福建興業皮革IPO成功 牛頭層鞋面革地位再鞏固

　　2011年12月28日中國證監會公告顯示，國內皮革IPO獲通過。其招股說明書顯示，興業皮革擬發行6000萬股，每股面值1元，發行后總股本24000萬股，將登陸深交所，具體掛牌日期待定。其主承銷商為平安證券。本次擬募集資金6億元，用于晉江總部和漳浦赤湖兩個重大擴張項目。

　　資料顯示，目前我國的皮革產品產量已居世界第一，國際市場占有率超過50%。其中，2008年、2009年全國牛皮鞋面革市場需求分別達到2.6億和2.8億平方米，預計未來幾年牛皮鞋面革需求仍將保持良好增長態勢，2012年將達到3.4億平方米，年均增長率7%以上。

　　但一個現狀是，我國的制革企業中大中型企業較少，小型企業眾多，生產集中度較低。隨著興業皮革IPO成功，它將成為首家在境內上市的制革企業。隨著興業皮革的上市，借助資本優勢，或許制革行業的這種“小而散”的產業局面將在不遠的日子里得到改觀。

　　牛頭層鞋面革的“老大”地位

　　興業皮革科技股份有限公司(下稱“興業皮革”)的前身是福建晉江安海興業皮制品廠，創立于1992年。目前它是中國皮革行業的龍頭企業，主營中高檔牛頭層鞋面革的開發、生產與銷售，主要產品包括納帕系列、自然摔系列、特殊效應革系列。三大系列產品均處于大批量生產階段，目前正在開發的無鉻鞣綠色皮革系列還處于小批量試制階段。其產品被廣泛應用于皮鞋、箱包、皮夾、皮帶等皮革制品。“興業”商標也被評為“中國馳名商標”。

　　2008年至2011年6月，牛頭層鞋面革營業收入占公司主營業務收入的比例分別為94.07%、93.64%、91.39%和93.13%，主營業務突出。牛頭層鞋面革營業收入中，納帕系列和自然摔系列占據主導地位，占牛頭層鞋面革營業收入的80%以上。

　　其中，納帕系列產品營業收入增長較快，2010年以來市場上流行表面較為光滑的各類鞋產品，這使表面較為光滑的納帕系列產品銷售所占比重較大;特殊效應革也因時尚、新穎、引導潮流，備受青年人喜歡，市場需求持續增大;自然摔系列產品營業收入則下降較快，主要原因是公司下游行業———制鞋業的產品為帶有時尚因素的大眾消費品，市場需求隨著人們的消費習慣轉變而發生快速變化。

　　2010年度，公司其他產品營業收入為8949.43萬元，占主營業務收入的比重為8.61%，這相比2009、2008年度增加較多，原因為2010年公司銷售藍皮(半成品)達1966.75萬元，而期內其他年度藍皮銷售較少。

　　招股書顯示，興業皮革目前在制革技術方面擁有較強的核心技術競爭力。公司擁有四項外觀設計專利，兩項制革技術的發明專利，“系統化皮革清潔生產技術”項目被國家科學技術部列為“國家級星火計劃項目”。2011年以來，更是加強新產品研發，力地促進了公司業績的增長。

　　采購方面，其原材料采購分為三類：原材料日常采購、訂制產品所需原材料的特定采購、戰略儲備原材料采購。目前，其所需要的原材料大部分采購自國外畜牧業發達國家，供應商包括美國的NATIONAL BEEF PACKING CO.、LLC、全球最大的肉聯集團(TYSON FRESHMEATS.INC)、RICH INTERNATIONALINC.、TASMAN HIDE PROCESSING.INC、SWIFT&COMPANY等。

　　此外，興業皮革目前全資控股瑞森皮革，并參股福建晉江農村合作銀行，占該銀行的股權比例為1.915%。瑞森皮革于2006年在福建漳浦縣設立，注冊資本4008.66萬元，法定代表人蔡建設，從事原皮、藍濕皮新技術加工，皮革后整飾新技術加工，皮革新材料、新技術、新工藝科研;生產、銷售牛頭層、二層革及皮制品;自營和代理各類商品及技術的進出口業務等。

　　2008年-2011年6月，興業皮革主營業務收入由2008年的8.23億元增長至2010年的10.4億元，增幅為26.32%，2011年1-6月收入持續增長，達6.06億元，呈現良好的增長態勢。

　　根據國家皮革和制鞋行業生產力促進中心的統計，2008年-2011年6月興業皮革的牛頭層鞋面革市場占有率全國排名第一，并作為惟一一家制革企業入選“中國輕工業皮革行業十強企業”名單。

　　百麗女鞋等20多個鞋品牌的固定供應商

　　產品研發方面，興業皮革目前已經成功開發出了小牛系列產品，其中小牛納帕革和軟面革已經成為主打產品，還持續開發了瘋馬皮、夢幻蠟感革、水晶花皮、植鞣油皮、磨砂皮、仿鹿皮、“克隆羊”皮、沙發家具革、磨砂281仿摔、高檔汽車座墊革等系列產品，在低等級皮源開發成為中高檔產品上，已成功完成了仿馬油皮、磨面納帕革、軟修面革、手抓紋等品種的攻關，并成為主要產品。

　　銷售模式方面，包括直銷和經銷。由于直銷模式是與下游廠家直接接觸，可以通過廠家最快捷地了解下游產品的市場信息，及時把握市場動態，調整產品結構，有利于提升公司的品牌形象，所以目前公司的銷售以直銷為主。2008年至2011年6月，公司主營業務收入中的直銷比例分別為79.20%、81.59%、81.28%和78.62%;經銷的比例則較小，同期占比分別為 20.80%、18.41%、18.72%和21.38%。

　　目前，國內多家知名男女鞋品牌如溫州奧康、康奈、百麗、富貴鳥、天美意、達芙妮、木林森、駱駝、夢特嬌、紅蜻蜓、蜘蛛王等20多家品牌都是興業皮革的合作客戶，公司長期向這些品牌提供產品。

　　從銷售區域看，公司產品主銷國內，主要集中在浙江、福建和廣東，三個省的銷售額占主營業務收入的80%以上。公司的主要客戶如富貴鳥、百麗、天美意、達芙妮、奧康、木林森等品牌也都集中于這三個省。

　　2008年至2011年6月，公司在浙江、福建、廣東三省的銷售額分別為76950.13萬元、75773.21萬元、89168.01萬元和50746.99萬元，占當期主營業務收入的比例分別為93.46%、92.58%、85.74%和83.73%，呈逐年下降的趨勢。主要原因是，近年來公司在維持上述三個省份既有市場的前提下，不斷加大對國內其他市場及國外市場的開拓力度，使得國內其他市場及國外市場的銷售額不斷提高。尤其是2010年以來，在四川省和其他地區的銷售額均有大幅提升。這其實也從側面可以證明四川這幾年在承接鞋加工產業轉移方面取得了一定的成績。{page_break}

　　上市道路一波三折

　　事實上，興業皮革的上市經歷了一番波折。

　　2005年11月起，興業皮革計劃到境外上市。為滿足海外上市要求，皮制品公司股東擬對皮制品公司的股權架構進行調整、建立返程投資架構，2006年6月變更為外商獨資公司。但最終，它選擇回A股上市，為此，又進行了系列比較復雜的股權轉讓，最終以符合A股上市條件。

　　股權之外，環保指標也是重要一條。為符合A股上市條件，興業皮革這幾年在治污方面投入了數千萬元。過去三年，泉州進行了數次皮革行業污染大整治，興業皮革均因為比較規范的生產，沒有受到波及。公司的技術中心為福建省制革行業技術中心，其“循環經濟型制革清潔生產技術的研發”曾榮獲首屆中國皮革行業節能減排環保創新獎三等獎。

　　不過，隨著國家節能減排的推動，越來越高的治污門檻，仍是這一行業最大的考驗。對此興業皮革這樣解釋未來將可能存在的環保風險：如果國家提高環保標準或出臺更嚴格的環保政策，公司將支付更多的資本性支出和成本支出，會導致本公司經營成本上升。

　　整體來看，2011年A股IPO過關率偏低，泉州企業IPO被否的案例屢屢發生，而興業皮革此番能夠如愿，也為泉州其他高污染企業的上市之路提供了一個新的樣本。

　　另外，截至招股說明書簽署日，萬興公司持有興業皮革8474.40萬股，占公司發行前總股本的47.08%，為公司控股股東。吳華春是萬興公司的控股股東，同時是公司第三大股東———恒大公司的第一大股東，目前是興業皮革的實際控制人。吳華春也是興業皮革創始人，任董事長，具有20多年的制革經驗，現任中國皮革工業協會第七屆理事會副理事長。

　　我國皮革產品國際市場占有率超50%

　　全世界成品革按類別劃分，所占比例為牛皮革65%、綿羊皮革16%、豬皮革11%、山羊皮革8%;按用途分，鞋面革55%，家具革和汽車革占21%，服裝手套革15%，其他9%。

　　目前亞洲地區皮革生產量占世界生產總量的53%，歐洲占比為27%，中北美地區占比為10%，南美占比為8%。值得指出的是，近年來我國正在成為全球制革生產大國以及皮革貿易最活躍、最有發展潛力的市場之一。目前我國的皮革產品產量已居世界第一，國際市場占有率超過50%。

　　資料顯示，1998年我國規模以上企業輕革產量為2.5億平方米，2004年產量達到5.1億平方米，2006年達到7.2億平方米，占世界總產量的20%以上。受金融危機影響，2008年、2009年我國輕革產量有所下滑，分別達6.4億平方米及6.5億平方米。2009年，我國皮革行業規模以上企業實現工業總產值6033億元，比“十五”末期的2005年增長89.40%，2005-2009年均增長17.30%。

　　細分到牛皮鞋面革方面，2008年、2009年全國牛皮鞋面革市場需求分別達到2.6億和2.8億平方米，預計未來幾年牛皮鞋面革需求仍將保持良好的增長態勢，2012年將達到3.4億平方米，年均增長率7%以上。

　　近幾年我國制革企業開始從大中城市向小城市、鄉鎮轉移，其中以鄉鎮最為興旺。從大區分布上看，70%的企業集中在華東及華南經濟繁榮地區，但以小型企業為主體，形成規模的大型企業較少，生產集中度較低。從產業發展趨勢看，皮革產業當前已進入產業提升時期。節能減排、保護環境、調整產業結構、轉變增長方式成為重點，通過科技創新，提高產品核心競爭力，提高產品附加值，發展綠色生態皮革也是未來制革業的發展趨勢。

　　而作為牛皮鞋面革領域的首家境內上市企業，興業皮革未來的發展順應了這些趨勢，也因此受到業界看好。

　　據招股書披露，興業皮革所募集的6億資金將用于兩個新項目建設：一是總部的年產150萬張高檔皮革后整飾新技術加工項目，投資約2億元;二是瑞森皮革年加工120萬張牛原皮、30萬張牛藍濕皮的項目，總投資約4億元。其中，項目1已于2010年7月20日經福建省環境保護廳批準;項目2也已于2011年8月12日經福建省環境保護廳批準。

　　資料顯示，目前興業皮革的生產規模為年加工牛原皮50萬張、牛藍皮90萬張。募資項目投產后，將可實現年加工牛原皮170萬張、牛藍皮120萬張、150萬張高檔皮革后整飾加工項目的規模。這一生產能力將進一步鞏固興業皮革的業內“老大”的地位。

　　依據興業皮革發展目標，今后公司將繼續擴大公司主導產品鞋面革的生產，保持和鞏固作為鞋面革供應商的“龍頭”地位，擴大開發生產高檔次、多功能、高附加值的鞋面革;開發生產高級手提包、高級皮箱、皮套、皮夾、皮帶等裝飾用革。值得指出的是，還將重點開發綠色無鉻鞣皮革、中高檔沙發家具革，深入研究汽車座墊革。

　　其遠期的發展目標是，“3年內成為中國鞋面革、箱包革最大供應商，汽車座墊革等特種功能革研發成功開始銷售;10年內成為中國最大的真皮革生產企業，成為皮革高端市場首選的品牌。”