業(yè)內(nèi)吁棉價(jià)市場(chǎng)化降“三高”　直補(bǔ)或成突破口

　　國(guó)儲(chǔ)棉花庫(kù)存高企、棉紡企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、鄭棉期貨倉(cāng)單萎縮，棉花市場(chǎng)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈正持續(xù)遭受著前所未有的困局。

　　近日，在中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)主辦的2013年中國(guó)國(guó)際棉紡織會(huì)議上，參會(huì)人士普遍認(rèn)為，要解開(kāi)當(dāng)前困擾棉紡織行業(yè)的癥結(jié)，必須盡快改革當(dāng)前的棉花管理體制，通過(guò)采取棉花直補(bǔ)等政策措施，建立市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制。

　　期貨業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)化定價(jià)將使得棉花期貨價(jià)格出現(xiàn)更多的趨勢(shì)性行情，持倉(cāng)量和行情級(jí)別都會(huì)隨之提升，企業(yè)可以更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)更高的利潤(rùn)。

　　棉花“三高”：高價(jià)格、高價(jià)差、高庫(kù)存

　　在2013年中國(guó)國(guó)際棉紡織會(huì)議上，棉花市場(chǎng)的“三高”問(wèn)題讓紡織企業(yè)尤其是棉紡企業(yè)叫苦不迭。

　　對(duì)于棉紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，高棉價(jià)和高價(jià)差使得企業(yè)在全球市場(chǎng)上喪失競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)路易達(dá)孚分析，為了保護(hù)棉農(nóng)收益，中國(guó)制定的收儲(chǔ)價(jià)格是世界棉花種植成本的一倍多。因此，中國(guó)紡織廠用棉成本比世界上其他國(guó)家高至少50美分/磅。

　　高棉價(jià)壓制了國(guó)產(chǎn)棉花的需求，國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)而大量進(jìn)口印度、巴基斯坦等國(guó)的棉紗產(chǎn)品。PC I纖維咨詢(xún)公司中國(guó)市場(chǎng)總監(jiān)陳九妹認(rèn)為，由于中國(guó)棉花價(jià)格仍然非常高，對(duì)棉花產(chǎn)量的周期性調(diào)整產(chǎn)生了影響，棉花需求同時(shí)受到抑制。紡廠用棉仍然沒(méi)有恢復(fù)，部分下游棉花需求由進(jìn)口紗提供。

　　“棉價(jià)差對(duì)棉紡織業(yè)的影響最大。”中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)朱北娜說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格超過(guò)19000元/噸，與進(jìn)口棉花的價(jià)差達(dá)到4000至5000元/噸，去年更是達(dá)到6000元/噸，這種情況下，企業(yè)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，成品沒(méi)辦法消化。

　　國(guó)產(chǎn)棉花缺乏價(jià)格優(yōu)勢(shì)，帶來(lái)的一個(gè)后果是國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存高企。陳九妹說(shuō)，中國(guó)2012年共進(jìn)口530萬(wàn)噸棉花和150萬(wàn)噸棉紗，雖然國(guó)際棉花市場(chǎng)價(jià)格已回升而且供應(yīng)趨緊，但棉花進(jìn)口一直在進(jìn)行中。中國(guó)經(jīng)過(guò)過(guò)去兩個(gè)棉花年度，庫(kù)存估計(jì)增加了800萬(wàn)噸，且在下一年度(2013/2014)將繼續(xù)增加。中國(guó)目前估計(jì)大約有1000萬(wàn)噸棉花庫(kù)存，相當(dāng)于一年用量的1.25倍。

　　陳九妹擔(dān)憂，目前中國(guó)的棉花庫(kù)存已經(jīng)超過(guò)用量，中國(guó)棉花市場(chǎng)最大的問(wèn)題是庫(kù)存到哪里去，需要多長(zhǎng)時(shí)間來(lái)消耗，由誰(shuí)來(lái)消耗。如果大量拋售庫(kù)存，將會(huì)引起全球棉花市場(chǎng)的大幅調(diào)整。

　　后期棉價(jià)仍處“政策市”區(qū)間

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)依靠托市政策形成的高棉價(jià)是不正常的，價(jià)格缺少應(yīng)有的波動(dòng)。棉花價(jià)格陷入“政策市”行情，很多投資者被迫轉(zhuǎn)向外盤(pán)，期貨內(nèi)盤(pán)持倉(cāng)量持續(xù)萎縮。

　　“當(dāng)前棉花市場(chǎng)主要還是受拋儲(chǔ)和收儲(chǔ)的政策影響，期貨價(jià)格將始終圍繞拋儲(chǔ)價(jià)和收儲(chǔ)價(jià)之間的區(qū)間運(yùn)行。”長(zhǎng)江期貨分析師黃駿飛介紹。

　　據(jù)了解，本年度第二輪儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)將于7月31日結(jié)束，競(jìng)賣(mài)底價(jià)為19000元/噸(標(biāo)準(zhǔn)級(jí));新年度收儲(chǔ)則將于9月份啟動(dòng)，新棉收儲(chǔ)價(jià)格為20400元/噸。

　　美爾雅期貨經(jīng)紀(jì)公司副總經(jīng)理趙國(guó)權(quán)認(rèn)為，國(guó)家棉花收放儲(chǔ)政策對(duì)于市場(chǎng)的影響分為三個(gè)階段：一是7月31日儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)結(jié)束之前，預(yù)計(jì)6至7月份國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)將會(huì)加速采購(gòu)，棉花需求將得到滿(mǎn)足;二是8月份，該階段是政策空窗期，市場(chǎng)焦點(diǎn)在外棉(關(guān)注拋儲(chǔ)釋放的配額情況)，預(yù)計(jì)有內(nèi)外棉的套利機(jī)會(huì);三是9月1日之后，新年度的收儲(chǔ)將啟動(dòng)，仍將維持收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)同時(shí)運(yùn)行的雙軌制，棉花期價(jià)仍將在20400以下區(qū)間運(yùn)行。{page_break}

　　趙國(guó)權(quán)預(yù)計(jì)，6至8月份，棉花供需將相對(duì)平衡，內(nèi)外棉價(jià)差將主要保持在3000至4000元區(qū)間。鄭棉主力1309和1401合約的主體價(jià)格將在19400至20400區(qū)間運(yùn)行，其中1309合約主要受投放政策的松緊程度影響。

　　政策因素之外，作為與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的軟商品，棉花的需求狀況有所改善，但不容樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)仍將對(duì)棉價(jià)構(gòu)成壓制。生意社的最新報(bào)告稱(chēng)，雖然出口回暖態(tài)勢(shì)延續(xù)，但2013年春季廣交會(huì)訂單情況仍不如去年同期，且此次訂單一半為三個(gè)月內(nèi)的短期訂單，顯示市場(chǎng)信心仍舊比較脆弱。

　　業(yè)內(nèi)呼吁推進(jìn)棉價(jià)市場(chǎng)化

　　由于國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格受政策主導(dǎo)，一些企業(yè)和貿(mào)易商直言“棉花回到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代”。如何解開(kāi)這個(gè)困擾整個(gè)紡織行業(yè)的“心結(jié)”，業(yè)內(nèi)人士普遍呼吁應(yīng)加快改革當(dāng)前的棉花管理體制，推進(jìn)棉價(jià)市場(chǎng)化。

　　中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)王天凱說(shuō)，去年以來(lái)，聯(lián)合會(huì)就棉花管理體制和市場(chǎng)供應(yīng)問(wèn)題開(kāi)展了大規(guī)模的調(diào)查研究，下一步將根據(jù)調(diào)研結(jié)果就直補(bǔ)、規(guī)模化種植和良種等提出措施方案，促進(jìn)國(guó)內(nèi)棉價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)逐步對(duì)接，恢復(fù)市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制。

　　華潤(rùn)紡織(集團(tuán))有限公司副總經(jīng)理狄慧認(rèn)為，現(xiàn)在實(shí)行的棉花托市收購(gòu)政策，使得棉農(nóng)的價(jià)格預(yù)期永遠(yuǎn)是向上的，但農(nóng)民的利益和種棉積極性并沒(méi)有保護(hù)好，應(yīng)該建立市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制。

　　根據(jù)2013年中國(guó)國(guó)際棉紡織會(huì)議上透露出來(lái)的信息，棉花直補(bǔ)可能成為棉花市場(chǎng)化機(jī)制改革的一個(gè)突破口。中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)高勇表示，經(jīng)過(guò)兩年多的呼吁，棉花直補(bǔ)政策已有所松動(dòng)，十幾個(gè)涉棉部門(mén)已統(tǒng)一思想，認(rèn)為給棉農(nóng)直補(bǔ)是可行方案。

　　黃駿飛認(rèn)為，期貨本身是對(duì)市場(chǎng)化相當(dāng)敏感的金融工具，通過(guò)直補(bǔ)將有助于形成市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，棉花不會(huì)維持在現(xiàn)在的價(jià)格中樞，期貨價(jià)格波動(dòng)會(huì)加劇，并出現(xiàn)更多的趨勢(shì)性行情，持倉(cāng)量和行情級(jí)別都會(huì)隨之提升。

　　此外，一些市場(chǎng)化的涉棉期貨新品種正在加速推進(jìn)。據(jù)了解，大商所將推進(jìn)棉紗線品種開(kāi)發(fā)論證工作，進(jìn)一步完善棉紗線期貨合約及制度，為合約上市申請(qǐng)做好準(zhǔn)備;鄭商所近日就棉紗期貨合約規(guī)則召開(kāi)了論證會(huì)。

　　黃駿飛認(rèn)為，棉紗是市場(chǎng)化程度比較高的品種，企業(yè)存在強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求。由于棉花市場(chǎng)受到政策制約，紡織廠特別是一些大型紡織廠希望能利用棉紗等新的期貨工具來(lái)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)更高的利潤(rùn)。