百麗：發展電子商貿業務 進軍低價大眾女鞋市場

　　日前，百麗國際控股有限公司（以下簡稱百麗；01880，HK）公布的截至2013年末的財報顯示，全年實現純利44.9億元，同比增長3.2%，扭轉了去年上半年純利下滑的局面。

　　記者注意到，百麗鞋類業務增長大不如前，5.9%的收入增長較上半年的6.8%進一步放緩。在業界看來，除了客觀環境影響，這也是其處在轉型期因調整不可避免出現的問題。

　　百麗方面表示，未來會進一步發展電子商貿業務，也會在購物中心開設多品牌店鋪。此外，百麗還表示將進軍新市場，包括開發價位較低的大眾女鞋市場等。分析人士指出，百麗的轉型意圖很明顯，即占領所有細分市場，向零售、時尚轉型是大趨勢。

　　扭轉純利下行趨勢

　　根據百麗公布的數據，截至2013年底，百麗全年純利為44.9億元，按年增長3.2%，超過市場預期。2013年上半年，百麗截至6月底的純利下滑了3.4%至21.7億元。全年來看，公司純利下滑的趨勢已得到扭轉。

　　此外，百麗去年收入增長10%至362.5億元，整體毛利率則上升了0.9個百分點至57.5%.分類來看，百麗鞋類業務的收入增長了5.9%至222.78億元，較去年上半年的6.8%進一步放緩。

　　記者注意到，在鞋類業務中，除了占比達55.9%的自有品牌收入同比增長了8.1%，其代理品牌以及國際貿易方面均無增長，收入分別下滑了9.0%及28.6%.

　　百麗方面指出，截至2013年末，集團鞋類業務增長開始放緩，主要原因在于：同店銷售增長疲弱、開店速度有所放緩以及個別代理品牌業務的終止。2013年，鞋類業務同店銷售增長僅接近2%.

　　截至2013年底，百麗鞋類業務內地的自營零售網點約1.3萬個，凈增加1093個，按年增長9%.百麗表示，未來兩三年期望保持2013年的開店進度，因為內地眾多的中小城市、新型社區還尚未得到有效覆蓋，同時百貨公司、購物中心的需求必將長期存在。

　　值得一提的是，百麗的運動服飾業務表現相對強勁。報告顯示，運動服飾業務的收入增長了18.3%至139.71億元。此外，運動服飾的同店銷售增長約5.5%，其中賣價上升約2%，銷售量增長約3%.對于運動服飾業務的較快增長速度，百麗表示是新并購的業務帶來的。

　　去年3月，百麗以8.8億元完成收購BigStepLimited的全部股權權益，被收購公司在國內銷售及經銷運動服飾產品，以Nike和Adidas為主，擁有幾百家自營門店。收購使得百麗的運動服飾門店一次性增加了500多家。去年百麗的運動服飾的門店凈增加了420家，不過除去收購部分，其門店數量仍有所減少。

　　中金最新的報告指出，百麗業績顯示一些穩定跡象，去年盈利增長放緩，主因是開支增加以及重組BigStep。

　　向零售時尚轉型是趨勢

　　相比眾多增長的業績，百麗經營溢利率的下滑以及庫存的增加則十分引人注目。報告顯示，百麗整體經營溢利率按年收窄了0.8個百分點至15.6%，鞋類業務分部業績的利潤率為22.9%，較2012年有所下降。百麗表示，經營溢利率下滑一方面是人工成本上升，另一方面是因鞋類業務同店銷售增長較低、新店產出相對不高，平均單店銷售產出略有下降所致。

　　此外，百麗的存貨仍在大幅度攀升。截至2013年12月31日，公司存貨余額為79.34億元，同比增長12.8%.百麗解釋稱，主要原因是運動服飾業務存貨增加略快。中國運動服飾市場的疲弱態勢，主要矛盾并非是資本市場較為關注的存貨周期問題，而是經銷商的盈利能力和經營可持續性的商業模式。

　　在業界看來，鞋類行業的競爭態勢較為激烈，受電商沖擊很明顯。

　　事實上，不僅是電商，購物中心的興起對傳統零售商打擊也相當大。百麗也坦言，雖然購物中心和電子商務并未有效替代百貨商場，但顧客分流已對集團零售業務造成直接影響。未來公司會發展電商業務，也會在購物中心開設多品牌店鋪。

　　百麗首席執行官盛百椒指出，不得不承認電商興起對線下銷售帶來影響。百麗整體銷售增長放緩并非周期性問題，而是結構性問題，目前最大的考驗在于如何適應及發展新渠道。因此，未來公司會著力建設自家網上平臺，希望建立全面支援線上線下一體化的系統。同時百麗也不排除會在網上平臺發展新品牌。

　　由于傳統業務增長的疲弱，百麗還表示將進軍新市場，如開發價位較低的大眾女鞋市場，在中高檔時裝鞋、高檔休閑鞋細分市場引入優質品牌，并以去年所收購的日本時裝商巴洛克項目為切入點，進軍時尚女裝市場。

　　上海正見品牌管理顧問有限公司創始人兼首席執行官崔洪波告訴記者，目前百麗一直在調整自己的商業模式。“去年明顯集成店多了，速度也快了很多。”

　　崔洪波表示，從批發到零售，百麗的轉型意圖已經很明顯：占領所有細分市場，向零售、時尚轉型是大趨勢，“不過服裝和鞋模式不一樣，百麗還會面臨一定挑戰。”