一季度ZARA母公司凈利降幅創5年最大

　　Inditex披露的數據顯示，在截至今年4月底的第一財季，公司凈利潤為4.1億美元，同比下滑7.3%，同期營業收入同比增長4.3%至37.5億歐元。

　　Inditex的盈利下滑并不能簡單歸咎于經營不善，更多與歐元升值有關。彭博匯編的資料顯示，今年2月~4月，全球有十大主要貨幣對歐元貶值幅度超過1.7%。歐洲是Inditex最主要的市場，彭博顯示，在截至今年1月底的2013財年，Inditex在歐盟的收入接近55億歐元，占總收入比重34%，另有22%來自西班牙本土，18%來自經合組織 (OECD)，其成員包括澳大利亞、比利時、加拿大、日本等。

　　盡管如此，Inditex第一財季表現仍好于分析師預期，這也可以解釋為何在西班牙上市的Inditex股價不跌反漲，該股上漲1.7%至112歐元，今年以來累計下跌6.5%。

　　值得一提的是，隨著歐元最近由強轉衰，可能將幫助提升Inditex的盈利能力，據統計，自5月至今，全球最主要的20大貨幣中有18個對歐元升值，其中表現最好的前三名依次是俄羅斯盧布(6.4%)、哥倫比亞比索 (5.4%)和智利比索(4.4%)。

　　目前，機構普遍預測第二財季調整后凈利潤同比下滑0.2%，跌幅將較前季收窄，Inditex則表示從2月1日至6月8日期間的收入同比上升了11%。

　　有意思的是，Inditex第一財季的毛利率為58.9%，較上個季度高出0.9個百分點，而這很大程度上要歸功于公司的網絡在線銷售。

　　SanfordC.Bernstein分析師JamieMerriman表示，電子商務在幫助Inditex提升毛利率，原因是通過在線擴張提升收入的成本較低，而電商可能會提升短期的收入。

　　Inditex在全球25個市場都有線上銷售，目的是對沖在本土銷售增速的放緩，今年9月，ZARA將開通墨西哥和韓國的網上銷售渠道，另外Inditex將在秋冬季通過天貓平臺擴展其電商業務。

　　另外，公司首席執行官PabloIsla在最近的投資者電話會議中稱，今年剩余時間毛利率將維持穩定，電子商務的擴展性很好，而且非常容易在網上開店。