人民幣被升值：外貿(mào)紡企應(yīng)主動(dòng)出擊

　　來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，9月17日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7172，較前一交易日小幅走高9個(gè)基點(diǎn)。這已是人民幣對美元匯率中間價(jià)連續(xù)創(chuàng)出的第六個(gè)匯改以來新高紀(jì)錄。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，對于中國的長期戰(zhàn)略目標(biāo)而言，為了在全球經(jīng)濟(jì)和金融戰(zhàn)略格局中占有更多的主動(dòng)權(quán)，人民幣必須穩(wěn)步升值。但是，我們也應(yīng)該看到，人民幣連續(xù)走高，對我國所帶來的影響依然不容小覷。

　　首先，作為人民幣升值預(yù)期下最“受傷”的公司，那些以出口為主的外貿(mào)企業(yè)對于人民幣升值非常敏感。一方面匯率變動(dòng)頻繁，成本難以控制，另一方面我國企業(yè)以低端制造業(yè)為主，很難通過漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本，直接造成出口收入下降。通常而言，這類數(shù)量企業(yè)主要依靠出口渠道、產(chǎn)品質(zhì)量來生存。其中，勞動(dòng)力成本、海外訂單、人民幣匯率和出口退稅政策是最主要的影響因素。而這些，幾乎都不掌握在企業(yè)自己的手中。

　　最近有一份關(guān)于人民幣升值對出口企業(yè)影響的調(diào)研報(bào)告。總樣本數(shù)為1900個(gè)，涉及10多個(gè)省市的出口型企業(yè)。報(bào)告顯示，大多數(shù)出口企業(yè)所能忍受的人民幣升值幅度是2%以下，這部分企業(yè)占全部樣本總數(shù)的39.7%，依次下來，能忍受人民幣升值2%-4%的企業(yè)占33.8%、忍受升值4%-5%的企業(yè)占19.1%、忍受升值5%-6%的企業(yè)占4.95%，忍受升值6%以上的企業(yè)只占2.42%。

　　可以看到，7成以上出口企業(yè)能忍受的升值幅度在4%以下。另外，報(bào)告還顯示，將近57%的中小型出口企業(yè)稅后利潤率集中在5%以內(nèi)，利潤率在5%-10%的占28%，10%-15%的則只占9.57%，高于15%的只有5.45%。

　　由此不難看出，我國中小型出口企業(yè)的利潤率并不高，尤其是紡織、服裝、鞋、帽等勞動(dòng)密集型制造業(yè)，有84.07%的出口企業(yè)利潤率集中在5%以下。

　　顯然，這需要我國出口企業(yè)多做一些高附加值和有科技含量的產(chǎn)品，從勞動(dòng)密集型提升至資本密集型，提高核心競爭力，以此將損失降到最低。

　　其次，對資本市場而言，由于人民幣升值，相關(guān)行業(yè)的上市公司也將有一定的影響。人民幣升值引起資產(chǎn)重估，以人民幣計(jì)價(jià)的資源、房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)價(jià)值也要同樣升值。

　　在大多數(shù)人看來，人民幣升值對銀行會帶來很大的好處。因?yàn)殂y行作為資本最為集中的行業(yè)，受人民幣升值的影響也最大。人民幣升值不但會引發(fā)資產(chǎn)的重新評估，還會使銀行壞賬率下降。

　　盡管如此，我們還是要看到，存在利好的同時(shí)，這也會加大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評估。畢竟，目前我國銀行業(yè)資產(chǎn)的“海外版圖”并不是很小，一旦人民幣急劇升值，這些海外分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營的利潤可能還不夠匯兌上的損失。而從銀行板塊在股市中所占的權(quán)重來看，如果銀行出現(xiàn)問題，那么，對股市所產(chǎn)生的影響也就不言而喻了。

　　不管怎么樣，筆者認(rèn)為，對于中國的長期戰(zhàn)略目標(biāo)而言，為了在全球經(jīng)濟(jì)和金融戰(zhàn)略格局中占有更多的主動(dòng)權(quán)，人民幣需要穩(wěn)步升值。但是，與其被動(dòng)升值，不如主動(dòng)出擊，同時(shí)更好地利用升值帶來的各種機(jī)會。