全球棉花庫存消費比下降 ICE、外棉價格迎來供需層面利好

　　據USDA統計，2016/17年度美棉出口凈簽約量為4.16萬噸，較前周減少47%，較前四周平均值減少45%，中國、印度、越南、土耳其、巴基斯坦等簽約均呈不同程度下滑。一些外商和印度棉企反映，由于近一個多月來軋花廠出廠價持續強勁反彈(S-6出廠價從71.5-72美分/磅漲至78.2-78.5美分/磅)，來自孟加拉、中國、越南、印尼等買家的詢價、1/2/3月船期簽約的積極性也快速回落。青島、張家港、上海等港口已有少量2016年度印度棉抵港、入保稅庫，部分棉商表示，除按合同裝運到港即清關的印度棉外，入庫的MCU5、S-6看貨、提貨的國內棉紡織廠和中間商并不多。

　　針對3月份即將展開的儲備棉大規模輪出，一些機構和外商普遍認為“短期持平，長期利多”，一方面儲備棉品級、長度及斷裂比強度等指標或不太符合紡高支紗的需要，難與2016年度美棉、2017年澳棉、巴西棉等形成正面競爭，而且目前內外棉差價仍有800-1000元/噸(EMOTSM與新疆棉相比)，進口棉仍有較強的競爭力;另一方面隨中國儲備棉庫存的全面輪出，全球棉花庫存消費比下降，ICE、外棉價格迎來供需層面利好，2018-2019年反彈機率大幅增加;另外，從外圍市場來看，大宗商品的反彈周期尚未結束，國際棉價值得期待。

　　12月下旬至1月下旬前抵港的印度棉為早期花，長度偏短、馬值大且斷裂比強度一般(28GPT)，與國內地產棉的品質相差不大，紡高支紗、精梳紗的買家大多選擇延期20-30天裝運。1月上中旬1/2月船期印度棉S-6 1-5/32〞、S-6 1-1/8〞的報價已上漲至81.50美分/磅、81美分/磅(外商報價，印度軋花廠報價較外商低1.10-1.25美分/磅)，較12月中旬大漲了5-6美分/磅，大大高于國際買家的預期。而中國國內棉花現貨持續振蕩下滑，內外棉差價不斷縮小，一些紡企、貿易商觀望情緒升溫，暫緩對美棉、印度棉、澳棉(4/6月船期)等的詢價、下單。

　　一些國際棉商表示，特別是1月份可以抵港、交貨的棉花資源更受關注，如莫桑比克、烏干達、布基納法索、馬里等產地皮棉。某棉商1月中旬抵青島、張家港MOZAR(MID LS)、OLAMO莫桑比克棉的報價分別為81.75美分/磅、82.75美分/磅，僅稍稍高于印度棉S-6;土耳其CARVA(Abt SLM)1-5/32〞、DARVA/S(Abt MID)1-1/8〞報價也僅分別為82.50美分/磅、82.50美分/磅，高于S-6印度棉1-1.50美分/磅，但低于1月船期EMOT SM美棉2-2.5美分/磅。業內分析，雖然西非棉顏色級稍差(31、41級)，但強力、長度、馬值等可紡性指標較好，短絨率、含雜率也在紡紗廠可接受范圍;西非各國棉花種植的品種相對較少，一致性較強而且100%為手采棉，“三絲”控制要好于印度棉;西非棉操作主體比較單一，主要是幾家大型國際棉商，結算、開證比較方便，出現質量問題復檢、索賠有一定保障。

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