近4個月的王府井收購春天百貨案漸入尾聲

　　王府井百貨近日發布公告稱，收購中國春天百貨39.53%的股權交易已獲政府部門批準，將發出以中國春天全部股份為目標的強制性收購要約，這意味著持續近4個月的王府井收購春天百貨案漸入尾聲。

　　受宏觀經濟增速放緩、經營成本上升以及電商沖擊等因素影響，傳統百貨業經歷10余年快速增長后遭遇瓶頸。在傳統零售業一片蕭條的大環境下，王府井選擇收購春天百貨頓時引發多種猜測。

　　資料顯示，王府井集團目前在全國擁有30家門店，銷售規模近250億元。截至目前，春天百貨共經營管理21家門店，包括17家春天百貨店、3家奧特萊斯和1家賽特購物中心。主要分布在8個省及直轄市，合計營業面積超過50萬平方米。此次收購完成后，王府井百貨控股的門店數量達到51家，一躍成為繼萬達百貨和百盛百貨之后，全國門店數量第三的百貨集團。

　　業內人士認為，零售集團之間的整合、零售市場集中度的提高，是判斷一個市場是否成熟的重要指標。美國的梅西百貨、西爾斯等百貨巨頭，都曾借助過同行業并購的手段實現規模快速擴張。在目前國內百貨行業集中度較為分散的背景下，王府井此次收購的最大意義無疑是提升了百貨行業的集中度，在降低了經營成本的同時，增強了規模化抗風險的能力。

　　王府井集團副總裁周晴表示，“百貨業聯營模式的弊端逐漸顯露，王府井百貨目前正在尋求聯營模式的突破。我們不僅要擴大自營范圍，今年年底還將推出自有品牌，以此來塑造自身的差異特色。”資料顯示，王府井自有物業占比不到15%，而春天百貨自有物業占比接近50%。其收購春天百貨，將直接提升其自有物業占比，為加強自營力度提供便利。

　　此次收購也是看重了對方與自身業務的差異。長江證券研究員童蘭認為，中國春天的3家奧特萊斯門店將為王府井的供應商打開新的零售出口。自2011年起，王府井先后以合資形式開設鄭州、佛山、西安購物中心，嘗試購物中心業態轉型。而春天百貨位于北京的奧特萊斯，2011年的銷售額高達10億元，占到了整個公司銷售額的20%，增長潛力巨大。若兼并春天百貨，王府井將獲得奧特萊斯門店以及相關管理經驗，有望實現多業態經營。

　　春天百貨財報顯示，2012財年，其總營收54.19億元，同比增加了12.7%，其同店銷售增長卻由2011財年的18.8%下跌至4.5%。這種銷售額增長，盈利能力卻不斷下跌的狀況已經持續了數年。2010年其公司擁有人應占利潤為3.41億元，2011年為3.13億元，2012年為1.56億元，跌幅逐漸加大。

　　面對連年的業績下滑，春天百貨此時選擇轉讓股權，無疑也將給品牌未來發展帶來新的生機。對于王府井來說，“盡管春天百貨單店競爭力較弱，但是其在王府井未進入的廈門、貴陽、青島等地區均有多家門店布點，若兼并春天百貨，將有望實現兩大品牌渠道互補、供應商共享的雙贏效果。”童蘭說。