紡織服裝行業(yè)周報:百家數(shù)據(jù)較平淡

　　一周主要回顧:1、行業(yè)觀點:①2014年9月,全國百家重點大型零售企業(yè)商品零售額同比降0.3%,比去年同期降7個百分點,其中服裝類零售額同比增0.4%,較去年同期降5.6個百分點,化妝品類零售額同比增1.2%,較去年同期下降7.7個百分點。②2014年9月社會消費品零售總額同比增11.6%:其中紡織服裝銷售額1037億元,同比增11%;化妝品銷售額159億元,同比增12%。2、上周我們組織了大元股份和嘉麟杰調(diào)研,與公司高管交流了大元股份定增收購環(huán)球星光和嘉麟杰定增及未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　行業(yè)及公司追蹤:1、大元股份追蹤:公司擬收購環(huán)球星光是面向美國市場的服裝批發(fā)商,通過買斷方式向百貨公司和品牌供貨,未來現(xiàn)有業(yè)務(wù)將保持20-30%增速,子公司APS 是Under Armour 供應(yīng)商,今年1-8月收入3548萬美元,占比16%左右;預(yù)計未來公司仍有收購預(yù)期。2、嘉麟杰追蹤:未來公司將圍繞主業(yè)打造全產(chǎn)業(yè)鏈,采取“走出去戰(zhàn)略”,在海外收購上下游企業(yè)補充中高檔產(chǎn)能和品牌,定增主要是用于擴大產(chǎn)能(入股巴基斯坦工廠)和加大自有品牌投入。3、海瀾之家追蹤:2014Q3合并報表口徑實現(xiàn)收入81億元,同比增長71%,凈利潤16億元,同比增長84%,EPS 為0.36元,預(yù)計三季度海瀾之家服飾零售終端增速50%左右,凈利潤增速50%+。4、奧康國際追蹤:(1)2014Q3實現(xiàn)收入21億元,同比增長0.55%,凈利潤1.9億元,同比下降28%,EPS0.46元;(2)推出員工持股計劃募集1.33億元,對象51人。5、探路者追蹤:2014Q3實現(xiàn)收入10億元,同比增長21%,凈利潤1.8億元,同比增長26%,EPS0.35元。6、富安娜追蹤:2014Q3實現(xiàn)收入13億元,同比增長3.5%,凈利潤2.4億元,同比增長15.8%,EPS0.57元。7、七匹狼追蹤:2014Q3實現(xiàn)收入17億元,同比下降25%,凈利潤2.3億元,同比下降39%,EPS0.3元。8、朗姿股份追蹤:201Q3實現(xiàn)收入8.9億元,同比下降2%,凈利潤8806萬元,同比下降58%,EPS0.44元。公司完成對韓國萊茵的盡調(diào)預(yù)計在11月6日復(fù)牌。9、九牧王追蹤:2014Q3實現(xiàn)收入15億元,同比下降15%,凈利潤3.1億元,同比下降28%,EPS0.53元。10、美盛文化追蹤:2014Q3實現(xiàn)收入3.5億元,同比增長78%,凈利潤6238萬元,同比增長48%,EPS0.3元。11、華孚色紡追蹤:公司收到提高運費補貼通知,上半年補充計提692萬元,預(yù)計下半年計提補貼2300萬元。12、德棉股份追蹤:子公司德棉博元基金參與設(shè)立深圳市中漁投資發(fā)展基金企業(yè),中漁投資擬設(shè)立海南中漁船務(wù)有限公司,收購4家漁業(yè)公司100%股權(quán)和145只漁船。

　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強于市場。上周紡織服裝指數(shù)跌1.94%,相對申萬A 指數(shù)漲0.02%。其中,紡織制造指數(shù)跌3.83%,對申萬A 指跌1.87%;服裝家紡指數(shù)跌0.11%,相對申萬A 指漲1.85%。

　　我們的觀點:四季度重點推薦業(yè)績環(huán)比改善明顯的低估值消費龍頭,同時可重點關(guān)注實際控制人變更的小市值標的:(1)業(yè)績環(huán)比改善明顯的低估值消費龍頭:平價服裝龍頭海瀾之家(持續(xù)逆勢高增長,模式創(chuàng)新,管理優(yōu)秀,估值回落值得關(guān)注)、家紡龍頭羅萊家紡(業(yè)績筑底回升,積極探索渠道變革和并購轉(zhuǎn)型)和富安娜(電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展,穩(wěn)步推進“大家居”),休閑服童裝龍頭森馬服飾(童裝業(yè)務(wù)保持20%+高增速,休閑服業(yè)務(wù)筑底企穩(wěn),長期看好兒童相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈)和男鞋龍頭奧康國際(預(yù)計四季度業(yè)績環(huán)比改善)。(2)實際控制人變更的小市值標的:大元股份(公司大股東參與定增募集28億,收購環(huán)球星光95%股份,轉(zhuǎn)型時尚產(chǎn)業(yè)方向明確)、德棉股份和江蘇三友。