紡織企業利潤增長均有所放緩 制成品訂單趨于走軟

　　2013年夏的大量數據做實了懷疑人士對中國經濟前景所持的悲觀態度。這個世界第二大經濟體的國內生產總值(GDP)和企業利潤增長均有所放緩。制成品訂單趨于走軟。由于存在產能過剩的情況，對不良信貸問題的擔憂近來一直相當普遍。而中國的主要股指已下探至四年新低，成為未來的一個不祥之兆。

　　中國經濟如此放緩已促使亞洲乃至全球其他新興經濟體逐漸低迷，因為此前幫助他們迅速發展的寬松融資環境開始收緊。

　　但實際上，在政府關注相對較少的部分行業里，中國經濟的增長前景依然強勁。在這些行業里，民營企業已經獲得了重要的穩固地位。(過于偏重反映國有企業業績狀況的證券交易所指數可能會產生誤導)紡織品服裝行業就能反映這種狀況，該行業雖然長期以來一直是中國經濟的支柱產業，但生產企業眾多較為分散。中國在2001年加入世界貿易組織后，取消了紡織品出口配額制，而該行業在最初由此出現增長在全球金融危機期間(其間中國也失去了一些勞動力成本優勢)轉而下滑，但現在該產業已經呈現回升的態勢。

　　根據全國行業協會報告，2013年上半年，中國規模以上(指年銷售額達到2,000萬元人民幣及以上)紡織企業的產值比去年同期增長了13.3%，達到了4,880億美元。盡管國內工資水平持續攀升，同時全球消費不溫不火，但今年上半年中國的紡織品和服裝出口額同比增長了12%，達到1,270億美元。然而，國內需求和生產也在持續增強活力：曾在2002年占面料和紗線銷售額37%的海外出貨量，如今僅占16%。

　　天虹紡織集團是該行業的一家中型典范。這家上海公司今年上半年的凈利潤同比增長兩倍，達到4.47億元人民幣(合7,500萬美元)，助使該公司在香港上市交易的股票在過去12個月內上漲了四倍。而且目前該公司沒有任何明顯的信貸問題：這家年營收達12億美元的公司(它“是《福布斯》亞洲版中小上市企業200強榜單的上榜企業)以不太高的6.5%年利率發行了本金總額為2億美元的六年期優先票據，所籌資金將部分用于新的投資。

　　天虹目前正在進軍棉紡織行業，曾經在該行業占據大量市場份額的國企勢力已經減弱，但在中國開始經濟改革前就已建立跨國企業的香港家族仍然具有影響力。根據2012年中國最大的棉紡織公司排名顯示，前四名當中有兩家——魯泰和溢達——來自于前英國殖民地香港。天虹排名第十。

　　在深藏不露的老板可能預警公司面臨各種治理風險的中國，天虹的2012年年度報告上印有現年45歲、樂觀開朗的董事長洪天祝的整版照片，照片上的他瀟灑地穿著一套天藍色西裝，后面襯以亮橙色的背景。為什么要害羞呢?在天虹股票近期上漲之后，洪天祝持有的股份目前足足價值8億美元。

　　鑒于天虹今年斥資5,600萬美元收購了一家規模較小的國內生產企業，洪天祝通過整合看到中國還有更多的潛力。他談及中國現有10,000家紗線和面料生產企業時表示：“優秀企業將會生存下去，而低劣企業將會被淘汰出局。”至于中國整體紡織行業，“這個行業缺乏大企業不失為一個機遇。”洪天祝估計天虹目前占據的市場份額僅為1%。

　　然而，他也放眼于國外，而這正在產生效益。天虹是相對較早在越南投資的大陸企業，它在2006年就在那里開辦了一家工廠。除了工資比中國便宜之外還有一個關鍵好處：天虹可以以國際價格收購棉花，目前棉花的國際價格與中國受保護棉花市場的現行價格相比便宜45%，這使得洪天祝在將紗線售往國內時擁有一個優勢。天虹還將受益于由美國支持的跨太平洋戰略經濟伙伴關系貿易協定(Trans-Pacific Partnership trade agreement)以及東盟國家旨在降低彼此間貿易壁壘的一系列行動。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)在6月份發布的一份報告中表示，中國為讓當地種植者獲益而維持棉花高價的政策可能不會持續下去。該報告告誡說：“從長遠來看，我們懷疑中國政府此項政策的可持續性，因為它明顯扭曲了市場的供求關系。”

　　但天虹沒打算等待這項政策的結束。也有過一段國營紡織廠歷史的越南，目前在天虹的總產值中占據40%的份額。洪天祝說：“我們在本幣持續貶值的越南進行生產，而在本幣持續升值的中國進行銷售。“

　　而在全球擁有20,000名員工的天虹現在正在把發展目光投向越南以外的地區。該公司還在土耳其和烏拉圭進行投資，試圖到2014年時將整體產能擴大一倍。美國也在洪天祝的盤算之中。

　　天虹制造業務的全球化“將不僅讓該公司能夠進入以前尚未開發的市場，而且還能加快它對當地市場的反應，并且充分利用亞洲以外地區的優惠關稅。”券商聯昌國際銀行(CIMB)分析師拉里曹(Larry Cho)最近在一份報告中如是寫道。

　　當時還是小規模貿易商的洪天祝租下了江蘇省一家陷入困境的國有工廠廠房，開始從事生產。他隨后收購了那家工廠以及其他三家面臨清盤的國有企業的資產。洪天祝說：“當時所有人都認為接收這些員工是個累贅。”事實上，“他們當中有許多經驗豐富的員工。這些國有企業之所以倒閉，問題出在國有企業的體制上。”如今，在天虹四名執行董事中，有三人曾是這些國有企業的高管。

　　至于許多政府支持的公司，洪天祝說：“很難相信它們還在運營(如今該行業中最大的一家公司是山東德棉集團)。”但這位新崛起的大亨也很樂意吞并民營企業，他最近收購的就是一家民營企業。他說：“這個行業中不應該有這么多的小公司。這樣不利于資源整合。”

　　如果他和他的競爭對手們不得不繼續承擔中國不斷攀升的勞動力成本的話，洪天祝表示他將憑借國際化生產布局來展開競爭，同時享受中國本土市場消費者持續攀升的購買力。

　　這可能不只是他所處的產業實現下一輪增長的成功秘訣，而且也是中國其他產業的生產商實現新一輪發展的秘訣。