粘膠短纖行業扭虧趨勢成定局

　　7月中旬以來，棉漿粕、粘膠纖維價格先于棉花止跌回穩，業內人士從運行情況判斷，粘膠行業基本確立了扭虧的趨勢。

　　7月，國內328級棉花價格單月跌幅達17%，目前仍處于下跌通道，已跌破2011/2012年棉花收儲價格19800元/噸，但棉漿粕、粘膠短纖的價格則略有回升，粘膠短纖和棉花的負價差持續收窄，從底部5000元/噸收窄到目前的1500元/噸。

　　粘膠纖維價格的變化體現了行業內對于旺季臨近，下游紗線企業補庫存的良好預期。經過六七月份高價原料庫存(棉短絨、棉漿粕)的消化，自7月中旬以來，棉漿粕價差有所擴大，粘膠短纖價格企穩。以目前粘膠短纖18000元/噸、棉漿粕11000元/噸的價格計算，行業開始扭虧為贏。

　　7月底開始，行業龍頭廠商的復產和新產能的逐步投放也基本確認了行業扭虧的趨勢。前期減產的粘膠纖維廠家開始陸續恢復，三友、賽得利、翔盛、龍達、阜寧澳洋、高密銀鷹等均在復產進程中。新產能方面，新疆富麗達已開始投料，雅美一條生產線也計劃先行投產。原料方面，國內木溶解漿逐步投產。8月初，青山紙業新建木溶解漿生產線建設接近尾聲，預計9月底可順利投產。隨著國內木溶解漿的逐步投產，粘膠短纖行業的原料瓶頸將逐步得到改善。

　　此外，棉花價格對已經超跌的粘膠粘膠短纖差價的歷史數據分析，其價格差在2500元/噸～3000元/噸比較合理。以中儲棉公司的收儲棉價格19800元/噸為依據，考慮到近一年多來棉花走勢稍強，粘膠短纖價格在17000元/噸～17500元/噸可能是一個合理的價位。