2012年９月24日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉回落注意20日線支撐

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現貨: 21日，國內棉花現貨價格繼續平穩運行，由于紡織企業下游訂單較少，企業虧損銷售棉紗，停工企業增多，棉花需求不足。儲備棉出庫銷售成交率保持較低水平，也在一定程度上說明下游紡織企業對原料需求有限，市場依然處于低迷格局。

　　3.進口棉: 9月21日，進口棉報價大幅下挫，各品種跌幅普遍超過1美分。由于美棉簽約量在棉價處于下跌通道之際未能超過市場預期，使得市場更加不看好棉價反彈后的需求。目前隨著北半球新棉逐漸上市，國內外棉價下跌壓力大大增加，再加上中國今年不再增發配額會限制外棉進入到中國市場，因此外棉未來走勢很不樂觀。

　　4.棉花拋儲: 9月21日，儲備棉銷售實際成交19521.81噸，成交率43.20%。加權平均成交價18473元/噸，折328級棉價為18621元/噸，較當日國家棉花價格B指數(CNCotton B)18759元/噸低138元/噸。

　　5.ICE期棉：9月21日，盡管美元回落，商品普遍走高，但ICE期棉尾盤階段遭到投資者拋售，12月合約再度下跌，且跌幅超過上一個交易日，并創下5周以來最低水平。

　　小結：

　　當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結構不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。全國棉花形勢分析會上確認了拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發放進口棉配額，ICE受此消息影響大幅回落，鄭棉沖高后近日雖有回落，但注意20日線支撐。操作延續逢低做多的策略。

　　[邁科期貨]市場采購不積極 期棉慣性回落

　　隔夜外盤，9月21日，盡管美元回落，商品普遍走高，但ICE期棉尾盤階段遭到投資者拋售，12月合約再度下跌，且跌幅超過上一個交易日，并創下5周以來最低水平。全球資源供應過剩以及中國在今年年底以前對外棉進口量將受到配額限制均對市場不利，隨著12月合約跌破主要價格均線，下周可能會試探72.25美分的低點。

　　國際市場，9月21日，進口棉報價大幅下挫，各品種跌幅普遍超過1美分。由于美棉簽約量在棉價處于下跌通道之際未能超過市場預期，使得市場更加不看好棉價反彈后的需求。目前隨著北半球新棉逐漸上市，國內外棉價下跌壓力大大增加，再加上中國今年不再增發配額會限制外棉進入到中國市場，因此外棉未來走勢很不樂觀。

　　國內市場，21日，國內棉花現貨價格繼續平穩運行，由于紡織企業下游訂單較少，企業虧損銷售棉紗，停工企業增多，棉花需求不足。儲備棉出庫銷售成交率保持較低水平，也在一定程度上說明下游紡織企業對原料需求有限，市場依然處于低迷格局。

　　國儲動態：1、9月21日儲備棉出庫銷售成交1.95萬噸成交率43.20%，儲備棉出庫銷售累計成交32.15萬噸，成交率48.54%。2、9月21日國家棉花臨時收儲成交18390噸，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交61790噸，其中內地成交13710噸、新疆成交48080噸。

　　現貨報價，9月21日，美國C/A棉91.1(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價15495元/噸(按滑準稅計算);澳棉96.35，折人民幣一般貿易港口提貨價16205元/噸;烏茲別克斯坦棉92.35，折人民幣一般貿易港口提貨價15661元/噸;西非棉87.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15045元/噸;印度棉86.35，折人民幣一般貿易港口提貨價14888元/噸。國家棉花價格A指數19629元/噸;B指數(CNCotton18759元。

　　行情分析，近期美棉出口數據差于預期，主要來自于中國消費預期不佳。國內紡織企業經營仍困境，棉紗出貨量有限，加上流動資金緊張，對皮棉采購積極性不高，皮棉現貨市場承壓。外盤棉花上周五大幅收跌，預計短線維持震蕩走勢。鄭棉上周二大漲后弱勢震蕩，關注下方支撐19500。{page_break}

　　操作上，若跌破19500多單離場。

　　[一德期貨]棉市仍舊疲軟鄭棉逢高沽空

　　周五CF1301低開低走， CF1301收盤成交9.7萬余手，持倉小幅減少。CF1301收于19680元/噸，跌105元/噸，減倉8854手;9月21日我國進口棉花 (FC Index M)89.28美分/磅，跌0.87美分/磅，1%關稅下折算價格14461元/噸，滑準稅下折算價格15209元/噸。

　　據紐約9月21日消息，美國期棉周五收低且亦錄得一周跌幅，市場起初曾頂住大宗商品本周普跌態勢，但最終未敵看空情緒。。ICE12月合約結算下跌1.97美分，或2.6%，報每磅73.25美分。

　　9月21日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交16620噸，較上交易日增7320噸，訂貨量減180噸，累計訂貨122360噸。21日撮合各合同全面低開，日內震蕩走低，終盤收跌。基本面上，儲備棉投放已接近尾聲，成交量近幾日再次放大;收儲日成交量逐步增大，昨日成交1.629萬噸，顯示企業交儲積極。但下游需求疲軟仍舊制約棉價上漲。按目前綜合情況來看，收儲仍舊是影響棉市主要因素，隨著收儲的逐步深入，價格將逐步向收儲價靠近。

　　周五鄭棉低開低走，上周突破19700后回調再次陷入震蕩區間，今日料繼續回調，建議投資者空單續持，棉市雖處收儲時期，但內棉價格過高，需求顯著不足，鄭棉難以突破19700區間。今日操作建議，空單持有， CF1301參考價格區間為19400-19800。

　　[萬達期貨]外圍環境偏弱至ICE期棉破位下跌

　　由于國際商品持續大幅下跌，同時美棉出口數據顯示來至中國的買盤減少，這導致ICE期棉至高位回落，主力12月合約連續兩日大幅回落，再次跌破75美分/磅強支撐位，周五收跌1.97美分至73.25美分/磅，延續下的趨勢不改。目前來看，宏觀面依然疲軟，基本面全球庫存達到1666萬噸，而消費持續萎縮，整體市場并不具備大幅上漲的基礎，在此情況下，部分多單獲利平倉致使ICE期棉下跌，有再次挑戰70美分/磅強支撐位的趨勢。

　　周五ICE期棉破位下跌，主力12月再次收于短期均線及75美分/磅之下，短期均線有掉頭向下趨勢，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱增長，跌勢將延續，預期未來12月合約將挑戰70美分/磅強支撐位。

　　中國拋儲依然大量流拍突顯紡織企業對原料的需求低迷，而據了解部分紡織企業庫存可維持至年底，同時新棉開始大量上市，新疆地區成本在18500-19200元/噸之間，內地部分小包棉成本僅為18000元/噸，這在增加市場供應的情況下將對棉價構成沖擊。整體市場供應寬松，而消費沒有好轉跡象，鄭棉可能遭受保值賣盤打壓，將隨ICE期棉下跌，繼續持有1301合約空單，短期目標至19400元/噸一線。