棉花期貨早評(píng)：鄭棉持續(xù)反彈

　　【行情跟蹤】

　　14日鄭棉1501合約繼續(xù)反彈,開盤于13620元/噸,收盤于13710元/噸,較前一交易日漲150元/噸,成交量小幅增加,持倉(cāng)量減少12774手至475354手。

　　棉花指數(shù)3128B價(jià)格為15155元/噸,較前一個(gè)交易日下跌42元/噸。

　　【市場(chǎng)動(dòng)向】

　　基本面,10月10日,美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了棉花供需預(yù)測(cè)月報(bào),報(bào)告調(diào)高了2014/15年度全球棉花的期末庫(kù)存18萬(wàn)噸,至2332萬(wàn)噸,主要是因?yàn)槠诔鯉?kù)存上調(diào),而產(chǎn)量和消費(fèi)量雖也有所調(diào)增,但相互抵消了。

　　【操作建議】

　　發(fā)改委不再增發(fā)棉花進(jìn)口配額, 引導(dǎo)企業(yè)用國(guó)產(chǎn)棉,對(duì)鄭棉期貨起提振作用。技術(shù)上,鄭棉1501合約受增量資金介入推動(dòng),強(qiáng)勢(shì)探底回升,短期見底信號(hào)明顯,預(yù)計(jì)短線仍有反彈空間。

　　相關(guān)鏈接：

　　金銀島分析師朱女士認(rèn)為棉花價(jià)格在經(jīng)過長(zhǎng)期下跌后,想要反轉(zhuǎn)可能性也不大,不管是國(guó)內(nèi)的棉花期貨價(jià)格還是美國(guó)的棉花期貨,目前都在一個(gè)盤整區(qū)間內(nèi)震蕩,短期內(nèi)想要繼續(xù)步入下跌趨勢(shì)可能性不大,若想反轉(zhuǎn)可能性更小。

　　棉花價(jià)格之所以出現(xiàn)如今的盤整狀態(tài),與產(chǎn)量和庫(kù)存息息相關(guān),二者進(jìn)入到一個(gè)短暫的平衡狀態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的供需報(bào)告顯示,美國(guó)2014/15年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為1626萬(wàn)包。9月預(yù)估為1654萬(wàn)包。下調(diào)2014/15美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估,導(dǎo)致對(duì)短期供應(yīng)吃緊的擔(dān)憂。也成為近來(lái)棉價(jià)小幅反彈的重要原因。

　　短期預(yù)估的降低,對(duì)持續(xù)下跌的棉價(jià)構(gòu)成了一定程度的支撐,令棉價(jià)止跌,并小幅度上升。不過,有市場(chǎng)人士表示,棉價(jià)上升難以持續(xù),因?yàn)槿驇?kù)存的壓力依舊存在,短期的利好只能令棉價(jià)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。ICAC在月度報(bào)告中稱:“全球棉花市場(chǎng)供應(yīng)過剩180萬(wàn)噸,且中國(guó)棉花扶持政策發(fā)生改變,預(yù)計(jì)棉花價(jià)格難以升至前兩個(gè)年度達(dá)到的水準(zhǔn)。”

　　在高庫(kù)存的影響下,棉花價(jià)格未來(lái)并不樂觀,盡管在短缺的影響下,可能會(huì)造成棉價(jià)小幅度反彈,但難以構(gòu)成上漲趨勢(shì)。因此,棉花價(jià)格在產(chǎn)量短期影響和庫(kù)存長(zhǎng)期影響下,價(jià)格上漲很困難。對(duì)于后市,國(guó)泰君安劉上青認(rèn)為,美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告對(duì)國(guó)內(nèi)棉花盤面有一定的提振作用,短期內(nèi),棉花將維持寬幅震蕩。然而,棉花基本面依然較弱,大趨勢(shì)依然向下。