紡織業出口額：有望超預期或最先受益

　　隨著國際需求(特別是歐美)開始有所好轉，紡織業景氣度開始回升。我們認為，未來紡織服裝出口產品價格上漲將促使國內紡織服裝出口金額回升，極有可能使出口額增長率超過10%的市場預期。

　　我們認為，人民幣升值雖對紡織服裝細分龍頭有影響，但由于龍頭企業具有長期穩定的客戶群、較強的研發和議價能力以及銀行操作等手段，可以將人民幣升值的影響降到最低。而勞動力成本普遍上漲將導致中小企業虧損，而對于龍頭企業，雖然短期(1年內)有影響，但由于這些龍頭企業原先勞動力成本就較規范，因此勞動力成本上升影響有限。

　　與此同時，我們認為城市化進程和居民收入提高將進一步推動服裝內銷市場的時尚需求。

　　值得注意的是，紡織產業鏈部分上游子行業將在行業復蘇過程中最先獲益。譬如：具有環保優勢的印染龍頭企業以及近期市場行情表現較好的紗線龍頭企業，將在服裝加工量回升中最先獲益。

　　從出口增長的角度來說，我們建議關注出口型細分龍頭;從國內紡織產業復蘇角度來說，我們建議關注印染、輔料、紗線子行業，從內銷市場增長角度來說，我們建議關注渠道增長較快的公司。