國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍脆弱 棉價(jià)后市難勁揚(yáng)（1）

　　近來(lái)，棉花拋儲(chǔ)和配額時(shí)有時(shí)無(wú)的影響，加上紗價(jià)不堪棉價(jià)后市難勁揚(yáng)。

　　1、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或有“二次探底”威脅

　　根據(jù)如下圖表，我們可以看出，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)從2009年出開始觸底反彈，行情一路走高，不過(guò)近兩個(gè)月來(lái)，該指數(shù)呈現(xiàn)小幅下滑趨勢(shì)，指數(shù)在60點(diǎn)一線止步，本月止步于56.2點(diǎn)，環(huán)比下降3.5點(diǎn)。而美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口變化自2008年1月起就呈現(xiàn)出減少的趨勢(shì)，雖然在經(jīng)過(guò)3次大幅反彈之后，市場(chǎng)開始看好后市，無(wú)奈經(jīng)濟(jì)仍顯脆弱，本月非農(nóng)就業(yè)人口減少12.5萬(wàn)。另外，美國(guó)失業(yè)率指數(shù)只2009年6月起就一直在9.5%的高位徘徊，截至6月26日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加13,000人，至472,000人，失業(yè)率仍然處于9.5%的高位。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少、制造業(yè)下降趨勢(shì)繼續(xù)，失業(yè)率長(zhǎng)期處于9.5%，各方面的悲觀數(shù)據(jù)令投資者信心遭受打擊，本月美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)公布的6月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)環(huán)比上月大幅下降了近10點(diǎn)，至52.9。作為全球最重要的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不明朗將加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂，這將給鄭棉期市的上沖帶來(lái)較大阻力。

　　2、人民幣升值不利紡織品出口

　　從人民幣啟動(dòng)匯改開始，人民幣就一直跌宕起伏，其中人民幣對(duì)美元表現(xiàn)出明顯的升勢(shì)。半個(gè)月內(nèi)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)從6月18日的6.8275升至7月6日的6.7790，上浮485個(gè)基點(diǎn)，升值0.71%，多次刷新2005年7月21日匯改以來(lái)的新高。其中，單日最大漲幅為295個(gè)基點(diǎn)，單日最大跌幅為122個(gè)基點(diǎn)。即期市場(chǎng)也漲勢(shì)迅猛，7月6日人民幣對(duì)美元的收盤價(jià)為6.7749，與6月18日收盤價(jià)相比上浮525個(gè)基點(diǎn)，升值近0.77%。美國(guó)作為我國(guó)主要的出口國(guó)，匯改啟動(dòng)，人民幣對(duì)美元升值將不利紡織品出口。據(jù)研究顯示，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷售利潤(rùn)率下降2%-6%，出口依存度較高的服裝行業(yè)受損更大。對(duì)于本就利潤(rùn)微薄的紡織行業(yè)，人民幣升值將促使其利潤(rùn)空間再次被壓縮。