中報預增紡織服裝提振市場預期

　　前日，央行再次調降存貸款利率，以改善經濟增速下滑趨勢，促進居民消費，作為中報業績預增預期最強烈的紡織服裝行業，也必將從中獲益，從而加速走出行業低迷態勢。根據證券日報研究中心和同花順(300033,股吧)iFinD統計顯示，截至周五，滬深兩市已有1502家上市公司披露中報業績預告，共計506家業績預增，占上市公司比例達20.87%。其中值得關注的是紡織服裝行業，行業共計77家上市公司，其中29家公司業績預增，占比37.66%，成為滬深兩市業績預增公司占比最高行業。

　　在上述行業預增個股中，有11只個股中期業績預增幅度超過50%，分別為，泰亞股份(002517,股吧)(180.00%)、*ST遠東(146.22%)、中銀絨業(000982,股吧)(105.00%)、宏達高科(002144,股吧)(80.00%)、ST德棉(61.75%)、報喜鳥(60.00%)、卡奴迪路(002656,股吧)(60.00%)、ST中冠A(51.39%)、七匹狼(50.00%)、搜于特(002503,股吧)(50.00%)和朗姿股份(002612,股吧)(50.00%)。其中比較典型的是泰亞股份，公司因子公司收到安慶市財政局重點項目資金補助款5,474.53萬元，預計2012年上半年度實現歸屬于上市公司股東凈利潤5,737.39萬元~6,178.73萬元，較去年同期大幅上升160%~180%。

　　回顧紡織服裝行業發展態勢，市場分析人士認為，由于2011年二季度原料價格回落、歐美經濟持續低迷和上年同期基數的提高，紡織服裝行業出口增速從2011年9月起下降明顯，但2012年二季度下降趨勢有所企穩。分月度看，2012年1—5月行業單月出口變動幅度分別為-0.43%、-2.54%、2.86%、0.45%和2.04%，顯示二季度開始行業出口增速下降的態勢基本得到穩定，未來隨著國家保增長促銷費政策的進一步落實實施，行業景氣度有望回暖。

　　截至昨日收盤，紡織服裝行業最新動態市盈率22.96倍，市凈率2.43倍，最新平均股價7.92元，上半年漲幅2.66%，累計換手率230.63%，合計成交334.77億股，合計成交額2879.49億元。

　　2012年一季度，紡織服裝行業上市公司營業收入同比增長2.91%;凈利潤同比下滑-20.58%;資產負債率48.34%;每股收益0.08元;每股凈資產3.89元;每股留存收益1.34元;每股經營性現金流凈額0.03元，凈資產收益率2.14%。機構投資者合計持有行業885441.06萬股，較年初減少70527.91萬股，其中社保基金一季度末合計持有10600.0萬股，較年初減少3509.01萬股;保險公司一季度末合計持有6487.21萬股，較年初減少2268.98萬股;QFFI一季度末合計持有1232.17萬股，較年初增加56.08萬股。

　　萬聯證券認為，紡織服裝行業內銷回暖跡象已經顯現，呈現以量增替代價升的趨勢：內銷雖呈現回暖態勢，但存有反復;服裝終端價格上漲態勢放緩，價格提升空間收窄，品牌服裝增長動力有望轉為量增;2012年秋冬訂貨會增速低于上年同期，但整體保持相對穩定。下半年若出口形勢好轉，行業拐點出現，可關注實力雄厚、低估值的紡織制造行業龍頭個股估值修復的機會;繼續看好男裝、戶外用品及高端女裝板塊;家紡和休閑服板塊經過前期的調整，行業基本面的改善將帶來一定的階段性機會;重點關注九牧王(601566,股吧)、七匹狼、報喜鳥、朗姿股份、探路者(300005,股吧)、搜于特和富安娜(002327,股吧)。

　　華泰證券(601688,股吧)認為，行業當前積極與消費因素同時存在。但最根本的決定因素是宏觀經濟能否觸底，居民收入增速在連續一年下降后能否在二季度探底回升， 這二點具有相當的不確定性。下半年隨著原材料價格的回落，服裝企業成本壓力減輕，為讓價促銷打開空間，品牌服裝企業將加大促銷力度出貨，對服裝銷售產生一定的刺激作用，品牌企業毛利率可維持， 渠道利潤受到擠壓。當前服裝板塊估值處于歷史底部，從長遠來看， 管理能力優秀的公司投資價值已經顯現。給予行業“增持”評級。