不斷暴漲的棉花期貨市場該如何看待

　　近期不斷暴漲的棉花期貨市場引起了國家的高度重視，為了商討應對之策，4月20日下午，國家發改委緊急召集相關部門就當前國內棉花期貨異常波動以及可能給棉花產業鏈造成的不利影響進行溝通。原本以為受政策影響因素較大的期貨市場應該止住瘋漲節奏，熟料多頭一方仍不肯善罷甘休。那么在這場漲價游戲中，誰是最終受益者呢?

　　近年來儲備棉輪出價格逐漸走低，尤其是2015年，國產棉輪出底價已經降至13200元/噸。2016年由于結合國內、國際棉價制定輪出底價，因此輪出價格或將進一步下降。然而在輪出價格走低的預期下，期貨市場卻與其背道而馳。

　　市場人士紛紛推測，在基本面沒有發生變化的情況下，目前發生的暴漲局面完全是由場外資金操縱，是過度投機炒作行為。在這輪漲勢過程中，多頭一方明顯受益匪淺，當然棉企也獲利不少，少部分棉企不僅解決了庫存難題，而且借機提高了銷售價格。

　　某業內人士表示，中國棉花暴漲，獲益的是國外紡企。如果價格繼續漲下去，進口紗將大肆流入國內，紡織企業根本無力抵抗。這對國內紡織產業將會產生很大影響。所謂“螳螂捕蟬，黃雀在后”，國外紡企真有可能坐收漁翁之利嗎?

　　除了多頭、棉企以外，國外紡企也收益頗多。如上圖所示，從2015年1月份開始，國內棉花和棉紗進口量呈現逐漸走低趨勢，雖然中間有較大起伏，但下降趨勢并沒有發生改變。

　　尤其進入2016年1月份以來，國內棉花和棉紗進口量直線下降，進口數量遠低于去年同期，其中主要原因就是棉花價格下降，國外棉花和棉紗失去了競爭優勢。儲備棉即將輪出，屆時輪出價格將和國際棉價保持一致，外紗價格優勢不復存在，而且外紗主力市場是中國，一旦出口受阻對他們而言將是致命打擊。目前國內瘋漲的棉價似乎讓外紗企業又看到了希望。