棉市或將延續走弱 各方遲遲不敢妄動

　　國內現貨市場3128B級皮棉價格在15876-16178元/噸，均價為16004.57元/噸，較周初下跌0.04%，棉價在本周走弱為主。儲備棉即將輪出，新疆棉開始大量運往內地，市場供應預期相對充裕，買家市場顯現，致使皮棉市場價格走弱為主。儲備棉輪出即將開始，棉企擔憂國儲棉輪出后棉花價格下跌，銷售意愿較大，但紡織企業大多籌備儲備棉輪出前的工作，采購多隨用隨買，不愿多存貨，整體策略是多觀望，少出手。

　　期貨方面，鄭棉1705合約在本周震蕩上揚，特別是在2月24日，鄭棉主力合約1705收盤15900元/噸，較上一交易日上漲2.38%，較上周五結算價15645元/噸上漲255元/噸，漲幅達1.63%。ICE期棉在本周震蕩上揚，特別是2月23日，受助于最近下跌后出現的買盤以及美元下跌，ICE 5月期棉合約收高0.81%，報每磅76.10美分，錄得2月13日以來最大升幅。整體來說，本周鄭棉、ICE期棉震蕩上行。

　　由于春節前運費大漲，新疆棉移庫進度遠遠慢于往年，隨著運費壓力減緩，近期新疆棉移庫動作加大。下游棉紗價格呈現走高態勢，根據價格監測顯示，截止到2月24日，21S高配針織用優等品環錠紡純棉單紗平均報價在23775.00元/噸，較周初上漲0.26%。據山東一家紡織企業介紹，受外紗價格上揚，目前國內棉紗產銷良好。

　　下游棉紗市場雖對于外紗保持優勢，但是市場普遍認為儲備棉輪出，棉紗成本降低，下游對漲價抵觸情緒較大，對國內棉價支撐程度有待考驗。整體供需來說，短期國內供應水平也相對充裕。總體來說，現貨市場在儲備棉輪出前平穩偏弱運行，雖鄭棉有走高趨勢，恐根基不穩，預計下周棉花期市仍以走弱為主。

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　　因新疆棉花產量超預期，2月美農報告將我國棉花產量調高10.9萬噸，至489.8萬噸，同時維持消費量789.2萬噸不變。雖國內棉花產量調增，但年度內供應缺口依然高達300萬噸，較上年度擴大17萬噸，是2011/12年度實行臨儲政策以來供應缺口最大的一年。

　　據國內相關機構的儲備棉庫存統計數據，3年臨時收儲加上之前的陳棉，累計儲備棉花1730萬噸，而2012-2016年累計輪出棉花963萬噸。其中2014年和2016年拋儲成交量較大，分別239.6萬噸和267萬噸，成交比例分別19%和89%。

　　2016年是拋儲成交比例最高的一年，主要原因如下：儲備棉拋售“批批檢”“包包檢”，質量有保障，解決企業的后顧之憂;市場上可流通資源緊缺，儲備棉是市場供應的主要來源。據業內人士預計，今年儲備棉的拋售，質量依然有保障，且會較去年提前2個月，市場供應緊張局面將較去年拋儲初期明顯改善。不過經過5年拋儲，國儲剩余的棉花僅有767萬噸，今年拋儲后，國儲庫存可能降至500萬噸(不計新年度輪入量)。

　　另外相較于其他農作物，棉花種植收益比并不突出，植棉面積已連續5年下降。去年我國植棉面積較2007年下降43%。據新疆自治區發改委調查，今年棉花戶均播種面積預計較去年實際播種面下降2.81%。在儲備棉庫存下降至500萬噸以后，植棉面積下滑將長期利多國內棉價。

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