百麗鞋業(yè)加碼運(yùn)動(dòng)市場(chǎng) 難謀長期發(fā)展

　　“鞋王”百麗加碼運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)謀突圍

百麗近期公布的三季度國內(nèi)零售運(yùn)營數(shù)據(jù)來看，其鞋類業(yè)務(wù)“每況愈下”，業(yè)績(jī)反而是要靠代理的運(yùn)動(dòng)品牌來支持了。數(shù)據(jù)顯示，百麗三季度鞋類業(yè)務(wù)同店銷售下降10.4%，但運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)同店銷售增長6%。

　　對(duì)于不少消費(fèi)者，尤其是女性消費(fèi)者而言，對(duì)百麗國際都是相當(dāng)熟悉的。這家國內(nèi)最大的鞋履零售商，一度壟斷了各大商場(chǎng)的女鞋專柜，占據(jù)了消費(fèi)者家中鞋柜的“半壁江山”。

　　不過，曾經(jīng)被稱為“鞋王”、巔峰時(shí)平均一天能開出8家門店的百麗國際，如今卻要面對(duì)直營店銷售下滑、電子商務(wù)的沖擊以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型出現(xiàn)困難的局面。但這并非是百麗一家面臨的問題，也是鞋類行業(yè)普遍的困境。

　　百麗鞋類業(yè)務(wù)同店銷售持續(xù)下滑

　　盡管是在香港上市，但百麗的主要業(yè)務(wù)還是在國內(nèi)。據(jù)其2015年中報(bào)顯示，百麗的營業(yè)額為193.6億元，其中內(nèi)地業(yè)務(wù)在其收入中的占比高達(dá)96.77%，營業(yè)額為187.34億，香港和澳門的收入僅為4.86億元，占比只有.51%。

　　除了鞋類的自營和代理業(yè)務(wù)之外，百麗的另一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)是代理銷售運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)，目前其代理的運(yùn)動(dòng)品牌包括Nike、Adidas、PUMA、Converse、Mizuno及服飾品牌MOUSSY、SLY。百麗近期公布的三季度國內(nèi)零售運(yùn)營數(shù)據(jù)來看，其鞋類業(yè)務(wù)“每況愈下”，業(yè)績(jī)反而是要靠代理的運(yùn)動(dòng)品牌來支持了。

　　數(shù)據(jù)顯示，百麗三季度鞋類業(yè)務(wù)同店銷售下降10.4%，但運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)同店銷售增長6%。這已經(jīng)是其鞋類業(yè)務(wù)同店銷售的連續(xù)下滑，而且下滑幅度正在擴(kuò)大。據(jù)公開資料顯示，百麗國際2015年前三季度鞋類業(yè)務(wù)同店銷售分別下降7.8%、7.7%、10.4%。針對(duì)這樣的狀況，百麗正在逐漸減少鞋類店鋪的數(shù)量，今年前三季度共計(jì)關(guān)閉了418家鞋類店鋪，但增加了運(yùn)動(dòng)、服飾類店鋪367家，截至11月底，其在內(nèi)地共有20506家零售店鋪，其中13710家為鞋類店鋪，6796家為運(yùn)動(dòng)、服飾店鋪。

　　對(duì)于百麗不斷下滑的同店銷售，券商都表示出了不看好，紛紛下調(diào)對(duì)百麗的目標(biāo)價(jià)格，并認(rèn)為有下行的風(fēng)險(xiǎn)。國泰君安認(rèn)為目前鞋類業(yè)務(wù)仍然疲軟，短期內(nèi)看不到催化劑，預(yù)計(jì)2016至2018財(cái)年整體毛利率將下滑。野村證券的分析也指百麗鞋類業(yè)務(wù)目前面臨網(wǎng)上零售商的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、線下門店成本欠缺彈性等多重挑戰(zhàn)，認(rèn)為其需要關(guān)閉更多鞋類銷售網(wǎng)點(diǎn)，以穩(wěn)定鞋類業(yè)務(wù)同店銷售下滑的情況。美銀美林和瑞信則一致認(rèn)為鞋類同店銷售將會(huì)持續(xù)下跌，美銀美林的報(bào)告稱，由于來自電子商務(wù)及大眾化品牌的競(jìng)爭(zhēng)加劇，及百貨公司人流減少，預(yù)期鞋類業(yè)務(wù)未來1-2年仍存挑戰(zhàn)。

　　外界的失望也直接反映到了資本市場(chǎng)，本周的頭兩天百麗股價(jià)累計(jì)下挫16%，蒸發(fā)市值近34億港元，14日這天百麗國際甚至領(lǐng)跌港股大盤，15日百麗股價(jià)跌至5.43港元，創(chuàng)下六年半以來的新低。

　　運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)也不是“救命稻草”

　　盡管門店數(shù)僅為鞋類業(yè)務(wù)的一半，運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)在百麗業(yè)務(wù)盤子中的重要性卻越來越大。據(jù)其2014年的財(cái)報(bào)，截至2015年2月28日，百麗鞋類業(yè)務(wù)收入2065.78億，同比僅上漲1.5%，而運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)收入為169.71億元，同比增長17.2%。到截至8月31日的今年上半財(cái)年，百麗的運(yùn)動(dòng)、服裝業(yè)務(wù)與鞋類業(yè)務(wù)旗鼓相當(dāng)，兩者中期收入分別為98.357億元和95.139億元。

　　不過把業(yè)績(jī)?cè)鲩L的希望都寄托在運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)上也不是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。從今年的數(shù)據(jù)看，運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)雖然在增長，但是增速呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。據(jù)其公布的數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)銷售在第一季度的同比增長高達(dá)12.4%，但到第二季度就降到了6.5%，到第三季度更是只有6%了。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前耐克、阿迪達(dá)斯等運(yùn)動(dòng)品牌的中國經(jīng)銷商越來越多，品牌自身也在加速直營店的布局，代理品牌業(yè)績(jī)的增長不能從根本上拯救鞋類業(yè)務(wù)下滑帶來的整體業(yè)績(jī)下降。加之運(yùn)動(dòng)行業(yè)存在有“奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)”，即奧運(yùn)前高速擴(kuò)張，從而在后奧運(yùn)時(shí)期為庫存高企所拖累出現(xiàn)業(yè)績(jī)困境，此前彪馬、李寧等品牌都曾遭遇過這類問題帶來的巨額虧損。隨著新一個(gè)奧運(yùn)年的即將到來，已經(jīng)有運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)出了庫存預(yù)警，近日北美瑜伽服零售商Lululemon Athletica就公布其庫存增幅高達(dá)71.9%，是銷售增幅14.4%的五倍。

　　因此有分析指，由于百麗的鞋類業(yè)務(wù)在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下難有恢復(fù)的跡象，過于依賴運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)支撐業(yè)績(jī)的情況下，如果運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)出現(xiàn)放緩或者衰退周期，百麗集團(tuán)可能會(huì)失去增長支撐。