李寧將斥巨資為粗放擴張埋單 18億能否清除庫存存疑

　　運動品牌服裝企業的高庫存就成為一大頑疾，企業均在一方面清理庫存、一方面縮減店面。中國動向的半年報顯示，上半年Kappa品牌整體門店總數自去年底的3119間縮減至現在的2550間，減少了569間，降幅達到18.2%

　　大面積存貨成為運動品牌李寧最大的痛，這一次，李寧終于決定“斷腕圖強”。

　　湖南一位跟隨李寧超過5年的知情經銷商向記者透露，李寧湖南的存貨狀況將得到實際性緩解，湖南區域大約有五千萬元的存貨將被劃為李寧的回購范圍，上述貨品回購后極有可能銷往或贈送海外貧困國家或地區。取而代之的，是大量的李寧新品。

　　湖南的“回購計劃”其實屬于李寧“渠道復興計劃”的一部分，李寧在17日的公告中表示，公司將推出一項價值14億-18億元的渠道復興計劃，協助經銷商清理庫存、回購存貨，并將于未來數月確定并執行。

　　詳況 湖南預計回購存貨約5000萬元

　　面對經銷商手中“沉甸甸”的存貨，李寧在萬般無奈之下決定斥資回購。

　　“此項計劃，目前已經進入籌備階段。”跟隨李寧公司超過5年的知情經銷商陳軍(化名)對記者透露，“李寧公司此次回購的貨品主要是2010年、2011年的存貨，由于這兩年行業內普遍存在大尺度擴張，指標進貨量是實際銷售量的120%到130%，造成庫存壓力。”

　　對于回購的價格，陳軍也表示相當滿意。“存貨根據貨品新舊程度定價，基本在四折到五折這一區間。”而在售的李寧舊款折扣目前三到四折的比比皆是。

　　據陳軍估計，這次湖南地區回購的存貨價值預計3000萬到5000萬左右。而回收于集團的存貨，也將銷往或贈送海外貧困國家或地區。“對我們而言，這代表著我們將可以擺脫庫存帶來的惡性循環，讓我們有足夠的資金來購置新品，保證市場的新鮮度和利潤率。”

　　值得注意的是，李寧經銷商對鋪面的升級在公告發布前已處于進行中。

　　公告 將斥18億巨資為粗放擴張埋單

　　所謂的“回購計劃”，源于一則李寧公司日前發布的公告。

　　17日，李寧公司公布一項涉及資金最高達18億的渠道復興計劃，矛頭直指困擾行業已久的存貨問題。據公告稱，此次應收賬款重組將包括支持經銷商清理庫存、回購、整合銷售渠道等多重方案，旨在加快積壓存貨的清理、盤活下游有效流通，提升渠道的盈利能力等。而回購，則是此項計劃的一大重點。

　　“過往的十幾年，公司通過批發式運營迅速擴張銷售網絡，搶占了第一輪發展的先機。但是，過于激進的發展導致經銷商庫存增加，零售店鋪的經營能力和盈利能力全面下降。”李寧新的執行副主席金珍君坦言。此外，陳軍向記者透露，對線下銷售影響頗大的電商渠道將是李寧公司的下一整頓重點，目前正處于考量之中。

　　隱痛 18億能否清除庫存存疑

　　在“斷腕圖強”之前，李寧也做出了不少的嘗試。2010年，李寧公司曾希望通過品牌重塑，進行消費群調整，于是發動以換標為核心的品牌升級運動;最后并沒有達到理想效果。2012年上半年，凈利潤為0.44億元，同比減少84.9%的年報數據，預示了李寧的又一次危機，李寧隨后對店鋪進行結構性調整并關閉了1200家低效店。這似乎并沒有給李寧的業績帶來明顯的好轉。

　　從某種意義上說，李寧此刻推出的最高達18億渠道復興計劃，將是李寧的生死之戰。在如此重大的影響之下，李寧的投資者恐怕沒有這么樂觀。有港股市場投資人士在接受媒體采訪時評價認為，這一舉措雖然是“正確決策”，但14億到18億元的規模是否足夠清除李寧舊有庫存障礙尚存疑問。

　　17日公司公布巨額復興計劃之后，李寧股價開盤后一度大跌逾5%，全天報收于4.70港元，下跌3.89%，成交量較上個交易日明顯放大。不管市場如何評價本次復興計劃，留給李寧的時間恐怕已不多了。