市場分析：了解美國棉花種植意向說明

　　近期NCC及美國農業部就2023年美國棉花種植面積作出早期預測，3月底，USDA也將對全美棉花種植面積作出預估報告，就此，筆者根據往年數據及當前美國數據情況對3月底USDA數據作出前瞻。

　　從近幾年各機構對美棉種植預估報告來看，市場多美國棉花播種面積數據預估的波動值在1%-10%，其中1%-5%的差距值最多，而當前USDA展望論壇預估2023/24年度美國棉花種植面積在1140萬英畝，NCC預估美棉2022/23年度種植面積在1090萬英畝，從美棉的播種面積預估、實播、收獲數據規劃推理，以及種植利潤、糧棉收益比、天氣等因素影響，預計3月USDA給出美國棉花預估播種面積區間為1050-1197萬英畝。

　　2023/24年度美國棉花種植面積因糧棉比收益縮減而下降

　　歷史上，棉花相對于玉米(2839, -9.00, -0.32%)和大豆(5585, -11.00, -0.20%)的預期收獲價格之間的關系在棉花種植區域中發揮了重要作用。從圖1歷史美國棉花種植預估數據和糧棉收益比關系可以看出，當糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降;而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預期低17美分(17%);同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降;因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物。此外，棉花的高生產成本預計將進一步限制生產者的凈回報。

　　2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響

　　從美國數據報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降(34%)，預計玉米和小麥將增加。

　　另外因為干旱原因，美國棉花棄耕率為18%，處于近十年地區平均水平。2023年度美國棉花種植面積為1090萬英畝，預計收獲面積為890萬英畝，雖比2022年度收獲面積高出19.5%，但18%的棄耕率依舊讓人較為擔憂，其中西南部的棄耕率還略高于平均水平。美國國家海洋和大氣管理局對西南地區的最新季節性展望表明，預計至少到5月份，該地區大部分棉花種植區的干旱狀況仍將持續發展。

　　綜上所述，根據以上四個因素，那么我們或許能看到3月底USDA開出的棉花種植意向面積或在1050-1197萬英畝，較2022/23年度的實播面積1250萬英畝波動下降1.6%-4%，突破1200萬英畝難度較大。