棉花市場波動企業如何利用期貨工具護航

 

　　昨日，棉花主力2301合約上漲3.18%收報于14765元/噸，棉紗主力合約收高3.38%，報于22505元/噸。

　　近日，棉花盤面價格出現攀升，主要是受到宏觀環境的影響。美國上周五出臺的7月份非農就業報告遠好于預期一倍多，從而使大宗商品因美聯儲激進加息會導致“經濟衰退”這一論調被證偽。此外，本周三公布的美國7月消費物價指數CPI同比增長為8.5%，已經低于被視為樂觀預測的8.7%，更是遠低于6月的9.1%。兩項因素疊加，令美國的“滯脹論”幾近于破產，也令一眾投資者認為美聯儲9月FOMC加息幅度降至50個基點的可能性大增。這樣一來，各種市場前段時間遭遇的貨幣緊縮壓力大為緩解，壓抑情緒出現集中釋放。

　　鄭棉期價出現攀升，更多的受到政策面以及情緒方面的影響，目前農商行向部分企業有1—5年不等的展期期限，利率按照基準利率。延長了企業的還款周期，令市場的悲觀情緒有一定的緩和。

　　外部環境方面，除了宏觀因素導致的商品市場整體反彈的影響之外，ICE期棉在天氣升水的背景下持續上漲，也在一定程度上帶動國內棉價上行。不過，目前鄭棉基本面弱勢格局難改，中長線或有一定的壓力。

　　對于近期ICE期棉價格再度突破100美分/磅整數關口，主要源自于主產棉區天氣升水以及外部宏觀環境有所好轉。截至8月2日，全美極度和異常干旱區域面積占比在19.0%，其中得州極度和異常干旱區域面積占比在61.9%，處于近幾年偏高位置，主產區得州旱情持續惡化，引發了市場對于新年度產量的擔憂。此外，美國CPI數據高位回落，預示著美國通脹或許已經見頂。市場預期美聯儲加息將轉向“鴿”派，隨著加息預期的降溫，對商品市場將會形成一定的支撐。當前全球棉花供需格局整體持穩，從7月公布的供需報告來看，雖對全球棉花產量以及消費量預期調減，但期末庫存仍處于小幅攀升的過程。

　　從儲備棉交售情況來看，近四個交易日的成交率分別為35%、27%、17%、0%，企業交售意愿明顯下滑，從側面反映出企業的情緒有得到一定的改善。從需求方面來看，純棉紗市場走貨較前期好轉，坯布端由于當前原料庫存低位，對于棉紗原料的采購意愿有所增加產成品庫存方面出現小幅下滑。目前部分企業對后市紡服類需求有一定的樂觀預期。

　　鄭棉和ICE期棉的走勢不一致甚至分化或也將成為常態。企業應結合自身情況合理利用期貨工具，為經營保駕護航，這也是國內紡織企業的智慧所在。