PTA庫容問題引發關注

　　記者了解,本月中旬,就不斷有客戶向一些期貨公司反映“現在持倉量這么大,庫容有限,到時候沒法交割怎么辦?”事實上,這一擔憂也不無道理。

　　3月以來,PTA期貨價格在原油價格帶動下呈現振蕩下行走勢,但PTA期貨持倉量卻在中旬持續增加,并于3月20日再次創出歷史新高206.4萬手。盡管已進入了移倉換月的階段,但PTA期貨主力1505合約持倉量仍維持在110萬手上方,成為當前期貨市場上為數不多的高持倉近月主力合約。

　　“近月1505合約的持倉量之所以居高不下,是因為多空雙方分歧較大,且各有各的道理。”東吳期貨分析師王廣前告訴記者,多方多為抄底投機資金,也有和外盤國際原油做對沖的機構資金。隨著國際原油價格跌至2008年底部區間,多方借助PTA與原油價格波動的高相關性,意圖抄底。而空方則認為PTA產能過剩嚴重,且期貨價格持續高升水,產業鏈資金做空有利可圖,可以獲得無風險套利利潤。

　　值得注意的是,產業客戶想把現貨拋到期貨市場,但不少產業客戶卻在交割前沒有預訂到庫容,庫容緊張問題引發了市場的關注。

　　交易所統計的數據顯示,截至3月20日,PTA期貨交割庫里的注冊倉單量達到68842張,較前一日增加800張,有效預報達到21923張,合計達到90765張。當前PTA1505合約的持倉量達到116萬余手,單邊持倉超過58萬手,單邊持倉量和倉單量的比值超過6:1,處在較高水平。

　　實際上,歷史上也出現過巨量交割的事件。“2013年的11月底,PTA1401合約上持倉量在40萬手水平,倉單量僅有1萬余手,持倉量和倉單量懸殊。”

　　王廣前介紹,當時PTA的期現貨價格處在相對高位區間,且PTA工廠開工率較高, PTA社會庫存處在高位,加上市場對2014年的PX價格相對看空, PTA期貨的趨勢性相對比較明確。

　　但就當前來講,PTA價格處在歷史低位,PTA市場受原油價格波動影響較大,趨勢沒有那么明顯,不確定性較大。另外,當前PTA1505合約倉單量達到90765張,較當時1401合約倉單量90755張多10張,目前離1505合約交割還有1個多月的時間。在王廣前看來,后期交割庫倉單量繼續大幅增加是大概率事件,這對PTA期貨交割庫的庫容是較大考驗。