新一輪拋儲關系著8-9月國內供需格局未來走勢

　　自今年以來，受國家拋儲壓力制約，鄭棉總體長期處于偏弱震蕩格局，如今此輪拋儲如期而止，新一輪拋儲是否再啟直接關系著8-9月國內供需格局未來走勢。

　　在以上宏觀經濟環境下，商品尤其是農產品期貨走勢回歸各自基本面，目前鄭棉正處于岔路口，新一輪拋儲是否再啟直接關系著8-9月國內供需格局未來走勢。

　　若拋儲計劃再啟，預計鄭棉仍將延續前期震蕩行情，截至今日，中國儲備棉管理總公司累計計劃掛牌出庫銷售儲備棉已達千萬噸，出庫銷售累計成交370萬噸，但距離發改委原定計劃450萬噸，尚有80萬噸國儲棉未能在原定期限中被拋售，如果再啟新一輪拋儲，剩余拋儲棉勢必對后期國內棉市繼續形成壓力。

　　若無再拋儲計劃，則8月棉市供需趨緊，鄭棉或將迎來一波上升行情。首先，國內棉花供應方面，受近期持續低溫天氣影響，新疆棉新年減產預期程度較前期加深;國內周轉庫存、企業工業庫存目前偏低，雖此輪拋儲結束后，后期外棉進口將回升，但受今年貿易配額從緊影響，外棉回升規模將并不能有效沖抵原國儲棉的供應，若無再拋儲計劃，則預計8-9月新棉上市前國內棉花供應環比趨緊。

　　其次，需求方面，目前服裝及紡織品國內、出口消費減速運行，尤其出口方面。今年二季度疲軟的數據引發了高層的高度警惕，相繼于7月底前后出臺了一系列利好政策，例如對包括紡織品服裝在內的出口商品的鼓勵出口政策，以及對小微企業減稅政策等，這些利好政策的出臺及后期發酵，在中長期上勢必會對下游消費形成提振。再加上8月為下游傳統消費旺季，因此，預計8月下游消費環比前期轉好概率較大。

　　截至目前，關于拋儲是否再啟尚無定論，但市場信息面上分歧較大。一方面，下游企業普遍預期國家會再啟拋儲，拋儲計劃中80萬噸未完成拋售，使國家下一步再啟拋儲存在可能，回顧歷史，往年國家實施拋儲多集中于8月;但另一方面，據棉花網，近期國家有關部委在相關會議上，再次明確國儲棉拋售在7月底結束后，尚無啟動第二輪競賣的計劃。

　　綜上，8月鄭棉行情仍待政策而定。若如市場預期，國家繼續實施再拋儲，則預計8月棉價將沿襲前期長久以來的區間震蕩行情;若不再拋儲，基本面上供需趨緊，8月鄭棉上行概率較大。