2012年11月2日機構看盤-----棉花期貨

　　[邁科期貨]五部委明確繼續配額管理 鄭棉近強遠弱

　　隔夜外盤，由于ICE期貨持續大跌后技術指標顯示超賣，12月合約開盤后出現修正性上漲，但美國公布積極就業數據促進美元走強給市場帶來壓力，棉價在尾盤階段加劇振蕩，12月合約最終收漲14點。目前，市場新消息不多，美棉出口周報因颶風“桑迪”襲擊美國而推遲一天發布。總體來說，市場人氣偏空，棉價將延續弱勢格局。

　　消息面，近期，浙江省紡織企業經營情況不佳，限產、停產企業逐漸增多，開機率多在50-80%之間不等，訂單較往年減少了50%左右，部分紡企認為春節期間或將出現一小波春季服裝備貨行情，但維持時間較短，整體環境短期內不會出現實質性好轉。

　　國際市場，1日，進口棉中國主港報價漲跌互現，其中西非棉和巴西棉分別上漲0.5美分和1美分，而美棉、澳棉和中亞棉下跌0.5-1美分，印度棉價保持穩定。從市場情況看，作為市場風向標的廣交會成交額大幅下滑成為需求萎靡的縮影，同時北半球新棉不斷上市使得資源供應更加充足。不過，鑒于國內外棉價很難繼續拉大，因此中國收儲以及紡織廠對低價外棉的青睞將為市場提供支撐。

　　國內市場，昨日國內棉花現貨價格繼續平穩運行。中國五部委協商指出目前不宜取消棉花進口關稅配額管理，但將進一步完善并適時發放，目前的棉價水平按照40%完全關稅進口與國內新疆棉價格不相上下，沒有太大優勢，在中國配額政策沒有進一步消息前，外棉價格很難有太大上漲空間。

　　國儲動態，11月1日國家棉花臨時收儲成交67110噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交1854730噸，其中內地成交517810噸、新疆成交1336920噸。

　　現貨報價，11月1日，美國C/A棉87.10(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價14798元/噸(按滑準稅計算);澳棉92.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15487元/噸;烏茲別克斯坦棉88.60，折人民幣一般貿易港口提貨價14982元/噸;西非棉84.10，折人民幣一般貿易港口提貨價14440元/噸;印度棉83.10，折人民幣一般貿易港口提貨價14324元/噸。國家棉花價格A指數19648元/噸;B指數18794元。

　　行情分析，紡織企業停產增多，訂單明顯較往年大幅度減少，整體行業氛圍難以好轉。五部委指出今年仍將進行配額管理，目前按照40%關稅進口幾乎沒有利潤，在這之前外盤難以得到提振，仍將繼續探底;鄭棉在收儲的提振下穩于19000-20000區間震蕩，昨日背靠震蕩中軸向上測試壓力未果，短線有走弱跡象。

　　操作上，前空單05背靠19500持有;01昨日離場的，01關注19500支撐，不破不空;也可以考慮買1拋5的跨期套利。

　　[一德期貨]市場氛圍利多 鄭棉偏多震蕩

　　周四CF1305低開高走， CF1305收盤成交4.7萬余手，持倉小幅減少。CF1305收于19370元/噸，漲45元/噸，減倉108手;11月1日我國進口棉花 (FC Index M)84.02美分/磅，跌0.74美分/磅，1%關稅下折算價格13524元/噸，滑準稅下折算價格14488元/噸。

　　據紐約11月1日消息，洲際交易所(ICE)美國棉花期貨周四收高，此前棉價因注冊庫存增加所帶來的壓力跌至一個月低位，市場在技術上進入超賣區域，隨后又出現修正上揚走勢。ICE12月合約結算價上漲0.14美分，或0.2%，報每磅70.21美分。

　　11月1日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10280噸，較上一交易日減220噸，訂貨量減少1400噸，累計訂貨61280噸。1日撮合各合同開盤高低互現，日內寬幅震蕩，終盤漲跌互現。國內經濟好轉，雖說歐美經濟仍舊疲軟，出口訂單不佳，但內需轉好。近期紡織品需求得到改善，市場重心仍放在交儲，市場流通棉花較少，棉市有轉好的跡象。

　　周四鄭棉低開高走，基本面無明顯變化， 05合約脫離低位，開始反彈周期，第一目標19500， 建議新進多單持有。今日操作建議，多單持有，CF1305參考價格區間為19300-19500。{page_break}

　　[萬達期貨]美棉站穩70美分之上止跌反彈

　　雖然美棉注冊庫存繼續增加，但颶風桑迪可能使部分棉田受損，同時ICE期棉觸及70美分/磅強支撐位，技術性的抄底買盤增加，這對棉價構成支撐，隔夜ICE期棉止跌企穩，12月合約收高0.14美分至70.21美分/磅，延續反彈趨勢不改。雖然新棉上市帶來的壓力與低迷消費將使棉價維持弱勢，但來自中國的貿易買盤有所增加，同時市場傳聞印度可能針對新棉收儲，這將對美棉構成支撐，因此謹慎看跌為宜，關注70美分/磅強支撐位。

　　周四ICE期棉止跌反彈站穩70美分/磅之上，但主力12月合約遠離短期均線的壓制，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱開始增長，跌勢將延續，如12月合約70美分/磅強支撐位失守，下行目標將至67美分/磅一線。

　　鄭棉繼續縮量整理，新棉高比例的收儲導致國內流通資源減少，5月合約可能面臨無注冊倉單的難堪局面，這成為棉價唯一的支撐。但國際棉價持續下跌，內外棉價差再次擴大，中國的訂單繼續流失，進口棉花與棉紗擠占國產棉市場，疲軟的消費繼續拖累棉價。同時市場看淡收儲結束后的行情，在此情況下，鄭棉陷入僵持格局，但長期將延續弱勢格局，逢高繼續增持1305合約空單，短期目標至19200元/噸一線。