紡企年報：高昂的棉價 “高危”的庫存

　　由于歐洲主權債務危機、人民幣升值、原材料價格上漲、勞動用工成本增加、節能減排力度加大等多重因素的影響，給紡織外貿行業帶來了巨大的壓力。

　　在已公布的紡企上市公司中，多數紡織企業在年報中表示，原材料價格上漲造成公司成本壓力并對公司經營造成影響。其中，魯泰A表示，由原材料漲價而推動的產品提價相對滯后，對公司產品毛利率的提升幅度產生了一定的影響。

　　棉價大漲

　　紡企忙于增加庫存

　　原材料價格上漲致使企業普遍不敢大單采購原材料，這使得多數企業原材料庫存不足。據相關業人士透露，面對飆升的棉價，收購企業、紡織服裝企業因為直接或間接的生產成本提高了，不敢也不想冒高價收購的風險。高位的棉價，過低的庫存，使企業遭遇到了前所未有的壓力。

　　去年，多數紡企開始爭相購買棉花等原材料并大幅增加庫存。至截稿日起，數據顯示，在原材料庫存中，鄂爾多斯以14億元的成績高居榜首；此外，華孚色紡、中銀絨業、瑞貝卡、魯泰A、華茂股份等原材料庫存皆出現大幅度的提升，金額高達4億元以上。

　　魯泰A是集棉花種植、紡紗、漂染、織布、后整理及制衣于一體的高度綜合垂直的紡織企業，主導產品為襯衣用色織布面料和襯衫。報告期內，公司實現營業收入502，562.41 萬元，營業利潤90，781.80 萬元，歸屬于普通股股東的凈利潤73，909.16 萬元，分別比上年同期增長24.51％、39.17％、29.62％。

　　年報顯示，公司的主要生產原料（皮棉）的價格大幅飆升以及勞動力成本的提升都給公司的成本控制帶來了一定壓力。雖然，報告期初公司在原棉的采購中增加了部分庫存，相應減少了原料價格持續上漲的壓力，但由于公司的外銷訂單多為長單，加之公司產品的生產周期較長，因此，由原材料漲價而推動的產品提價相對滯后，對公司產品毛利率的提升幅度產生了一定的影響。

　　魯泰A稱，公司固定資產所占比例減少5.5 個百分點，主要系公司預付棉花款及存貨增加導致資產增加所致。數據顯示，魯泰A2010年存貨為146，628.66萬元，占總資產的比例為20.90％，而公司上年同期數為122，949.49萬元，占總資產的比例為19.51％。

　　魯泰A所用原材料以長絨棉為主，長絨棉供應及價格主要受到市場需求、氣候、產業政策、棉花儲備情況、人民幣匯率波動、國家棉花進口配額管理等因素的影響。

　　2010 年，長絨棉價格經歷了較大幅度的波動。魯 泰A為降低長絨棉供應及價格波動帶來的影響，采取了四項措施：第一，通過控股子公司新疆魯泰種植長絨棉，目前新疆魯泰長絨棉產量可以滿足公司30％左右的長絨棉需求；第二，公司成立國內、國外專業棉花小組，跟蹤棉花市場變動，每周召開棉花采購例會，準確把握棉花市場的波動，適時合理增加或減少棉花儲備；第三，公司與主要供應商簽訂長期訂單、框架協議等方式，建立長期穩定的供應關系；第四，積極取得我國棉花進口配額，獲取靈活調配國內、外長絨棉采購比例的主動權。
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　　羊毛價格屢創新高　三毛派神營業利潤比上年同期虧損增加31.16 ％。受到通貨膨脹預期的影響，三毛派神的原輔材料大幅上漲。2010年1-12月與2009年同期相比澳大利亞羊毛市場價格變化較大，平均價格上漲30％左右，年內羊毛價格屢創歷史新高。個別原料品種的價格與2009年相比幾乎翻番。

　　數據顯示，三毛派神2010年存貨為11898.70萬元，比上年同期的9，803.72萬元增加了2094.98萬元，同比增加21.37％。存貨較上年增加2094.98 萬元，增加了21.37％，主要是公司季節性囤貨和采購原料所致。

　　2010 年羊毛價格大幅上漲，屢創歷史新高，造成三毛派神產品成本升高，嚴重影響了公司經營成果。

　　三毛派神年報顯示，全年完成營業收入21661萬元，與上年同期相比下降4.96％；剔除上年因出售資產形成的營業收入后，主營業務收入實際比上年同期增長9.96％，出口創匯1314萬美元，比上年同期增長28.07％。營業利潤-2310萬元，比上年同期虧損增加31.16 ％。由于公司與浦發銀行深圳分行標的4500萬元的訴訟案件達成和解等原因，公司凈利潤實現盈利，全年實現凈利潤613.98萬元，與上年同期相比增長16.29％。

　　據有關專家分析，2011 年羊毛價格很可能加劇振蕩，上漲的動力依然存在。

　　三毛派神表示，公司將從兩方面采取對策：一方面從原料供應管理入手，密切關注澳大利亞羊毛市場走勢及相關經濟數據變化情況，及時把握一手信息，利用羊毛價格波動，選擇恰當時機逢低囤貨，細化具體措施，穩定采購成本。另一方面進一步加強技術創新，加大新產品開發力度，努力提高產品附加值，提升利潤水平。同時，加強市場開發，優化客戶結構，減少流通環節，加大營銷力度，提升銷售額。

　　加大原材料庫存

　　紡企資金周轉遭遇難關

　　而無論是擠壓訂單，還是原材料庫存不足，都會給需要大量現金流的紡織服裝企業帶來資金周轉的困難。同時，棉價大幅上漲給紡織企業造成了很大壓力，紡織品價格與棉價上漲不同步，造成部分紡織企業資金周轉困難，直接導致紡織企業不敢報價，不敢接大單長單，削弱了市場競爭力，加劇了經營風險。

　　華茂股份2010年年報顯示，公司實現營業收入195，578.13 萬元，比上年增長23.73％；營業利潤43，832.56萬元，比上年增長483.49％；利潤總額46，858.22 萬元，比上年增長490.61％；凈利潤36，003.17萬元，比上年增長406.40％；凈資產收益率9.28％，比上年增長4.85個百分點；每股收益0.572元。

　　雖然華茂股份2010年度實現凈利潤36，003.17萬元，但公司的經營性活動產生的現金流量凈額卻為-11，376.60萬元，其主要原因是本期原棉采購支付的現款較多所致。

　　據了解，華茂股份2010年的存貨期末比期初增加了82.3％，主要原因：一是，2010年國內棉花減產，價格大幅上漲，使庫存的原棉成本增加；二是，公司為保證公司生產正常運營，也相應增加了部分原棉庫存。

　　與此同時，華茂股份還表示，國內棉花減產，原棉資源緊張，為保證生產正常運行，本期加大了原棉采購量，同時原棉價格大幅上漲，價量齊漲使流動資金借款相應增加。年報顯示，2010年，公司短期借款期末比期初增長43.03％。