價(jià)上漲情況不同的是，在需求拉動下，國際棉花價(jià)格也持續(xù)上漲。在棉花價(jià)格快速上漲的帶動下，棉紗價(jià)格上漲也較為迅速，紗布價(jià)格曲線走勢跟棉花價(jià)格走勢趨同，沒有出現(xiàn)明顯滯后情形。棉紗價(jià)格上漲反過來推動棉價(jià)上漲。

　　第二階段：瘋狂上漲

　　■ 行情回眸

　　進(jìn)入9月，各地新棉陸續(xù)上市。受供求缺口擴(kuò)大、新棉上市推遲、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲以及市場炒作等多種因素影響，棉花期貨、電子撮合交易、拋儲成交價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格以及籽棉收購價(jià)格均出現(xiàn)大幅快速上漲，連創(chuàng)歷史新高。新棉市場出現(xiàn)爭收搶購局面，秩序較為混亂，棉花質(zhì)量下降。隨著價(jià)格走高，加工企業(yè)購銷價(jià)格出現(xiàn)倒掛，紡織企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大。9月中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index328級)最高達(dá)到22684噸，一個(gè)月漲幅超過4600元/噸，月均價(jià)19324元/噸，環(huán)比上漲6.6%，同比上漲48%。

　　為了滿足紡織企業(yè)需求，有關(guān)部門決定再度增加拋儲40萬噸。受市場因素影響，當(dāng)月拋儲成交價(jià)格大幅上漲。隨著資源的減少，現(xiàn)貨市場上資源看空氣氛濃厚，儲備棉競爭非常激烈，儲備棉價(jià)格上漲直接催漲了現(xiàn)貨價(jià)格和新年度棉花的收購價(jià)格——標(biāo)準(zhǔn)級籽棉最高收購價(jià)達(dá)到了每公斤14.4元以上。

　　10月，100萬噸拋儲全部結(jié)束，紡織企業(yè)采購國內(nèi)新棉數(shù)量增加，成交價(jià)格進(jìn)一步上漲。中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index328級)月均價(jià)19324元/噸，較9月上漲28%，平均每日漲幅200元以上，最高已接近2.7萬元/噸。同期，電子撮合和棉花期貨價(jià)格漲幅更大，月底主要合約價(jià)格超過了2.8萬元/噸。

　　11月初，國內(nèi)外棉花價(jià)格延續(xù)上漲勢頭。11月9日，Cotlook A指數(shù)攀升至166美分/磅。11月11日，中國棉花價(jià)格指數(shù)(328級棉)升至31302元/噸的歷史高位。

　　■ 新聞回顧

　　9月18日，中國棉紡織行業(yè)協(xié)會受發(fā)改委委托在北京就棉花問題召開了座談會。中國棉紡織行業(yè)協(xié)會提醒企業(yè)，密切關(guān)注國內(nèi)外棉花生產(chǎn)、紡織形勢變化，冷靜分析，理性應(yīng)對，切勿跟風(fēng)炒作，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。與會企業(yè)代表表示，棉花價(jià)格的大幅上漲出人意料，棉花價(jià)格已經(jīng)超出多數(shù)紡織企業(yè)的承受能力。

　　9月26日，為了平抑棉花價(jià)格，國家相關(guān)部門通過協(xié)會發(fā)布追加40萬噸儲備棉投放量，同時(shí)停止未入市紡織企業(yè)的資格審核工作，并增加每日投放量至3萬噸。

　　9月27日，全國棉花電視電話工作會議召開，相關(guān)部門提出國家有能力保證企業(yè)的用棉需求，發(fā)布了五項(xiàng)措施調(diào)控棉花價(jià)格，指出目前市場存在大肆炒作行為，企業(yè)要注意防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　10月29日，國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部、鐵道部、國家工商總局、國家質(zhì)檢總局、供銷合作總社、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等七部委就棉花問題發(fā)出緊急通知。通知要求，加強(qiáng)對棉花購銷工作的指導(dǎo)，切實(shí)維護(hù)好棉花市場秩序，保護(hù)農(nóng)民利益，保持棉花市場基本穩(wěn)定。

　　■ 眾說棉花

　　國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)：目前棉價(jià)波動與市場投機(jī)炒作有較大關(guān)系，國內(nèi)市場棉價(jià)脫離供求基本面的上漲不可持續(xù)。新年度棉花需求仍將繼續(xù)增長，但增速會有所減緩，國內(nèi)棉花產(chǎn)需缺口將略大于上年度，國內(nèi)棉花市場平穩(wěn)運(yùn)行有一定困難，但通過努力可以實(shí)現(xiàn)棉花供求總量的基本平衡。

　　中國紡織工業(yè)協(xié)會副會長、中國棉紡織行業(yè)協(xié)會名譽(yù)會長徐文英：按照估算，今年全年棉花供應(yīng)存在著300萬~400萬噸的缺口。正是看到棉花供求之間的矛盾，大量游資參與了棉花炒作，推動了棉花價(jià)格的瘋漲。棉花期貨市場的前十大買家均不是紡織企業(yè)，就充分說明了這一點(diǎn)。

　　棉價(jià)高漲造成部分紡織企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，棉價(jià)上漲過快使紡織品價(jià)格與棉價(jià)上漲不同步，棉價(jià)不穩(wěn)定造成紡織企業(yè)不敢報(bào)價(jià)，不敢接大單長單，嚴(yán)重影響了紡織企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

　　中國化纖工業(yè)協(xié)會名譽(yù)會長鄭植藝：當(dāng)前棉花價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重偏離供求關(guān)系基本面，存在很大泡沫。盡管棉花價(jià)格上漲對化纖行業(yè)有利，但同時(shí)也加劇了市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　四川一家棉紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人：這是自1999年國家放開棉價(jià)十多年來，棉價(jià)的最高紀(jì)錄。最近幾天棉花(每噸)每天都能上漲幾百元，甚至上千元。近期棉價(jià)上漲的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于棉紗上漲的速度，這大大壓縮了我們的利潤空間。依我看來，棉花價(jià)格進(jìn)一步上漲的可能性還很大，但是棉紗上漲的空間已經(jīng)不大。棉價(jià)的大幅上漲給我們造成了很大的壓力。

　　南宮百隆紡織有限公司總經(jīng)理李平：今年棉價(jià)翻了一番，但終端產(chǎn)品的價(jià)格很難上調(diào)，即使?jié)q也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于棉價(jià)上漲的幅度。

　　河北德凱紡織有限公司總經(jīng)辦主任張運(yùn)海：棉價(jià)一個(gè)勁兒地往上漲，我們都不知道應(yīng)該如何報(bào)價(jià)接單了。棉價(jià)漲到3萬多元/噸已經(jīng)背離了價(jià)值規(guī)律，也使大家心里沒底，不知道棉價(jià)會漲到何時(shí)，會漲到什么價(jià)位。

　　第三階段：理性回落{page_break}

　　■ 行情回眸

　　自9月中旬以來一直瘋漲的棉花價(jià)格在11月中旬突然變盤，調(diào)頭轉(zhuǎn)向直線下滑。11月11日、12日，棉花期貨價(jià)格連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)跌停，此后期貨價(jià)格連續(xù)下跌。11月12日，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)下跌。11月16日，中國棉花價(jià)格指數(shù)暴跌1070元/噸，創(chuàng)下自去年以來的回調(diào)新低。據(jù)國家發(fā)改委對國內(nèi)大宗商品期貨交易價(jià)格的監(jiān)測，自11月12日起，國內(nèi)大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)大幅下跌。其中，棉花跌幅最大。

　　經(jīng)過一個(gè)階段急跌后，11月底國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格止跌趨穩(wěn)，期貨和國際棉價(jià)均出現(xiàn)連續(xù)反彈。

　　■ 新聞回顧

　　11月8日，國家發(fā)改委等七部門緊急下發(fā)通知，提出六項(xiàng)措施維護(hù)棉花市場秩序，穩(wěn)定棉花市場價(jià)格。

　　11月17日，國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，加大新疆棉外運(yùn)力度。整頓主要農(nóng)產(chǎn)品收購秩序，取締無照收購、無證加工棉花的行為。加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨和電子交易市場監(jiān)管，抑制過度投機(jī)行為，取締非法交易。健全價(jià)格監(jiān)管法律法規(guī)，加大對違法行為的處罰力度。強(qiáng)化執(zhí)法，重點(diǎn)打擊惡意囤積、哄抬價(jià)格、變相漲價(jià)以及合謀漲價(jià)、串通漲價(jià)等違法行為，嚴(yán)厲查處惡性炒作行為。

　　■ 眾說棉花

　　中國紡織工業(yè)協(xié)會副會長、中國棉紡織行業(yè)協(xié)會名譽(yù)會長徐文英：棉花價(jià)格的下降是前期市場過度炒作之后的修正回歸。此前，高速飛漲的棉價(jià)帶來了巨大的市場風(fēng)險(xiǎn)。這種上漲并不是由剛性需求拉動的，脫離了供求基本面，必然會回落。

　　隨著國內(nèi)棉花價(jià)格連日下跌，紡紗企業(yè)反應(yīng)強(qiáng)烈。棉價(jià)的大幅波動蘊(yùn)涵著很大的市場風(fēng)險(xiǎn)，紡織企業(yè)尤其是中小企業(yè)會受到較大沖擊。

　　河北德凱紡織有限公司總經(jīng)辦主任張運(yùn)海：棉花價(jià)格大起大落是我們最害怕的，這會擾亂企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營秩序。

　　山東某知名棉紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人：紡織企業(yè)對棉花價(jià)格不必過分敏感，還是應(yīng)將精力集中在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營上。

　　■ 記者點(diǎn)評{page_break}

　　在國家宏觀調(diào)控力度不斷增強(qiáng)的壓力下，前期參與棉花炒作的游資撤離，造成了此輪棉價(jià)的大幅下跌。產(chǎn)業(yè)鏈從上至下觀望氣氛濃厚，企業(yè)新增訂單數(shù)量較少，市場成交清淡。但目前供需實(shí)際矛盾仍然存在。在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，棉價(jià)將以高位劇烈振蕩為主，并實(shí)時(shí)對國內(nèi)外棉花供需關(guān)系作出回應(yīng)。