嘉欣絲綢首日破發 60%以上申購者被套

　　昨日大市上演“神奇”一幕，“史上最貴新股”海普瑞在前日跌停后，昨日再度大幅下挫，開盤不久即告破發。令人大跌眼鏡的事情還在后面，中小板新股嘉欣絲綢(21.58,-0.42,-1.91%)上市首日便告破發，創下IPO重啟以來中小板新股表現的最差紀錄。

　　在感慨參與炒新的機構已經全線被套之余，關于“首日破發”或將帶動新股發行市盈率重新向下回歸價值的預期也浮出水面。

　　申購嘉欣絲綢者60%以上被套

　　由于前日藍籌股發力，加之歐美股市周一暴漲，昨日兩市大幅高開，但連續跌勢中市場信心明顯不足，全天高開低走，午后開盤不久兩市即由紅轉綠，滬指創下自2009年9月1日來新低同時，還創下近一年來收盤價新低，報收2647.57點。

　　值得一提的是，昨日上市的三只新股當中，嘉欣絲綢早盤升幅輕微，觸及23.5元的全日高點后便不斷回落，午后剛開盤即跌破發行價，收盤報21.58元，跌1.91%。這是浙江上市公司中第一只上市當日即遭破發的股票，也是IPO重啟以來中小板新股表現的最差紀錄。新股中簽者最高獲利僅5%，而中午收盤前的換手率僅35%左右，這也意味著參與申購的大部分投資者和機構均首日被套。

　　資料顯示，嘉欣絲綢首次發行3350萬股A股，主營業務收入主要來自絲、綢、服裝等產品的研發、生產和銷售。公司連續五年位列中國絲綢行業競爭力前10強，也是中國紡織工業協會發布的2008-2009年度中國紡織服裝企業競爭力500強企業和中國紡織服裝行業主營業務收入100強企業。

　　雖然嘉欣絲綢在上市之前就負面新聞不斷，如公司與其第二大股東浙江凱喜雅國際股份有限公司不但同場競技，而且核心競爭力還落后于第二大股東，又如市場機構都預測人民幣升值將在3%左右，而人民幣升值將吞噬其利潤。但畢竟昨日上市的僅2680萬股，且盤中最高價距離發行價僅獲利不到7%，仍然迅速破發大出市場意料。

　　與嘉欣絲綢同樣命運凄慘的是百元股旗幟海普瑞，其開盤不久即告破發，快速封死跌停，尾盤勉強打開，收于144.25元，下跌9.84%，成交金額13.7億元，換手率29%。按照昨日海普瑞收盤價144.25元計算，不僅李鋰夫婦身家僅為404億元，整整縮水了100億元，而且“華夏系”、廣發、海富通、社保基金501和504組合均被套住。更值得注意的是，在海普瑞上市后的三個交易日中，機構均在積極買入，即使是前日跌停，仍有一家機構席位買入800萬元。毫無疑問，上述機構已經全線被套。

　　4月中旬以來新股已有半數破發

　　券商多表示，嘉欣絲綢和海普瑞破發加大了投資者對中小市值個股高估值的擔憂，中小板指(5550.947,-145.93,-2.56%)數昨日成為三大股指中惟一下跌的指數，傳統藍籌股帶動股指的反彈值得期待，但在全球負面消息偏多的情況下，反彈力度恐將有限。

　　數據統計也顯示，自4月中旬以來，在滬市主板、深市中小板以及創業板掛牌上市的29只新股中，已經有15只股票跌破發行價。而4月30日上市的創業板新股數碼視訊(51.410,-3.48,-6.34%)在當天僅上漲不到5%，創下創業板新股上市首日漲幅新低。

　　事實上，新股發行與A股市場走勢密切相關。在中國一重(5.51,0.00,0.00%)上市“破發”以后，由于市場整體走強，新股發行與上市表現均出現大幅回升，4月13日上市的中小板新股新亞制程(35.64,-1.57,-4.22%)，更是創下自2009年新股發行體制改革以來的新股上市首日漲幅新高，達到驚人的275%。但在那之后，由于市場急轉直下，新股發行中參與機構逐步減少，新股上市首日漲幅也開始下降。4月30日上市的創業板新股數碼視訊在當天僅上漲不到5%，創下創業板新股上市首日漲幅新低;昨日嘉欣絲綢開盤僅漲2.27%，創下近期新股上市開盤漲幅最小紀錄。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，海普瑞或將開啟第二輪首日破發。而這就是新股發行市場化的市場規則：只要“新股上市首日破發”現象暫時消失，則新股發行市盈率就會自信地向上攀升，直至再次觸及“天花板”水平時，就會重現“新股上市首日破發”的壯觀景象，從而帶動新股發行市盈率重新向下回歸，隨后，“新股上市首日破發”現象漸減，之后，新股發行市盈率逐漸企穩，“新股上市首日破發”現象逐漸消失，如此往復，不斷循環，這就是“新股破發”的市場化表現。

　　專家則提示風險認為，后市需要回避一些中小盤股，因為有些小盤股已經創下了新高，超越了2007年的高點了，有很大的炒作成分，估值下移是必然的選擇。同時，新股發行依舊沒有減弱跡象，加息和提高存款準備金率仍有預期，A股流動性狀況不會明顯好轉。